钢市简评：钢材遭遇恐慌砸价 下周能否迎盘整？

    

本周钢价走势相对简单，下跌为主。以期货跌幅来看，周内跌幅普遍超300个点，部分原料跌幅略大。造成价格下挫的主要原因，一方面是政策提振效应减弱；另一方面则是需求端的释放不足，导致贸易商心态发生变化，不利于资本端的持续炒作。需求释放不及预期，导致多空拉锯战中暂时空头占据主导位置。但是随着价格的持续宽幅下跌，盘面或有超跌反弹情况出现。不排除超跌后，技术盘出现阶段性反弹情况。

今日国内黑色系期货价格午后跌势再次放开，现货补跌情绪较浓，午后成交价更是混乱。截止收盘，螺纹钢主力合约收4354跌194个点；热卷主力合约收4453跌197个点；焦煤主力合约收2576.5跌79.5个点；焦炭主力合约收3263.5跌108个点；铁矿石主力合约收821.5跌51.5个点。截止17日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4534元，较上一个交易日跌74元；热卷均价为4638元，较上一个交易日跌77元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为915元，较上一个交易日跌20元；唐山准一级冶金焦价格为3500元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4180元，较上一个交易日跌200元。

供需是周内影响价格波动的主要因素。作为需求端的主力代表上海区域来看，汽车产量持续增加属于疫情后的常态现象，包括购车补贴等优惠政策的实施，可以在一定程度上刺激需求端的释放，但是后期还需要关注需求端是够炒预期爆发。若不及预期，则制造业的增速放缓依旧会带来一定压力。

地产虽然持续面临政策提振，但是最新出台的地产数据还是显露出地产行业仍未有明显改观。1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；虽然高于预期值4.4%，但是相比1-4月数据，依旧维持下滑走势。虽然上半年多地出台房地产调控政策，但房地产开发投资增速持续下滑还是体现出较大的压力。1-5月份，房地产开发企业房屋施工面积831525万平方米，同比下降1.0%。施工面积作为用钢需求的直接表现，持续的下降也意味着用钢环境未有明显改观，用钢也是继续下降的走势。再从新开工情况来看，1-5月房屋新开工面积51628万平方米，下降30.6%。虽然财政支持力度继续加大，但新开工压力依旧较大，对房地产还是形成比较明显的压制。政策端口来看，未来依旧会继续保持对房地产行业的提振，预计在三季度将有一定改观。

周内美联储公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。美国5月通胀升至8.6%，是本次美联储加息的直接诱因。此前一直犹豫是加息50个点还是75个点，随着加息的落地，短期缓解美国货币端压力。从美联储的态度来看，预计加息75个基点的举措不会成为常态，下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点；目前美国经济虽然有所放缓，但仍处于健康增长水平，整体还是保持一个紧缩的利率水平。对于国内市场而言，消息面的提前发酵，一定程度上减缓了当前价格下跌幅度。不过参考以往美联储加息的市场反应来看，提前消化利空，有利于市场在利空兑现后试探反弹，不过当前并不能成为价格拉涨的主要支撑。

从本周供应端变化来看，库存压力持续处于偏高位，钢厂虽然有减产计划但是并未加码实施。周内关于唐山、江苏钢厂限产的消息继续发酵。据了解，两地情况较不相同。本周唐山有部分钢厂新增高炉常规检修计划，限产消息暂未得到确认。面对高库存、低需求，以及原燃料价格持续高位，成本较高造成的亏损减产，钢厂成本持续倒挂，生产积极性受到一定影响。江苏省日前确实下达了有关要求，江苏省钢铁企业粗钢产能按照2016年备案产能计算，所有省内钢铁企业产能利用率不超120%；按照压减要求所有钢铁企业原则上减量不低于5%。2021年江苏粗钢产量为1.19亿吨，占全国的11.55%。2022年前4个月粗钢产量为4058万吨，若按5%计算，则5-12月仍需压减约332万吨，具体后期将继续跟踪。总的来说，目前国内供应端并无明显减量，市场压力依旧。

从周内库存变化来看，受价格宽幅下跌影响，周内成交积极性较差，周五遭遇恐慌性砸盘，需求寥寥，库存再次回升。据兰格钢铁网统计，截止6月17日国内重点城市钢材库存1450.79万吨，比上周增加28.27万吨，周增幅2%，本周库存量比去年同期高14.48%。其中建筑钢材库存936.53万吨，比上周增加21.11万吨，周增幅2.31%，比去年同期高20.75%。热轧库存262.69万吨，较上周增加5.67万吨，周环比增加2.2%，比去年同期高4.27%；从目前的来看，华东需求的释放也并未带动热卷需求增量；地产政策虽然不断提振，但螺纹钢也并未走出明显转市行情。需求不足是主要约束，库存数据的出台，增加了当前市场压力，也加速了价格的持续下跌，这一点我们之前也反复提示过，谨慎对待。

综合来看，周内现货持续杀跌，期货或在当前位置跌势放缓。本周多项宏观数据出台，整体消费持续低迷，地产等需求重启速度较慢，部分行业虽然恢复速度较快，但以餐饮为代表的受制于场景限制的线下消费环比改善仍弱，在经济承压背景下，政策预期虽然边际影响减弱，但不排除继续加满，或仍有发力空间，对消费行业或有持续修复左右。以螺纹钢期货为例，盘面跌破4380点后继续宽幅下跌空间或比较有限，贴近4300附近后，技术面或存在超跌反弹空间，关注周五夜盘及周一盘面变化。不过现货受供应端压力传导影响，即便技术盘出现反弹，现货拉涨空间也有限，谨慎操作。

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