钢市简评：黑色“头把交椅”要换人 卷螺差突破200点

    

行情回顾

今日钢市维持小幅上涨节奏，但涨势收敛。截至今日收盘，螺纹钢主力10合约报3186点，较上一交易日涨10点；热卷主力10合约报3388点，较上一交易日涨21点；焦炭主力05合约报1754点，较上一交易日涨11点；焦煤主力05合约报1273点，较上一交易日涨13.5点；铁矿石主力09合约报786.5点，较上一交易日涨2.5点。截至22日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3322元，较上一交易日涨1元；热卷均价为3358元，较上一交易日涨11元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为780元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1500元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3020元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市总体小幅上涨，现货涨幅不及昨日，多地涨幅仅有10元，部分市场以低价成交，拉涨后出货阻力加大，卷板好于建材。

今日市场维持正常的反弹节奏，昨日关于钢材出口证传闻，对钢市有一些干扰，夜盘螺纹、热卷略微低开，但影响不大。许可证制度已经执行3个月，此次只是摸底政策实施效果和状况以及和企业沟通遇到问题，因此市场不必过多担忧。

从盘面上看，热卷近期增仓非常明显，接近螺纹，同时卷螺差放大到200+，今日盘面数据螺纹钢 2610、热卷 2610 两大黑色系主力合约均呈现日内上行走势，但在涨幅、资金结构、成交持仓维度分化特征十分显著，能清晰反映当前盘面资金偏好与品种强弱格局。

价格层面，热卷合约走势明显强于螺纹。热卷 2610 最新价 3388，日内涨幅0.62%；螺纹 2610 最新价 3186，涨幅仅0.31%，热卷盘面多头情绪、上涨动能显著优于螺纹钢。

资金结构上两者差距悬殊。热卷 2610 当日资金流入9.41 亿元，远高于螺纹 2610 的 2.37 亿元净流入，增量资金大举布局热卷；同时两者沉淀资金体量相近，热卷存量资金 99.66 亿、螺纹 95.41 亿，说明热卷在存量盘基础上，获得了更多新增资金加持，资金做多意愿更为集中。

成交与盘口维度，热卷活跃度全面领先。热卷现手、成交量、盘口买卖挂单量均大幅高于螺纹合约，市场交易流动性更充裕，资金换手更活跃；两者均为小幅上涨，盘口买卖价差极小，价格运行平稳。

综合来看，当前黑色系盘面热卷多头趋势、资金热度全面占优。资金优先向热卷合约倾斜，一方面源于下游板材需求预期修复更强，带动盘面资金抱团做多；另一方面螺纹资金流入偏弱、涨幅受限，品种内多空博弈相对温和。后续需持续关注热卷增量资金能否持续流入，以及两者价差走势对跨品种套利、产业套保的联动影响。

行情展望

从目前来看，行情处于继续上涨状态，隔夜螺纹、热卷盘面低开受出口许可证会议消息略微走弱，但实际影响有限，今日开盘后盘面逐步恢复强势状态，创下月内新高。现货市场保持小幅跟涨节奏，但是拉涨出货不及昨日，因此会制约盘面涨势。总体上，期货和现货价格都较上旬有了明显提升，市场会继续消化涨幅。

从盘面来看，黑色商品总体保持强势，主力合约继续收涨，焦煤涨超1%，焦炭、铁矿石和螺、卷涨幅都不大，但是螺、卷盘中再创新高。具体看，螺纹主力10合约收3186，涨10点，持仓166.3万手，增仓3.6万手，成交量不及上一交易日。日线自4月16日大幅反弹后再次三连涨，上方向3200关口逼近，量能未得到全面释放，下一步，关注冲击3200关口机会。参考运行区间：3160-3212。

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