Lgmi钢市简评：黑色系二连跳 钢市会超跌反弹么

    今日钢市继续破位，黑色系价格大幅跳水，期螺和热卷期货跌幅达到100元以上，市场情绪较昨日更加低迷，现货价格加速下跌，目前钢坯价格迫近2650元。成品材方面，三级螺纹钢均价迫近3400元，高线迫近3600元，热卷迫近3000元，冷轧跌破3900元，中板跌破3300元。

    “墨菲定律”，被称为二十世纪西方文化三大发现之一。其核心是：一、任何事都没有表面看起来那么简单；二、所有的事都会比你预计的时间长；三、会出错的事总会出错；四、如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生。

    而今，钢价一步步下跌到今天的情况，我们最不希望的情况，往往却成为最实际发生的情况。既然价格已经走到笔者之前文章中提及的2,800元/吨的又一关键点位，那么后市真就一地鸡毛了吗？

    先明白下跌的本质

    在讨论价格何时会上涨时，需要搞清楚钢价为何会如此惨烈的下跌？

    国际地缘政治因素升温是一大推手，话说朝鲜继续试射导弹，美军航母继续游弋，韩日继续紧张，中国继续困扰，俄罗斯继续打酱油，就看谁熬到最后，而全球金融市场搅的天翻地覆，避险资产升温，金银受益，风险资产以铜为代表的大宗纷纷被打压。

    在上周研报中，摩根大通表示，今年二季度全球通胀率会降至2.0%以下，下半年保持在2.5%左右。中美这两个世界最大的经济体增速都将趋缓。

    而事实也确实在向这个说法靠拢，特朗普政府要如何实现3%的增长目标现在也尚不明晰。中国方面，在十九大前后可能需要推行更多大规模改革，此举可能会拖累中国的增长率以及继续以市场已经习惯的步伐消耗工业金属的能力。

    从中国3月进口释放的信号来看，似乎印证了一个观点：目前市场对今年的固定资产投资可能存在过度乐观的情绪，虽然内需依然稳健，但随着国内产品生产量的恢复(如煤炭和钢铁)、汽车需求走弱，国内经济增长可能已接近峰值。

    所以，昨天相关数据纷纷出炉后，股市、期市反应平淡，而铁矿石与钢铁率先开跌，双焦还支撑了一天。

    两个微观点

    一是货币紧缩是大趋势，从同比增速角度来看，M2、信贷增速以及社会融资总量存量累计同比增速已经连续4个月走低，这对于整体经济增长构成了下行压力。后期展望来看，按照如此苗头，预计在下半年广义货币供应量增速将跌破10%；

    二是前两年供给侧改革去除僵尸企业“开倒车”+上游企业蚕食下游中企业利润，房地产开始最严调控的背景下，钢价下跌目前开始往钢厂转移，或许正是高层延续供给侧的重要一步，但在整个生产环节依旧存在利润的前提下，钢厂不会减停产，因此当下由供需矛盾所引起的价格下跌不会结束，何时倒逼钢厂开始减产，钢价在需求侧放大开始坚挺的时候，大涨就会来临。

    未来怎么走？

    钢价目前处于良性下行通道中，加速下跌也存在超跌反弹的基础，但在大背景不缓解的基础上，或许后期市场上需求的预期增加+市场流动性增加将促使价格的反弹，但也得等到5月。

    笔者在之前文章曾经明确提出，3400-3200-3000，这三个点位都是经过反复上下七八次才下破，之后从原来的支撑变为顶部，越是纠结的下破，上方的顶部压力也就越大，顶部下移也是呈现规律的200点，层层下移，所以在2,800元/吨这个位置纠缠越少越好，如果反复纠结下破，这或许又是个顶。

    真正需要注意的是，螺纹如果哪天大幅减仓的时候才需要特别关注,目前增仓放量下跌，顺势打压，是标准的空头市场。如果哪天突然大幅减仓伴随着不跌或者下跌，那才是空头利润兑现的时候，或许反弹就要不期而遇了。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3433元(吨价，下同)，较昨日跌35元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3635元，较昨日跌33元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3039元，较昨日跌54元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为3852元，较昨日跌42元；国内重点城市20mm中板平均价格3270元，较昨日跌36元。

    原料方面，今日，唐山地区150*150普碳方坯2680元，比昨日跌70元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为502元，比昨日跌20元；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1950元，与昨日持平。

    上期所螺纹钢期货1710合约18日早盘以2,917元/吨低开，随后大幅下跌，全天最低2，815元/吨，最高2，929元/吨，收2，824元，比上一交易日(17日)结算价跌108元，成交4，828，746，持仓量2，929，440手，增164，120手。

    热轧卷板期货1710合约18日早盘以2，970元/吨低开，随后大幅跳水，全天最低2，870元/吨，最高2，982元/吨，收2，881元，比上一交易日(17日)结算价跌103元，成交454，320，持仓量557，234手，增1，502手。

    铁矿石期货1709合约18日早盘以493.5元/吨低开，随后震荡走低，全天最低463.5元/吨，最高496元/吨，报收于468元/吨，较上一交易日(17日)结算价跌32.5元/吨，成交1，936，476，持仓量1，674，504手，减46，566手。

    焦炭期货1709合约18日以1655.5元/吨低开，随后震荡走低，全天最低1598.5元/吨，最高1663.5元/吨，报收于1604元/吨，较上一交易日(17日)结算价跌38.5元，成交224，226手，持仓量202，278，增4，196手。

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