公募布局“十三五” 研究先行 主题参与

    本报记者陈浠深圳报道

    “十三五”规划的脚步越来越近。

    十八届五中全会将于10月26日至29日召开，届时将研究关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议。这是本届政府执政以来的第一份五年规划，备受市场关注。

    21世纪经济报道记者采访了多家公募基金，解读公募基金眼中的“十三五”规划带来的投资机会。

    “十三五”的投资节奏

    “新一届政府的思路，在2013年末的《国家新型城镇化规划》，2015年的《中国制造2025》以及'十三五’规划这三个重要文件中会有最重要的体现，所以'十三五’规划很重要。”10月19日，博时基金[微博]宏观策略部刘思甸在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

    对“十二五”规划关键阶段的回顾，对“十三五”规划的投资节奏有着重要的指导意义，而刘思甸对此有过专门的梳理，回顾“十二五”的公告内容，文本比较简略，没有具体数量化的指标，但是能看到指导思想的变化。更细化的信息，要等到两会等后续会议才会明确。再往后就是各个产业的规划会陆续出台，(对照“十三五”规划，具体的产业规划)这可能是明年下半年以后的事情。”

    在刘思甸看来，“十三五”规划这个主题的短期爆发力不会很强，“这类大型规划主要的好处是长期的作用，而不是说短期埋伏在什么板块，做下波段，这个机会相对比较少”。

    刘思甸分析，“十三五”规划是偏重发展的，这样大型的规划，在出炉前市场讨论很多，因为规划很全面，每一个方面都会被谈到。即使规划刚发布时，也很难做，一个是内容很多，另外文件很长，耐心认真读，乃至去跟以往文件仔细比对挖掘机会的人，在这个市场里很少。

    “大型规划发布之后，一般大家大多不知所以然。就像十八届三中全会决定出来后，市场能立即统一的共识是买军工，但也就是持续半个月的行情。”刘思甸表示，此后全市场的大行情，一大半可以归功于改革预期，但是文件出来前后，市场很难找到可以集中发力的地方。要有大超预期的情况，相对困难。

    这样的观点，在公募基金中有一定的普遍性。

    10月19日，一位深圳公募基金的基金经理严风(化名)对记者表示，关于“十三五”规划这种综合性的文件，不像其他方向性很明确的文件，很难找到具体的投资机会。之前如果大家买，无非就是买环保板块等看长远的产业，但目前这些板块的估值也都不低，现在市场很难找到一致预期炒作某一个热点。

    主要偏长期持股投资的严风表示，他现在也会用一成左右的仓位参与一些市场热点的操作，但这次“十三五”规划他决定不参与。“目前获得的信息来看，这不像之前二胎等市场预期很一致的热点主题。我不可能现在去布局，如果后续市场不接着炒作了呢？”

    严风的谨慎，也由于他对于目前反弹持续性不够坚定。另一位合资公募基金的基金经理亦有同样的困扰。在他看来，经过反弹，现在很多股票的估值很难让人乐观，只能是精选个股。

    对于主题性的“十三五”规划概念炒作，他没有太多期待。

    深挖投资机会

    短期机会难以把握，但是中长期，“十三五”规划却富有投资参考价值。

    一位正准备发行新基金产品的华南公募基金经理告诉记者，在五年规划开头的一两年，这种计划对某些行业的投资带动会比较明显。很多行业的发展空间如果能够明确，大概需求就能框定。在经济下行的大背景下，很多行业需求不确定，找到这样逆周期的行业，大家比较看重。

    深挖“十三五”规划投资机会，各家公募基金均已经在筹谋中。

    10月20日，中欧基金[微博]低估值成长策略组投资总监王健对21世纪经济报道记者表示，“十三五”正处在经济转型期，孕育投资机会。“十三五”前期规划课题较“十二五”课题新增了转型升级、国企改革、走出去战略、信息经济、服务业发展、教育现代化、海洋生态文明等相关内容。

    王健由此梳理出五条投资主线：一是制造业升级，即中国制造2025；二是发展现代服务业，最典型的是新兴消费领域；三是信息经济，即互联网+、大数据；四是绿色经济，比如节能环保；五是国企改革，打破垄断，在服务业等领域，为民资孕育更广阔的发展空间。

    大成中小盘基金经理魏庆国亦很重视智能制造。

    魏庆国认为，目前，我国处于一个重大转型期，“十三五”规划将勾画出全新的发展蓝图，《中国制造2025》等纲领性文件或有望在“十三五”规划中被重点提及，“十三五”规划中可能会诞生一批世界级企业，在A股市场中将会带来系列主题投资机会，如智能制造、二胎主题、养老主题、新能源汽车、体育传媒等板块都会受益。

    放眼四季度主题投资方向，南方基金权益投资总监史博、融通转型三动力基金经理张延闽也认为可以从“十三五”规划中寻找。

    史博的逻辑在于，“十三五”规划更加契合主题投资的标准，风险收益性价比较高。“十三五”规划持续性更好一点，可以挖掘的标的更多一些，市场研究不充分、信息不完备的时候才是主题投资最性感的阶段。

    张延闽认为，李克强总理最近传达的信息是通过“十三五”规划推出一批重大项目、一批重大工程、一批重大政策，预计四季度围绕“十三五”规划会有一系列的主题投资机会出来。比如高端装备里面的工业4.0、3D打印、军工领域的北斗导航。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299