沪港通创空前机遇 A股将很快进入全球指数

    证券时报记者李明珠

    眼下正值港股市场逐渐步入“金九银十”时期，多家外资机构在近期发布了对沪港通的研究报告。高盛指出，沪港通将把内地和香港股市连为一体，造就全球第二大市值的股票市场，全球投资者将迎来空前机遇。

    高盛研究指出，中国经济占全球12.3%，但中国内地在MSCI全球指数中权重仅为2.2%。高盛认为，A股将会很快加入全球指数，促使全球投资者改变对中国内地股市配置过低的状态。

    资料显示，今年6月，MSCI宣布A股不会在接下来的指数调整中将A股包含在MSCI新兴市场指数之中，主要原因是QFII和RQFII配额体系限制了A股的投资性。不过A股依然在MSCI的审核名单上，结果将在明年6月公布。此外，FTSE今年6月发布了FTSEGlobalR/QFII系列指数，为将A股作为独立指数列入FTSE标准指数系列做准备，下一次审核将在今年9月进行。

    野村中国股票研究部主管刘鸣镝表示，沪港通初期对A股的正面影响更为明显，但最终会给A、H股带来双赢，过去几周由于很多客户希望在沪港通开通前建仓A股，所以QFII额度有紧张的态势，而海外机构大多秉承价值投资的态度，对A股的大盘股关注更多。

    高盛认为，A股将为全球投资者提供从中国经济增长中获利的更多机会，A股估值已经处于历史性和周期性的低点，中国内地股市相对较高的股息率也是对海外资金有吸引力的因素之一。高盛经济学家预计全球利率将维持在相对较低的水平，而在低利率环境下，高股息率的市场将会受到投资者追捧。A股目前股息率在2.9%~4.2%之间，大大高于全球累计2.5%的水平。

    霸菱亚太区股票投资董事方伟昌则指出，不会因为沪港通计划而大幅调整基金组合，但长远会考虑加入金融企业投资组合，并对国企改革、城镇化概念股会给予更多关注，看好零售、科技、医疗、环保清洁能源等行业。

    对于A股投资者而言，沪港通也提供了通过港股市场分散投资的机会。高盛在报告中指出，目前股票资产在中国内地家庭中占比非常低，家庭总资产的72%是房地产，股票(包括直接投资和通过基金间接投资)只占6%。

    “中国内地投资者(和消费者)走出去的需求非常强，从中国内地对外FDI、海外房地产投资以及海外消费可以一目了然。”高盛的分析师指出，“股票投资组合的对外资金流出一直比较小，主要是受到投资渠道的限制，而沪港通将扩宽内地居民的投资渠道。”

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