资金面收紧引发担忧 A股节后行情有望好转

    证券时报记者吴少龙

    周一，A股延续上周五的下跌走势，早盘低开低走，犹如一盘冷水，无情地浇在唱多大军头上。截至收盘，上证指数下跌1.76%，跌破3000点，重新进入“2时代”；深证成指跌2.05%，创业板指跌1.56%。

    国庆黄金周将至，是持股过节还是持币过节，再次让投资者纠结。不过，从历年情况来看，A股在国庆节后的走势，往往较为乐观。

    节前流动性收紧

    本周是A股2016年“十一”长假前的最后一个交易周。一般来说，国庆、春节等长假来临，市场都会担忧资金流动性，并将其视为利空。

    此外，据央行网站消息，中国央行昨日进行了1200亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购，另外公开市场昨日有3750亿元逆回购到期。据此计算，央行昨日净回笼资金2450亿元，故公开市场由此前的净投放转变为净回笼。另外，Wind数据显示，本周公开市场共有9150亿元逆回购到期，此外还有49亿元央票到期。

    中信证券(15.970,0.05,0.31%)固定收益团队指出，短期来看，上周的持续净投放主要是为应对节前资金需求，但展望后市，在高房价和汇率双重压力下，货币政策仍将维持中性稳健操作，同时结合上周央行共投放8100亿7天逆回购，4100亿28天逆回购的情况来看，大量的资金投放都将于节后集中到期，为10月流动性带来压力，预计未来资金面仍将偏紧。

    华创证券也持类似观点，即资金面短期虽宽松，但仍不可过于乐观。首先，后期资金到期量巨大。本周公开市场将面临9150亿元的逆回购到期。当然不排除央行会继续加大投放，维稳节前的资金面，但这也只是将到期压力移到节后，随着季末时点的过去，一旦央行开始净回笼，资金面将面临收紧压力。其次，人民币趋势性贬值压力仍大。最后，央行将继续温和去杠杆。

    A股走势节后更强

    每当长假来临，关于持股还是持币的问题，都会备受投资者关注。一方面，长假面临的不确定性较多，使得不少投资者想从股市抽身，以安心过节；另一方面，也有投资者担心，长假期间有利好致节后股指暴涨，从而错过“红包行情”。

    证券时报记者统计了过去5年国庆节前后5个交易日上证指数的表现，数据显示，A股国庆节后表现更优。

    以上证指数为例，节前上证指数下跌比例略高：其中3次下跌，2次上涨；节后上证指数上涨比例较高，过去5年仅2014年出现下跌，其余4次均录得上涨。此外，近年来国庆节这一时间点多次成了市场的转折点。例如，2010年，经过前面两个月的盘整，节后首周，上证指数便连续上涨，并开启了国庆节后逾一个月的上涨行情，累计涨幅接近20%；2015年6月A股开启暴跌，上证指数于9月企稳，经过一个月的盘整，国庆后，上证指数震荡上行，截至2015年12月23日，累计涨幅达19.11%。

    哪些行业10月上涨的概率更高呢？证券时报记者统计了2006年以来，每年10月A股表现最好的前五板块及其涨跌幅。数据显示，在这10年中，银行板块7次进入涨幅排名前5位；非银金融、家用电器分别出现4次；另外，国防军工、公用事业(2191.863,-2.92,-0.13%)、汽车、房地产板块均出现3次。

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