Lgmi钢市简评：新增贷款明显低于预期再印证货币收紧 短期钢价或承压下行

今日国内钢价继续上涨，相比较于二三线城市价格的继续补涨拉升，一线城市的调涨力度收窄，同时个别敏感性品种甚至出现调低操作，而从市场心理的反应来看，也明显感受到钢价虚高的成分以及市场谨慎的操作心理，可以完全确定，期货、钢坯的暴涨所带动的成材拉涨属于炒作性行情，在需求方未达到传导消化作用的情况下，钢价集中在钢厂端和市场端的暴涨操作如果在经济周期处于高潮的快速发展阶段，那么会刺激需求方跟进。但是从国家统计局反应的数据以及货币政策的调整基调来看，目前我国仍处于新一轮经济周期启动的初始调整阶段，终端需求的复苏无论是从时点亦或是总体的带动性作用来看，对于承接如此的暴涨行情或仍较为吃力。国家统计局发布的1月份CPI数据同比上涨2.5%，高于市场预期的2.4%；PPI同比上涨6.9%，连续五个月正增长，同时创下2011年9月以来逾5年新高。CPI和PPI表现相对不错，从季节性时点来看，消费应该受春节效应影响，而PPI应该与近几个月大宗商品价格连续拉涨有一定关系。

 

然而与消费端和工业品价格端的表现不同，借贷资金投放端口的表现一般，据央行数据显示，1月份我国M2货币供应量同比增长11.3%，预期11.3%，前值11.3%，但较去年同期低2.7个百分点。1月份M1货币供应量同比增长14.5%，预期20.2%，前值21.4%，增速环比低6.9个百分点，同比低4.1个百分点。另外，1月份人民币贷款增加2.03万亿，同比少增4751亿。这个数字大幅低于之前市场预计1月新增信贷将超去年的预期，之前市场预期1月新增人民币贷款将达到2.7万亿。其中住房贷款和金融机构贷款均增加，但是非金融机构贷款明显减少。央行货币投放和贷款增量的减少都与去年央行提出的稳健中性亦或是相对谨慎的基调相吻合，因此，对于资本市场的活跃性或仍将有一定的抑制作用，短期内期货市场或有回落调整诉求，建议规避风险。而期货市场一旦有松动迹象出现，现货钢市本身相对不利的局面就会浮出，库存、市场心态与终端需求错配的局面将对市场形成实质性压制，钢价不排除出现明显或者大幅下跌可能。因此，随着价格拉高建议出货，钢价持续拉高的同时也将风险大幅累积，高库存与行情的不匹配仍需要有一个过渡和消化的过程。

 

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3592元(吨价，下同)，较昨日涨38元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3725元，较昨日涨42元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3867元，较昨日涨16元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为4795元，较昨日涨14元；国内重点城市20mm中板平均价格3617元，较昨日涨32元。

 

原料方面，今日，唐山地区150*150普碳方坯3090元，较昨日跌10元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为720元，较昨日涨35元；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1830元，与昨日持平。

 

上期所螺纹钢期货1705合约14日早盘以3,449元/吨高开，随后窄幅震荡，全天最低3，382元/吨，最高3，450元/吨，收3，442元，较上一交易日(13日)结算价涨43元/吨，成交2，325,770,持仓量2，705，168手，减45，482手。

 

热轧卷板期货1705合约14日早盘以3，734元/吨高开，随后窄幅震荡，全天最低3，670元/吨，最高3,750元/吨，收于3，728元/吨，较上一交易日(13日)结算价涨43元/吨，成交量175,802，持仓量323，006手，减8，908手。

 

铁矿石期货1705合约14日早盘712.5元/吨高开，随后窄幅震荡，全天最低696.5元/吨，最高716元/吨，报收于712元/吨，较上一交易日(13日)结算价涨12元，成交1，174，080，持仓量1，270，696手，增5，264手。

 

焦炭期货1705合约14日以1670元/吨高开，随后窄幅震荡，全天最低1647.5元/吨，最高1699.5元/吨，报收于1680元/吨，较上一交易日(13日)结算价涨45元，成交111，810手，持仓量129，068，减474手。

 

宏观方面，2017年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。2017年1月份工业生产者出厂价格同比上涨6.9%。

 

近日，市(唐山市，下同)政府下发新版《唐山市重污染天气应急预案》，其中对预警分级、响应措施等问题作出了详细规定，根据重污染天气的严重程度，将预警分为4个等级，由低到高依次为：蓝色预警、黄色预警、橙色预警和红色预警。按预警等级实行四级响应：当发布蓝色预警时，启动Ⅳ级响应;当发布黄色预警时，启动Ⅲ级响应;当发布橙色预警时，启动Ⅱ级响应;当发布红色预警时，启动Ⅰ级响应。其中Ⅲ级响应措施要求钢铁、焦化、水泥等排污企业，采取限(减)产、停产措施，减少不低于20%的大气污染物排放量。Ⅱ级响应措施要求钢铁、焦化、水泥等排污企业，采取限(减)产、停产措施，减少不低于30%的大气污染物排放量。Ⅰ级响应措施要求钢铁、焦化、水泥等排污企业，采取限(减)产、停产措施，减少不低于40%的大气污染物排放量。

 

据中钢协数据，2017年1月下旬，重点钢企粗钢日均产量162.07万吨，旬环比下降0.18%。截止1月下旬末，重点钢企钢材库存量1414.87万吨，较上一旬末增长14.49%。

 

据中国汽车工业协会统计分析，2017年1月，受购置税优惠政策退坡、春节有效工作日减少等因素影响，当月汽车产销环比明显下降；与上年同期相比，产量略降，销量微增。从主要产品产销表现来看，乘用车环比和同比均呈下降；商用车产销环比明显下降，销量同比保持较快增长。1月，汽车生产236.90万辆，环比下降22.65%，同比下降3.86%；销售251.95万辆，环比下降17.59%，同比增长0.23%。其中：乘用车生产207.15万辆，环比下降21.65%，同比下降4.17%；销售221.82万辆，环比下降16.99%，同比下降1.10%。商用车生产29.74万辆，环比下降28.97%，同比下降1.61%；销售30.13万辆，环比下降21.75%，同比增长11.32%。

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