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兰格研究:经济恢复更加均衡 钢材需求尚有支撑
发表日期:2020-10-19 17:22:24 兰格钢铁

国家统计局今日发布数据显示,前三季度经济增长由负转正,初步核算,前三季度国内生产总值722786亿元,按可比价格计算,同比增长0.7%。分季度看,一季度同比下降6.8%,二季度增长3.2%,三季度增长4.9%。

经济恢复结构更加均衡

三季度经济增速略低于此前预期,9月份数据显示,在前期复苏基础上经济稳定恢复,外需继续好转,国内消费改善加快,对生产的拉动效应显现,经济恢复的结构更加均衡。

具体来看,受消费和出口带动,工业生产表现强劲,9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,较8月份加快1.3个百分点,增速高于去年同期。

居民就业及收入预期好转,消费加快恢复,9月份,社会消费品零售总额35295亿元,同比增长3.3%,增速回升2.8个百分点,已连续两个月实现正增长。1-9月份,社会消费品零售总额273324亿元,同比下降7.2%。

固定资产投资累计增速年内首次转正,1-9月份,全国固定资产投资(不含农户)436530亿元,同比增长0.8%,1-8月份为下降0.3%。单月来看,固定资产投资增速小幅回落。

海外经济持续复苏带动出口走强,9月份,全国出口总金额(以美元计)同比增长9.9%,其中家电、机电产品等传统优势产品出口继续好转;国外供给恢复,国内生产进入传统旺季,企业采购意愿增强,进口总金额(以美元计)同比增长13.2%。

地产投资仍在高位  制造业生产超预期

1-9月份,基础设施投资同比增长0.2%,1-8月份为下降0.3%,增速年内首度转正;融资收紧的影响暂不明显,房地产投资仍显韧性,1-9月份,全国房地产开发投资103484亿元,同比增长5.6%,增速加快1.0个百分点,单月增速仍保持在高位;企业盈利改善、信贷支持力度加大,制造业投资保持恢复趋势,1-9月份,制造业投资下降6.5%,降幅收窄1.6个百分点。

制造业生产超出预期,9月份制造业增加值同比增长7.6%,加快1.6个百分点。其中主要用钢行业保持较高景气,9月份,金属制品业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业增加值分别同比增长12.6%、12.5%和15.9%,均高于制造业整体增速,且较上月有所回升。相关产品中,金属切削机床、工业机器人产量同比分别增长20.6%和51.4%,发电机组产量同比增长24.6%,汽车产量同比增长13.8%。

四季度经济增速继续回升

三季度,逆周期调节政策效应集中显现,叠加经济的内生增长动能复苏,经济保持恢复性增长,消费、制造业生产等指标好于预期,恢复结构更加均衡。四季度经济回升将趋缓,但仍然处于恢复通道,目前消费累计增速依然为负,还有进一步恢复的空间;投资方面,前三季度新开工项目计划总投资同比增长14.6%,比上半年加快1.1个百分点,四季度投资有望延续回升态势。

投资分板块来看,由于需求释放和调控升级,9月份,商品房销售增速高位回落,新开工面积当月增速转负,房地产投资上行动能边际减弱,融资监管加严将加大企业资金压力,施工竣工或加快,存量施工是四季度房地产投资的重要支撑;经济增速实现较快回升,基建投资继续加码的紧迫性降低,但随着财政资金使用加快,四季度预计保持较高增速;制造业投资在需求回升、生产扩张带动下,有望继续向上修复。

政策调节向正常转变

经济较快恢复,政策调节将向正常化转变,更加注重跨周期的平衡,一方面继续助力经济稳步恢复至潜在增长水平,另一方面,加强风险控制和培育新的增长动能将成为政策重点。

目前经济领域存在杠杆率高、地方债务等诸多风险,经济内生动能逐步恢复后,政策面更注重防风险与稳增长之间的平衡,如近期对房地产企业融资加强监管,设置“三条红线”,限制企业加杠杆,防范地产领域风险。

另外,着眼经济的长期发展,加快发展新动能的培育是主要发力点。发改委发布指导意见,扩大新兴产业投资,国常会通过新能源汽车产业发展规划,在技术变革阶段发展壮大汽车工业,都有利于培育新的增长点。在投资领域,推进“两新一重”项目建设,在生态环境保护、关键技术攻关等方面挖掘更多新的有效投资增长点。

钢材需求尚有支撑

目前房地产投资保持较高增速,后期预计逐步下滑,对钢材需求的影响不至于非常剧烈,项目施工也会带动钢材需求。基建投资虽难达此前预期,但财政支出加快有望使基建投资得到一定提振。9月建筑业商务活动指数60.2%,新订单指数和业务活动预期指数为56.9%和67.8%,反映建筑业景气度依然较高,建筑钢材需求尚有支撑。

随着经济内生增长动能的恢复,需求改善对生产的拉动效应将继续显现,制造业生产保持扩张趋势,制造业投资增长也有望进一步回升,制造业用钢将保持韧性。

总体来看,宏观经济中投资保持较高力度,钢材需求快速减少的可能性不大。目前钢铁产量和钢材社会库存都处于相对高位,淡季临近,进入冬季后需求逐步转弱,高产量、高库存对钢材市场的影响将会加大,钢厂还需减产配合降库存来改善市场供需。(兰格钢铁研究中心 王静 原创文章,转载务必注明出处)

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