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兰格研究:传统旺季强预期 钢企盈利迎改善
发表日期:2020-8-12 13:16:05 兰格钢铁研究中心 王国清
    

2020年7月份兰格生铁成本指数为114.3点,较上月上升5.3%(详见图1)。同期,兰格钢铁综合价格指数呈震荡上行局面,7月末兰格钢铁综合价格指数为146.5,较上月末上升2.2%。7月份钢企面临成本涨幅远高于钢材价格涨幅的局面,可见7月份钢企吨钢盈利状况有所压缩。

图1 兰格生铁成本指数走势图

一、七月份钢铁成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出,7月份的生铁成本指数高位上升,全月均值较上月上升5.3%。按照钢厂30天左右的炉料库存周期,研究7月份炉料成本,需要先分析一下6月份的铁矿石、焦炭市场行情:

6月份铁矿石市场价格呈上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,6月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为891元,较上月上涨68元,涨幅8.3%;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为787元,较上月上涨86元,涨幅为12.3%。

6月份焦炭市场三轮提涨再度落地,累计上涨150元,全月均价较上月继续大涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,6月份唐山地区二级冶金焦平均价格为 1865元,较上月上涨144元,涨幅为8.4%。

总体而言,由于铁矿石及焦炭价格的上涨带动,传导至钢厂的7月份平均生产成本较上月有明显上升。

图2 主要钢材品种盈利水平

图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出,7月份7大品种测算毛利呈下降趋势,但因建材消费淡季来临,板材需求明显恢复,7月市场走势呈现“板强长弱”格局,虽各品种因成本攀升盈利下滑,但建材品种利润下滑幅度更大。7月份毛利下滑最多的品种为三级螺纹钢,为181元/吨,冷轧卷板因汽车、家电产销恢复带动,毛利下降最少,为5元/吨;其他品种毛利下降幅度在59-152元/吨之间。

二、八月份钢企盈利展望

汛期影响逐渐减弱 钢材社会库存再度下降

随着南方汛期减弱,钢材需求有所回暖,在钢材社会库存连升6周后,8月初钢材社会库存在建材带动下再现下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至2020年8月7日,兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1379.0万吨,较上一周下降1.2%;其中,建材社会库存为909.0万吨,较上一周下降2.2%;板材社会库存为470.1万吨,较上一周上升0.9%。

当前钢材社会库存再次进入下降通道,与去年同期相比,建材库存仍呈现大幅增长态势,市场库存压力依然偏大。钢材整体社会库存较去年同期增长19.0%,其中,建材社库增长29.0%,板材社库同比增长3.5%。当前产量大幅释放过程中,仍需关注后期需求释放程度,警惕需求释放不及预期所带来的库存再度回升风险。

资金加速输血“两新一重” 助力建材需求季节性回暖

作为积极财政政策的重要抓手,地方债发行持续提速扩容,今年1-7月专项债累计发行超2.46万亿元,创同期历史新高,其中新增专项债发行超2.26万亿元,超过去年全年水平,并完成今年3.75万亿元限额的60.4%。

7月29日,财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》,要求加快新增地方政府专项债券发行,力争在10月底前发行完毕。则剩余1.5亿元专项债月均发行量近5000亿元,加上新增一般债券和再融资债券,8-10月,发行地方债月均规模预计将达万亿。而在投向领域上,财政部也再次强调专项债券用途优先用于“两新一重”、城镇老旧小区改造、公共卫生设施建设等领域符合条件的重大项目,推动经济转型升级。在资金助力下,基建投资增速有望进一步提升,基建用钢良好表现有望持续,叠加高温雨季逐渐减少,传统需求旺季逐步临近,建筑钢材需求将迎来季节性回暖。

八月份钢企盈利呈改善态势

8月份,伴随高温多雨天气减少,“金九银十”传统需求旺季临近,建筑钢材需求将逐步好转,将带动社会库存再次步入下降通道,供需关系得到改善。同时铁矿石价格保持高位运行态势,成本对钢价的支撑作用仍然强劲,预计8月份国内钢材市场将呈现震荡走强的局面。

从成本来看,7月份焦炭价格完成三轮提降,但与其上月三轮提涨相抵,焦炭对钢材成本影响略微;同期铁矿石价格仍延续上涨,对钢企盈利空间形成压缩,兰格钢铁研究中心预计8月份钢企盈利有改善趋势,但空间不大。(兰格钢铁研究中心 王国清 原创文章,转载务必注明出处)

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