行业数据：
据国家统计局数据显示，2024年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入73919.0亿元，同比下降6.8%；营业成本70918.8亿元，同比下降6.4%；利润总额78.6亿元，同比下降83.7%。
兰格点评：
11月份，由于受到宏观政策加码不及预期和旺季向淡季转换以及成本支撑韧性等多重因素的影响，国内钢材市场呈现了震荡下跌的行情，但原料成本维持在相对低位，钢厂保持持续盈利。根据国家统计局发布数据推算，11月份黑色金属冶炼和压延加工业单月盈利311.8亿元，环比盈利增加204亿元。从单月利润数据来看，国内钢铁行业1-2月亏损146.1亿元，3月份亏损67.5亿元，4月份亏损8.6亿元，5月份盈利95亿元，6月份盈利124.1亿元，7月份亏损24.5亿元，8月份亏损142.1亿元，9月份亏损171.3亿元，10月份盈利107.8亿元，11月份盈利311.8亿元。
从全国粗钢产量及吨钢利润的数据来看，2024年1-11月，国内钢铁生产企业处于“减产盈利”的局面，1-11月吨钢盈利8元，较1-10月减亏35元（详见图1）。从营业成本来看，1-11月，综合成本呈现高位持续下降的态势，1-11月营业成本占营业收入的比重为95.9%，较1-10月下降0.5个百分点（详见图2）。从钢企利润率来看，1-11月钢企的盈利能力明显改善，1-11月成本利润率为0.11%，销售利润率为0.11%（详见图3）。
据国家统计局数据显示，2024年1-11月，全国累计生产粗钢9.29亿吨，同比下降2.7%，累计日产277.37万吨；生产生铁7.83亿吨、同比下降3.5%，累计日产233.66万吨；生产钢材12.83亿吨、同比增长0.9%，累计日产383.00万吨。其中，重点统计钢铁企业累计生产粗钢7.55 亿吨，占全国总粗钢产量的81.2%，同比下降2.5%，粗钢累计日产225.35万吨；累计生产生铁6.76亿吨，占全国总生铁产量的86.4%，同比下降2.8%，生铁累计日产201.86 万吨；累计生产钢材7.55亿吨，占全国总钢材产量的58.9%，同比下降1.5%，钢材累计日产225.45万吨。兰格钢铁研究中心预计2024年中国粗钢产量约10.1亿吨。从各品种细分产量数据来看，2024年1-11月，在生铁和粗钢产量同比下降、钢材产量同比微升的局面下，钢材细分品类产量结构性分化特征依然明显；其中建筑钢材类中的钢筋产量同比降幅最大，线材产量同比降幅相对较小；同时管材类产量同比也明显下降，但板材类品种产量同比维持小幅增长态势（详见表1）。
表1 2024年1-11月全国主要冶金产品产量
2024年，我国钢铁产量呈现小幅回落态势，房地产投资明显下滑仍拖累用钢需求疲软，在出口大幅增长带动下，国内粗钢表观消费量同比继续下降。兰格钢铁研究中心测算数据显示，2024年1-11月，国内粗钢表观消费量为83027.3万吨，同比下降5.5%；预计2024年度国内粗钢表观消费量为9.0亿吨左右，同比下降约5%。从主要下游产品产量数据来看，2024年1-11月，在外需增强、内需不足的局面下，制造业用钢需求明显强于建筑用钢需求，其中集装箱、装备制造、船舶、机械、汽车和家电等制造业用钢维持明显增量（详见表2）。
表2 2024年1-11月全国钢铁下游工业产品产量
12月份，受到外部降息潮扰动、年末会议政策预期、钢厂供给波动走弱、冬储博弈不断加剧、成本支撑维持韧性等多重因素影响，国内钢材市场呈现了冲高回落的行情，大中型钢铁生产企业的产能释放力度有所减弱。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年12月上中旬，重点钢企生铁日均产量182.8万吨，环比下降2.7%，同比上升0.7%；重点钢企粗钢日均产量200.1万吨，环比下降4.2%，同比上升3.6%；重点钢企钢材日均产量194.8万吨，环比下降2.0%，同比上升0.6%。
今年以来，随着存量政策和增量政策组合效应继续释放，国民经济运行总体平稳、稳中有进，积极变化进一步增多。但也要看到，外部环境更加错综复杂，国内需求不足，部分企业生产经营困难，经济持续回升向好基础仍待巩固。要坚持进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，扩大国内需求，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，确保全年经济社会发展主要目标任务顺利实现。2025年中国经济要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性；要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系；要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资；要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线；要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展；要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力；要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。
预计在外部扰动因素不断、贸易争端不断加剧、经济增长预期增强、淡季效应不断深入、钢厂供给逐渐下降、成本支撑维持韧性、厂商冬储操作博弈的影响下，2025年1月份国内钢材市场或将呈现先抑后扬的走势。由于钢厂在10-11月的“巨幅”盈利的情况下，对于今年的“冬储”将有明显的“挺价”意愿，同时钢厂也将对原料端的库存周期进行“极限压缩”，进而保证传统“冬储”时节生产和利润的稳定性，这也间接的制约了今年“冬储”的规模。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
- 兰格点评：钢厂“巨幅”盈利将制约“冬储”规模2024/12/27