嘉实拟推阿里打新产品 借道外汇通募资上限30亿

    陈植

    阿里巴巴[微博]赴美上市，从不缺乏淘金者。

    21世纪经济报道记者独家获悉，相比华夏基金[微博]酝酿推出的阿里巴巴打新股资管计划项目“华夏基金专户·海外定向1号资产管理计划”被叫停，嘉实基金的阿里巴巴打新股产品方案则进入面世倒计时。

    一位知情人士透露，嘉实基金内部对这款产品的募资上限设定为30亿元人民币(6.1926,-0.0056,-0.09%)，不排除最终募资额仍会有所调整。记者获得的产品方案显示，嘉实基金旗下嘉实资本将在开曼群岛设立一只阿里专项基金，作为参与阿里巴巴IPO打新股的投资主体。值得注意的是，产品所募资金结汇投资境外的通道，则是嘉实基金此前获得的外汇通业务。

    所谓外汇通业务，是在外管局与证监会[微博]的允许下，嘉实基金获得的10亿美元额度海外阳光直投业务试点。个人投资者可以通过这项业务设立专项账户，在突破个人5万美元换汇额度的情况下，将境内资金换汇投资境外房地产、股权、债券、股票、金融衍生品等。

    记者测算，若嘉实基金的阿里巴巴打新股产品完成30亿元人民币募资(约5美元)，可能成为外汇通业务单笔最大的海外投资项目。

    上述知情人士解释称，嘉实基金之所以将产品募资额设为30亿元人民币，可能是基于认购阿里巴巴足额新股的考量。一旦阿里巴巴IPO出现超额认购，机构投资者若没有足够庞大的资金，未必能争取到有利条件认购足额新股额度。

    此前市场传闻，华夏基金的阿里巴巴打新股产品之所以被叫停，一方面是华夏基金内部未必有把握认购足额的阿里巴巴新股，另一方面是这款产品需要动用基金QDII额度或内保外贷业务投资境外，在相关部门审批过程中面临某些障碍。

    “由于相关部门允许嘉实基金自主设定外汇通业务的海外投资对象，嘉实基金在产品备案登记方面的监管阻力可能会小一些。”上述知情人士透露。

    资金出境投资四步走

    嘉实基金产品方案显示，阿里专项基金是嘉实资本在开曼群岛注册的一只投资基金，专门用于认购阿里巴巴IPO新股，基金管理人是嘉实资本海外关联机构HarvestGlobalInvestmentsLimited。

    产品所募资金要借助外汇通业务，汇入阿里专项基金账户，需要经过四项步骤：首先，境内投资者需将投资款汇入嘉实资本的一个专用账户；其次，嘉实资本将这笔投资款转入设在汇丰银行的外汇通人民币账户(HCM)；再由汇丰银行通过外汇通业务，将人民币结汇成美元，存入嘉实基金在汇丰银行设立的外汇通美元账户(HCM)；最后，由汇丰银行安排将这笔美元资金汇往境外的外汇通美元账户(HAI)，投向阿里专项基金。

    这位知情人士透露，目前嘉实基金内部已敲定产品募资投向境外的具体路径，但产品要在境内募资尚需时日。因为嘉实资本需要先确保30亿人民币募资款能够以合理价格认购足额的阿里巴巴新股。

    21世纪经济报道记者了解到，目前阿里巴巴在Pre-IPO期间的股票转价已上涨近25%，可能提前透支阿里巴巴IPO后的股票涨幅。且阿里巴巴老股东是否愿意出让等值30亿人民币的股票，同样是未知数。

    嘉实基金这款产品方案表明，募集资金未必能全额获得阿里巴巴IPO新股，未获得新股配额的资金将退回至投资人银行账户，相关的产品费率(除专户托管费之外)也只针对成功获得阿里巴巴新股的投资资金。

    记者了解到，所谓的产品费率，主要有三项：一是每年0.5%的基金管理费，二是1.5%的产品认购费率，三是当这款产品收益超过5%的部分，嘉实资本可以按20%比例收取超额利润分红。

    目前，嘉实基金这款产品设定的最低投资额为100万元人民币。且产品在阿里巴巴成功上市并完成一个月的股票锁定期后，就会每周开放一次申购赎回，供国内投资者退出。

    上述知情人士认为，落实到实际操作环节，嘉实资本可能需要持有阿里巴巴股票至少一年时间。因为外管局在批准嘉实基金外汇通业务时提出一项投资期限规定，即外汇通业务的投资对象，必须是持有期超过1年的境外金融产品。

    在他看来，投资者能否在一年之内退出阿里巴巴打新股投资，还需嘉实基金与相关部门进行协商。

    对嘉实基金而言，若能缩短这款产品参与阿里巴巴新股投资的期限，则有助于腾挪更多额度空间，方便境内投资者投资海外。

    一位了解外汇通业务的人士透露，如果投资境外的个人资金返回境内，相应的资金回流额度可以重新用于个人海外投资。

    银行争先合作“外汇通”

    尽管嘉实基金的参与阿里巴巴打新股产品尚未进入募资期，多家银行早已摩拳擦掌，为产品募资做足准备。

    一位银行人士直言，自己尚未接到这款产品的募资合同资料，但银行内部已开始了解高端客户参与阿里巴巴打新股的投资兴趣。在他看来，这将是维系银行与嘉实基金布局外汇通业务合作的重要纽带。

    21世纪经济报道记者多方了解到，在嘉实基金获得10亿美元额度外汇通业务后，多家银行找到嘉实基金寻求合作，希望从中分得一杯羹。

    “有银行已经分到3亿美元额度。”上述银行人士透露，但在实际操作过程中，银行使用的外汇通业务额度未必有那么多。

    究其原因，外汇通业务所对应的海外投资产品遴选、审批工作依然由嘉实基金全权负责，银行不得自主设计海外投资金融产品，争取到外汇通业务的更多额度。

    “相关部门绝不容忍外汇通业务出现额度寻租现象。”上述了解外汇通业务的人士透露。目前银行主要向嘉实基金提供客户推荐的业务合作，即银行根据外汇通业务的产品需要，向嘉实基金推荐合适的高净值客户，相关的产品销售也是由嘉实基金主导完成。

    不过，银行也有自己的“算盘”。比如银行可以推荐高端客户自带海外投资项目，向嘉实基金申请外汇通业务投资海外。

    “只要银行高端客户能证明自身的海外投资资金来源合法完税，且海外投资产品的持有期限超过1年、属于嘉实基金核准的合规投资品种，通常都能借助外汇通业务投资海外。”上述银行人士透露，很多银行高端客户已经通过这条路径操作海外购房或投资移民，以此绕过个人5万美元换汇额度的限制。

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