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兰格视点:央行降准不及预期 下周钢市会否变盘
发表日期:2020-3-13 18:00:06 兰格钢铁

    
本周来自消息面的信息量非常大,多空消息你方唱罢我登场,市场情绪转换非常的快,导致黑色系上窜下跳、宽幅震荡。但总体来看,国内期现货市场表现出来相当的抗跌韧性,超出了市场预期。

随着全球疫情的加剧,世卫组织宣布新冠肺炎为“大流行病”,全球市场进入暴跌模式,直接导致10余个国家相继熔断,市场一片悲鸣!尤其美国触发史上三次熔断,延续11年的美股历史最长牛市已基本确定终结,市场信心遭遇重大打击。

市场有人调侃:美股熔断历史上只发生过三次。上一次熔断,还要追溯到2020年3月9日,那天我记忆很深刻,那感觉,仿佛就在几天前。且此次黄金及国债等避险工具亦未能幸免,恐慌情绪可想而知。

但多空消息转换也是很快,就在市场担心更大调整即将来临之即,国内外股市及商品市场迎来绝地大反弹。

标普500、道指期货由跌3%转升,泰国股指、恒指、日经225、韩国综指快速收复前期失地,澳大利亚股市由跌8%一度上涨超1%。国内A股沪指和深证成指跌幅由超4%收窄至2%以内,创业板指逼近翻红。

与此同时,黑色系止跌反弹,全线收涨,截至周收末收盘,期螺终于打破近期反复纠结的3520魔咒压力位,最高迫近3600元整数关口,与周内最低点3350元相比,振幅高达200余元。铁矿石及焦炭尾盘跳涨逾3%。资金流向方面,焦炭、热卷吸金近3亿元,螺纹、铁矿、焦煤以流出为主,尤其螺纹失血高达2.86亿元。

现货市场出货节奏加快,尤其对市场对低价认可度较高,杭州等地出货一度火爆,有抄底的操作显现,北京等地甚至有封库惜售的情况,周末午后,市场价格又有小幅拉涨的动作。

    建筑钢材

    具体现货价格方面,兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月13日,国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3527元,比上周末涨8元,比上月同期跌140元。截至3月13日,国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为3833元,比上周末跌6元,比上月同期跌115元。

    兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月13日,全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了1633.35万吨,比上周末增32.25万吨,幅度2.01%,比上月同期增38.16%,而比去年同期高48.46%。

    板材

    热轧卷板价格方面,兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至3月13日,国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3478元,比上周末跌5元,比上月同期跌93元。库存方面,截至3月13日,国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到373.97万吨,比上周末增21.52万吨,幅度为6.1%,比上月同期增40.18%,比去年同期增50.67%。

    冷轧卷板价格方面,截至3月13日,国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4159元,比上周末跌23元,比上月同期跌193元。库存方面,截至3月13日,国内24个重点城市冷轧板卷库存量155.68万吨,比上周末降1.74万吨,幅度1.11%,比上月同期增26.88%,比去年同期高50.73%。

    中厚板价格方面,截至3月13日,国内10个重点城市20mm中板价格为3627元,比上周末跌4元,比上月同期跌35元。库存方面,截至3月13日,国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到149.72万吨,比上周末降0.36万吨,幅度为0.24%,比上月同期增11.13%,比去年同期高25.68%。 

    预测

下周是个重要的时间节点,尤其要注意市场情绪和各路资本的动向变化。

周末午后国内外利好重新积聚:

一是,各国纷纷开始禁止做空股市,13日西班牙市场监管机构要求禁止卖空69支股票;泰国证交所主席也表示临时调整卖空规则;意大利证券交易委员会宣布禁止做空股票;英国金融行为监管局暂时禁止部分卖空工具和交易,包括禁止股票卖空;韩国禁止股票卖空交易6个月,德国亦加入禁止卖空行列,截至收稿已有六个国家开始响应。

二是,随着疫情的加剧,对冲新冠肺炎大流行对国际贸易和市场稳定造成的干扰,二十国集团财长和央行行长一致同意将使用所有可行的政策工具,包括适当的财政和货币措施,引发国内央行降准或降息提前的预期。

再有就是来自钢市本身,近日有几个可喜的变化:

一是出货节奏加快,一旦达到心理价格预期,市场的投机需求便会出现,部分地区甚至出现封库惜售的现象;

二是钢厂库存由升转降,据兰格钢铁网统计,3月13日全国72家样本建筑钢材生产企业厂内库存量1030.54万吨,比上周下降121.02万吨,降幅10.5%。从区域来看,河北、山东、河南、西南降幅超10%,广东降幅达20.7%,山西、西北地区降幅略低,维持在6%-8%。部分区域连续两周至三周出现下降。与此同时,社会库存增速明显放缓,部分地区有接近见顶的迹象,降库也有出现;

三是,下游开工率继续回升,随着物流运输继续恢复,工地陆续复工补货。目前中办国办亦开始组织29个工作组开展复工复产情况调研,发改委等23部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》,永久基本农田以外的农用地审批权下放或可交易等利好政策,亦会带动市场进一步复苏。

但也面临几个问题:目前总体库存仍然处于高位,相比去年同期增幅接近50%,库存结构存在隐患,钢厂向社会库存风险转移,且由于物流尚未完全恢复正常,还有相当一部分隐性库存没有入库。成交以锁货居多,终端采购相对要有限,而且由于库容的问题,提货的不多,等于大部分仍是在市场中流转,后期随着物流的逐步恢复有望缓解,这点需要动态观察。

按照市场运行主线,在疫情接近尾声的时候,市场将走供需路线,但双重黑天鹅事件扰乱了市场走向的阵脚,短期宏观事件的影响不可忽视。

截至收稿时,中国人民银行已决定于3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款,以上定向降准共释放长期资金5500亿元。与此前市场预期有一定差距,可能会对市场情绪有一定影响。

从期货尾盘来看,出现高位减仓的迹象,主流持仓多空同减,且减多幅度要明显大于减空,要注意资金面的动向。短期来看,尤其是在利好消化过后,市场情绪面的变化,警惕冲高回落的风险。

另外,下周一国内重磅经济数据(包括固投、工业生产以及房地产开发等)将相继出炉;18日(北京时间凌晨2点)美联储将宣布利率决定,要看国内央行有没有继续的动作,目前市场普遍认为3月20日LPR或继续下行,以对冲疫情的需求和中美利差空间。

后期复工速度和强度将是库存真正拐点和需求起点的至关重要的决定因素,走供需路线只是时间问题。

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