不良资产处置方式多元化 建行首单7亿ABS即将落地

    ◎每经实习记者张寿林

    9月12日，中国债券信息网公布了“建鑫2016年第一期不良资产支持证券”发行文件，发行规模7.02亿元。这意味着，建行发起的首单不良ABS即将落地。

    基础资产信息显示，截至初始起算日(2016年4月21日)，入池资产未偿本金余额为23.33亿元，未偿利息约为1.12亿元，未偿本息余额合计为人民币24.46亿元。

    中诚信国际评级分析师于萍告诉《每日经济新闻》记者，市场上目前发行情形基本都维持在这一水平。

    银行业资产质量压力持续攀升，在不良ABS接连发行的同时，另一种转让不良信贷资产的方式也已启动。近期，首单不良信贷资产收益权转让在银行业信贷资产登记流转中心落地，丰富了不良资产转让的渠道。

    发行规模占入池资产28.7%

    实际上，在此之前，中行、招行、农行已分别启动了不良资产证券化试点。

    发行资料显示，本期不良资产支持证券发行机构为建信信托，将于9月20日在银行间债券市场发行，发行规模为7.02亿元。其中，优先档配售金额为4.64亿元，占比为66.1%，次级档配售金额为2.38亿元，占比为33.9%。

    《每日经济新闻》记者注意到，用于发行本期不良ABS资产池的未偿本息余额总计约为24.46亿元。发行金额约为入池未尝本息余额的28.7%。中诚信国际评级分析师于萍告诉记者，市场上目前发行情形基本都维持在这一水平。

    记者梳理发现，在各家银行的此前发行中，中行的这一比例为24.4%，农行为28.6%，招行为15.5%。

    本期产品对应资产池中的贷款合同笔数为245笔，借款人81户。中诚信国际评级售前评级报告指出，入池资产中，采用抵(质)押或质(抵)押与其他担保方式组合的贷款共计239笔，未尝本息余额占总规模的96.35%，采用抵(质)押方式的不良资产相对容易处置，有助于提高资产回收率水平。

    该报告同时提醒，不良资产处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，不良率提升，不良资产处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上受到不利影响，或将对优先档证券本息的按时足额偿付产生一定影响。

    银行资产质量继续承压

    半年报显示，截至上半年末，建行不良贷款余额1819.49亿元，较上年末增加159.69亿元；不良贷款率1.63%，较上年末上升0.05个百分点；关注类贷款占比3.06%，较上年末上升0.17个百分点。

    在此前发行不良ABS的各银行中，截至上半年末，中行的不良贷款率为1.47%，招行的为1.83%，农行的为2.4%。

    中债资信报告指出，近年来，国内经济发展步入新常态，经济增速逐步放缓，未来宏观经济将继续秉承稳增长和调结构的基调。随着供给侧改革的落地，部分行业和局部区域去杠杆、去产能将持续推进，部分企业基本面及信用水平可能进一步承压，全社会投资意愿、资产价格水平可能下行，导致资产整体回收情况存在不确定性。

    近期，农行董事长周慕冰表示，在经济周期下行的背景下，存量资产质量下降，增量资产的有效需求不足，表现为不良贷款面临上升的压力，有效信贷需求不足。

    在银行业当前不良率普遍攀升的情形下，不良资产处置方式也逐渐新增。近期，江苏银行(10.920,-0.13,-1.18%)与华能贵诚信托通过银行业信贷资产登记流转中心开展信贷资产收益权转让。这也为商业银行处置不良资产开辟了一种新的渠道。

    银行业信贷资产登记流转中心副总裁成家军曾表示，目前对信贷资产收益权流转的监管要求具体体现为“82号文”(即《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》)。“82号文”适用范围既包括正常资产的收益权转让，也包括不良资产收益权转让。据银行业信贷资产登记流转中心市场调研的结果，通过这种方式来解决不良资产可能对于商业银行而言更有吸引力。

    对于不良ABS和不良信贷资产收益权转让，于萍表示，两者最明显的区别是发行平台不一样。建鑫和之前在公募市场发行的产品类似，都是在银行间市场发行。江苏银行这单是在银行业信贷资产登记流转中心发行的。在公募市场上发行的规模比较大，入池的户数比较多；而后者的规模相对较小。

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