兰格点评：疫情反复下的工程机械“钢需”将延缓？

    

下游数据：

据中国工程机械工业协会统计数据显示，2022年3月份，26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机37085台，同比下降53.1%；其中国内26556台，同比下降63.6%；出口10529台，同比增长73.5%。2022年3月份，22家装载机制造企业销售各类装载机15309台，同比下降32.8%；其中国内市场销量11399台，同比下降38.8%；出口销量3910台，同比下降5.81%。

兰格点评：

在稳增长政策持续加码的推动下，3月中下旬以来，多地重大和重点项目再现“开工潮”，尤其是以中部、西部和东北地区较为集中，据不完全统计，2022年省市重点项目计划投资超11.8万亿元，投资规模力度明显加大，但由于受到多地疫情反复的影响，3月份工程机械的表现并不理想。

从挖掘机和装载机销量数据来看，3月挖掘机销量同比降幅再度扩大，26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机37085台，同比下降53.1%，降幅环比扩大39.6个百分点（详见图1）；其中国内26556台，同比下降63.6%，降幅环比扩大33.1个百分点；出口10529台，同比增长73.5%，增幅环比收窄24.2个百分点。从单月国内挖掘机销量数据来看，3月份国内挖掘机销量处于去年4月份以来的最好水平，表明国内挖掘机市场呈现环比持续好转，但同比依然承压的态势。

图1
    2017-2022年挖掘机销量

从国内挖掘机销量的细分数据来看，3月份国内市场小挖销量为17864台，同比下降59.7%，降幅环比扩大39个百分点；中挖销量为6002台，同比下降72%，降幅环比扩大25.9个百分点；大挖销量2690台，同比下降62.5%，降幅环比扩大21.6个百分点。通常来说，大型挖掘机应用于矿山开采、大型基建项目，中型挖掘机用于房地产、基建等工程项目，小型挖掘机主要用于农村建设、房屋改建、市政等项目。从单月细分数据来看，3月份国内小型挖掘机代表的市政建设领域呈现持续性恢复的态势，而中大型挖掘机代表的基建与房地产领域恢复进程依旧不如预期。

而同期装载机销量同比增速再次下降，3月份22家装载机制造企业销售各类装载机15309台，同比下降32.8%，同比增速再次转降（详见图2）；其中国内市场销量11399台，同比下降38.8%；出口销量3910台，同比下降5.81%，国内销量和出口销量同比增速均环比转降。从单月国内装载机销量数据来看，3月份国内装载机销量处于去年5月份以来的最好水平，表明国内装载机市场正在逐步“发力”。

图2
    2017-2022年装载机销量

今年以来，国家层面不断加码“稳增长”的政策力度，同时各地也“适度超前”布局重大基建项目。但目前来看，多地疫情反复的影响以及专项债资金落实效果的不如预期，都使得相关工程进度有所延缓。与此同时，也应该看到“稳增长”政策的效果仅仅是延迟，专项债发行节奏的整体前置，以及后续发行速度的进一步加快，将有助于尽快形成有效实物投资，促进稳增长效果尽早显现。据不完全统计，截至3月31日，今年新增专项债已发行1.32万亿元，已完成提前下达额度1.47万亿元的89.7%。据三一重工与树根互联公司联合公布的“挖掘机指数”显示，2月份，起重机、挖掘机作业时间量同比上升32.7%、3.5%，3月份平均作业量较前两月继续稳步提升。这表明虽然受疫情等多重因素影响，今年以来我国各类工程机械累计开工时长依然保持稳步增长，基建投资加快复苏的态势并未改变，在疫情管控效果显现后，前期受到影响的工程将会加快进度。由此可以预见工程机械销量持续好转的进程仅仅是有所延缓，并非转向。短期来看，工程机械相关制造用钢的需求将可能会有所减弱，但其下游相关领域投资力度的不断加大将有效带动基建等领域的用钢需求。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）

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