lgmi:利空压境“金九破灭” “短空长多” 近期入场有风险
发表日期:2017-9-22 18:14:18 兰格钢铁-马广慧
    本周(9.18-9.22)国内钢市处于下跌通道,期现货价格大幅杀跌。黑色系期货创近两个月低位,多头资金开始大幅倒戈,整体表现为减仓下行,21.9亿资金于周末前开启集体大出逃,螺纹更是以8.2亿资金加速离场。截至收盘,焦炭、热卷暴跌5%以上,螺纹、焦煤、矿石跌幅在4%左右。现货市场杀跌氛围浓厚,钢坯价格累积暴跌180元,目前已迫近3500元整数关口。成品材方面,以螺线为首,累计最大跌幅达到300元以上,板材跌幅最高达200元以上!截至2017年9月22日,兰格钢铁综合价格指数达到159.0点,比上周五降2.01%;兰格钢铁长材价格指数达到171.2点,比上周五降1.96%;兰格钢铁板材价格指数达到146.2点,比上周五跌2.29%。

    为何会出现如此大幅的破位行情?笔者认为是多重因素作用的结果,有内部因素,外部因素,也有钢市本身的因素。具体来看:一是,环保“冷饭热炒”对市场的影响日渐趋弱,且由于其在限产的同时,亦抑制了需求。因此市场反应开始变得迟钝,以往限产必涨的逻辑开始不灵。二是,近期一向强势挺价的钢厂开始转变态度,以沙钢为代表的主流钢厂大幅下调厂价,市场信心受到打击。三是,宏观以及中观数据不佳,“金九银十”需求不及预期,以及“淡季不淡”透支了后期行情,为此次调整埋下隐患。四是,美联储加息预期以及将于下月启动缩表,“缩表猛于虎”,对大宗市场的影响较大。而其产生的连锁反应更加复杂和深远。21日在岸、离岸人民币对美元短期大幅下挫逾百点,双双跌破6.6关口,创9月1日以来新低,加大了人民币双向波动的风险,市场心态更加低迷。

    以上因素产生共振,使得市场心态的对于后期供应收缩的预期被拉回到多重利空主导的层面上来。

    建筑钢材

    具体现货价格方面,兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至9月22日,国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4078元,比上周五跌115元,比上月同期跌154元。本周北京跌230元,成都、沈阳、西安、郑州跌40-90元,杭州、广州、武汉、上海、天津跌100-190元。截至9月22日,国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4447元,比上周五跌87元,比上月同期跌28元;本周天津、杭州、广州、北京跌110-140元,武汉、西安、上海、成都、沈阳、郑州等城市跌30-90元不等。

    兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至9月22日,全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了491.42万吨,比上周五增15.61万吨,幅度3.28%,比上月同期增16.19%,而比去年同期高4.5%。从各城市来看,北方主导城市北京库存22.37万吨,比上周五降1.49万吨,幅度6.25%;天津库存14.94万吨,降0.31万吨,幅度2.04%。南方主导城市上海库存26.09万吨,比上周五降0.78万吨,幅度2.91%;杭州库存56.19万吨,增1.5万吨,幅度2.74%;广州库存74.3万吨,增8.54万吨,幅度12.98%;西部重镇成都库存为35.59万吨,比上周末增2.45万吨,幅度7.39%;西安库存32.05万吨,比上周增0.7万吨,幅度2.23%。

    板材

    热轧卷板价格方面,兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至9月22日,国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4087元,比上周五跌134元,比上月同期跌36元。其中天津跌220元,北京、广州、上海、杭州、沈阳、郑州跌100-190元,西安、成都、武汉等城市跌60-90元。库存方面,截至9月22日,国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到174.41万吨,比上周五降1.18万吨,幅度为0.68%,比上月同期降2.24%,比去年同期低7.15%。南方主导城市上海库存33.83万吨,比上周五增0.18万吨,幅度为0.53%;广州库存37.8万吨,增0.5万吨,幅度为1.34%。北方主导城市天津市场库存15.17万吨,增0.07万吨,幅度0.46%。

