Lgmi钢市简评：黑色系超跌反弹难持久 还有回跌可能

    受黑色系低位反弹影响，今日钢市涨跌互现。部分跌幅较大的品种和地区出现小幅反弹，但大部分市场仍保持惯性下跌，市场观望气氛浓厚。从期钢运行轨迹来看，多属超跌过后的技术反弹很难持久。在下跌通道打开的情况下，整体市场没有重大利好提振短期难言好转。多半再度进入下跌格局，现货亦是如此。

    短期反弹的基础放水来袭？

    从习特会到美国空袭叙利亚，再到特朗普发推特暗示解决朝鲜问题无需中国，中美之间任何一句官方发言都成为市场转向的先决条件，本来在4月15日的美国财政部半年报中，对于中国汇率操纵国似乎已经拍板，诸多专家预计这将打压大宗商品的价格，但就在今天凌晨特朗普的态度有了巨大改变。

    他决定不将中国列为汇率操纵国，这可能违背了他在竞选期间的一项主要承诺，但在美国面临一系列贸易和地缘政治担忧之际，此举为他赢得了在更紧迫问题上向中国施压的政治资本。

    巧合的是，北京时间凌晨3点特朗普不认定中国汇率操纵国，早上10点中国央行就“开闸放水”—今日在发放抵押补充贷款(PSL)的基础上进行1,100亿逆回购，此前曾连续十三天暂停公开市场操作。当然这种逻辑未必是真，但官方的解释为现在的基调是维持稳定，之前收的有点紧所以现在放一点出来，正常。

    那么源于之前因为流动性紧缩导致商品价格下跌的市场是否因为央行此举有了更多的反弹理由呢？

    同时，资本市场上对雄安新区的关注度还没有完全熄灭前，李克强释放了一个要打造“粤港澳大湾区”的重磅消息，引燃了市场的热情，“北雄安南大湾”一时刷屏，但实际两者完全不同，这里不做陈述。

    长期上涨的本质基建魔力？

    据中国官方数据，中国2017年前两个月，基建投资超过8,300亿，投资增速更是创下了近四年来的新高。基建投资对经济拉动的效果“立竿见影”，2017年一季度多家相关上市公司预告，其销量或利润正大幅增长，不少行业龙头重启扩张步伐。

    与此同时，此前罕见下滑的进出口数据也开始重回增长，今日公布的中国3月进出口同比大增，超出预期。

    同时按照规律，春季是基建工程项目开工的传统淡季，然而，今年1—2月全国基建投资增速达27.3%，比去年同期加快12.3个百分点。

    基建行业的先行指标，挖掘机销量增幅更猛，2017年第一季度，同比暴涨98.87%。重卡同样具有观察意义，销售则同比大涨71.39%。

    在基建投资的支撑下，2017年前两个月，中国固定资产投资完成额同比增长8.9%，较2016年全年的8.1%出现上升，已经逼近9%的预测值。(至少维持在9%，全年GDP增速才不会低于6.5%)，从这些数据也可以看出，基建对于目前中国面临经济压力下行的重要性，尤其在房地产调控的大背景下，只要基建不“乱”，大的需求存在，价格还将重回大上行通道(长周期)。

    螺纹的美梦

    螺纹1710合约在下破3,000元/吨后，加速下行，创出5连阴走势(技术上5连阴、5连阳之后的第6根一般会出现反向)但在今日出现反弹，一方面契合基本面上的一些因素，加之现货市场的恐慌情绪适当平复，如果明日再出现反弹，相信周末的市场还会上涨。但这并不意味着就是振奋的开始。在图形技术上，目前价格的反弹更多来自于空单的平仓导致，且在1小时下行通道的下沿和速阻线的下沿处都得到了技术性的支撑，所以反弹并不意外。

    但观察来看，目前的反弹并不可靠，临近收盘前1小时，价格出现小跳水，价格上涨并没有太多实质的支撑，如果连放水等题材炒作都撑不住价格，那么就是真有问题了。笔者之前提及价格如果跌至2,800元/吨，不少人会陷入迷茫，而如果在此位置还有更多抄底的意愿，2,800元/吨附近也不是中期底部。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3502元(吨价，下同)，较昨日跌44元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3689元，较昨日跌29元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3084元，较昨日跌43元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为3980元，较昨日跌42元；国内重点城市20mm中板平均价格3342元，较昨日跌49元。

    原料方面，今日，唐山地区150*150普碳方坯2880元，比昨日涨30元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为565元，比昨日跌20元；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1950元，与昨日持平。

    上期所螺纹钢期货1710合约13日早盘以2,888元/吨低开，随后低位反弹，全天最低2，879元/吨，最高2，961元/吨，收2，917元，比上一交易日(12日)结算价跌14元，成交4，355，624，持仓量2，850，832手，减78，318手。

    热轧卷板期货1710合约13日早盘以2，910元/吨低开，随后低位反弹，全天最低2，892元/吨，最高2，992元/吨，收2，954元，与上一交易日(12日)结算价持平，成交595，990，持仓量574，770手，增17，146手。

    铁矿石期货1709合约13日早盘以500元/吨低开，随后震荡反弹，全天最低495.5元/吨，最高514.5元/吨，报收于505.5元/吨，较上一交易日(12日)结算价跌5元/吨，成交1，756，206，持仓量1，631，852手，增1，694手。

    焦炭期货1709合约13日以1628元/吨低开，随后震荡走低，全天最低1612元/吨，最高1666元/吨，报收于1635元/吨，较上一交易日(12日)结算价跌49元，成交179，372手，持仓量171，844，增12，182手。

    宏观方面，要有效落实“稳中求进”的主基调，货币政策调控中就当更好地贯彻“稳健”的总方针。与此对应，汇率政策作为货币政策的重要组成部分，也应充分有效地落实以“稳健”为特征的调控政策。两国(从而各国和地区)之间的汇率水平归根到底是由它们之间的经济实力决定的。由于中国的经济增长快于美国，这决定了中国与美国的经济实力差距在继续缩小。因此，人民币与美元的比值中，人民币将长期向好。

    2日，2016年第二批环境保护督察反馈会举行，督察组明确指出北京、重庆存在的一些环境问题。北京市环境保护工作存在压力传导层层递减，考核流于形式，追责不力等问题。”

    国家统计局12日发布了今年3月份和一季度的全国居民消费价格指数(CPI)与工业生产者出厂价格指数(PPI)。在PPI方面，从环比看，3月份上涨0.3%，涨幅比2月份回落0.3个百分点，为连续三个月回落；从同比看，3月份上涨7.6%，涨幅比2月份回落0.2个百分点，在连续五个月扩大后开始回落。PPI同比增速将继续回落，通胀压力暂无。

    特朗普真的食言了。他首次发出明确信号：本周将公布的美国财政部报告不会认定中国为汇率操纵国。他还给美联储的低利率政策平反，并重拾今年1月的论调，说美元“太强”。

    美国总统特朗普暗示自己可能在货币政策上更加接近主流思潮，称在考虑美联储主席人选之际，不排除耶伦再获得四年任期的可能，并倾向于FOMC维持低利率政策。

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