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兰格研究:淡季效应显现 钢企盈利难有改善
发表日期:2020-7-8 10:13:22 兰格钢铁研究中心 王国清
    

2020年6月份兰格生铁成本指数为105.3点,较上月上升5.2%(详见图1)。同期,兰格钢铁综合价格指数呈震荡小幅上行局面,6月末兰格钢铁综合价格指数为143.3,较上月末上升1.3%。6月份钢企面临钢材价格涨幅远低于成本涨幅的局面,可见6月份钢企吨钢盈利状况有所恶化。

图1 兰格生铁成本指数走势图

一、六月份钢铁成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出,6月份的生铁成本指数持续上升,全月均值较上月上升5.2%。按照钢厂30天左右的炉料库存周期,研究6月份炉料成本,需要先分析一下5月份的铁矿石、焦炭市场行情:

5月份铁矿石市场价格呈上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,5月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为823元,较上月上涨47元,涨幅6.1%;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为701元,较上月上涨46元,涨幅为6.1%。

5月份焦炭市场经历三轮提涨,累计上涨150元,全月均价较上月明显上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,5月份唐山地区二级冶金焦平均价格为 1721元,较上月上涨66元,涨幅为4.0%。

总体而言,由于铁矿石及焦炭价格的上涨带动,传导至钢厂的6月份平均生产成本较上月有明显上升。

图2 主要钢材品种盈利水平

图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出,6月份7大品种测算毛利呈波动下降趋势,但因建材消费淡季来临,下游建筑工地采购逐步放缓,6月市场走势呈现“长弱板强”格局,各品种盈利均值与上月同期相比表现有所分化,钢坯和建材品种盈利下降,板材品种除中厚板外盈利均有上升。上升品种中,热轧卷板毛利上升最多,为39元/吨,带钢和冷轧卷板毛利分别上升33元/吨和20元/吨;下降品种中,线材毛利下降最多,为71元/吨,其他品种毛利降幅在33-48元/吨之间。

二、七月份钢企盈利展望

消费淡季效应显现 钢材社会库存迎来拐点

随着高温及南方汛期影响,钢材需求逐渐转淡,在钢材社会库存连降14周后,6月底库存拐点显现。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至2020年7月3日,兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1332.7万吨,较谷值上升2.4%;其中,建材社会库存为882.1万吨,较谷值上升3.1%;板材社会库存为450.6万吨,较谷值上升1.7%。

当前钢材社会库存已重启上升通道,而与去年同期相比,仍呈现大幅增长态势,市场库存压力加大成为常态。目前钢材整体社会库存较去年同期增长27.0%,其中,建材增长41.6%,特别是近期杭州市场螺纹钢社会库存超100万吨, 较上年同期增长79.6%,建材库存压力明显;板材社库同比增长5.7%,库存水平与去年同期日趋接近,板材库存压力相对较小。

“两新一重”成为重点 下半年建材需求仍有望发力

当前虽然南方汛期叠加北方高温多雨,使得建材需求季节性转弱。从近期宏观导向来看,从中央到地方纷纷部署进一步加大有效投资,包括新型基础设施建设、新型城镇化建设、交通水利等重大工程建设在内的“两新一重”成为重点。面对庞大的资金需求,财政金融支持政策加快落地,央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点,进一步降低银行负债成本和实体经济融资成本。同时,更多激发社会投资活力的政策细则正在酝酿谋划中。在国家“六稳“和”六保”政策导向下,下半年稳投资力度将进一步加大。因此,当前建材需求转弱只是季节性影响,在后期气候条件获得好转后,建材需求有望强势回归。

七月份钢企盈利将继续收缩

7月份,高温多雨天气增多,钢铁需求将继续转弱;当前高企的钢铁产量释放以及社库回升拐点显现对钢市形成压制,市场呈现“供给向上,需求向下”的格局;兰格钢铁网调查的全国主要钢企高炉开工率7月第一周为88.2%,7月份粗钢日产仍保持高位,市场供给压力加大,预计7月份国内钢铁市场将震荡趋弱。

从成本来看,6月份焦炭价格完成三轮(第四、五、六轮)提涨,同时铁矿石价格持续上涨,带动钢铁生产成本明显上升,挤压钢企盈利空间,兰格钢铁研究中心预计7月份钢企盈利空间将继续收缩。(兰格钢铁研究中心 王国清 原创文章,转载务必注明出处)

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