    冷轧卷板价格方面,截至9月22日,国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4637元,比上周五价格跌119元,比上月同期跌104元。本周沈阳涨30元,武汉跌200元,天津、西安、广州、郑州、成都、北京、杭州、上海跌100-150元。库存方面,截至9月22日,国内24个重点城市冷轧板卷库存量83.02万吨,比上周五降3.22万吨,幅度3.74%,比上月同期降9.52%,比去年同期低27.95%。

    中厚板价格方面,截至9月22日,国内10个重点城市20mm中板价格为4070元,比上周五跌70元,比上月同期涨87元。本周天津、邯郸、成都跌100-110元,西安、北京、上海、广州、武汉等地区跌10-80元。库存方面,截至9月22日,国内29个重点城市中厚板库存量达到95.61万吨,比上周五增0.46万吨,幅度0.48%,比上月同比增6.44%,比去年同期高13.92%。

    预测

    那么下周市场运行如何,是继续大幅杀跌还是进入盘整区间,甚至超跌反弹?笔者认为主要还是要看供需层面以及市场心态的变化,近期影响市场主线的逻辑逐步由炒作开始回归到市场基本面。

    从供需层面来看,目前钢厂库存较前期有所增加,但总体仍在可控范围区间,流通领域社会市场库存各品种略有分化,其中建筑钢材库存明显上升,目前已达到490万吨,热卷、冷卷库存微降,中厚板增加。另外,近日,北京、天津、邯郸、济南等城市相继发布“停工令”,目前邯郸“停工令”已于18日开始执行,其他城市将集中在10月或11月开始执行,后期建材需求将受到抑制。考虑到冬季对于北方地区影响有限,本身北方冬季即便在没有“停工令”的影响下,季节性因素也会迫使施工单位停工,从这一角度来看对建筑钢材或影响有限,更多是对短期市场需求及市场心态的影响。

    在需求未发生实质变化的前提下,环保检查力度正在加大,政府考虑在未来数月强制关停部分钢厂以减少冬季空气污染。河北邢台发布秋冬季错峰生产停、限产企业清单,邢钢、德龙钢铁将减产50%,中钢邢台轧辊、旭阳焦化等772家知名企业错峰停产减产。安徽多地超常规措施停限产,钢铁等重点行业或将限产30%。无独有偶!面对大幅下挫的行情,近日国家发展和改革委员会下发特急文件,防止已化解的过剩产能死灰复燃。要求各省区认真组织开展2017年钢铁煤炭去产能验收工作,今年以退出的去产能项目在10月底前完成,在此敏感时候再次亮明态度。不过,为鼓励企业主动实施绿色环保改造,减少污染物排放,改善大气环境质量,河南省政府日前出台绿色环保调度制度,在环保管控对工业企业实施停限产措施时,将摒弃“一刀切”,改为差别对待,对排污水平领先的企业可优先生产,这一举动能否传导至其它地区,能否导致供给缺口预期有所改善有待进一步观察。

    钢厂方面,沙钢对9月下旬螺纹厂价大幅下调,在现货市场短期调整预期增强的情况下或对其它钢厂起到示范作用,尤其河北唐山、邯郸、武安等地调价、锁价较为灵活的钢厂一日多次调价的可能性较大。另外,钢坯在周末大跌百元,重回3520元,成本支撑力度正在减弱,虽然钢坯更多的是对短流程调坯轧材的企业产生直接影响,但其作为重要品种对市场心态的影响不容忽视。

    长期来看,由于供给收缩预期仍在,跌后再涨是有可能的,“金九破灭”,“短多长空”,可适当抓住时机,“逢低建仓”布大局,但现在似乎不是最佳时机,目前支撑明显反弹的条件尚不具备,短期仍处于调整区间,下周仍有下跌的可能,只是经过大幅杀跌过后市场风险有所释放,随着美联储加息缩表的消息逐步消化,跌幅或有所收窄。但有个必备的前提条件是,市场在没有出现恐慌心态的情况下,若恐慌心态出现幅度反而会扩大。
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