钢市简评：钢铁稳增长发力 钢市仍处于反弹结构当中

    

行情回顾

今日钢市行情现货主稳，期货微幅收涨。截至收盘，螺纹钢主力合约收3733，较上一个交易日涨8个点；热卷主力合约收3849，较上一个交易日涨3个点；焦炭主力合约收2453，较上一个交易日跌8个点；焦煤主力合约收1815，较上一个交易日跌11个点；铁矿石主力合约收898.5，较上一个交易日涨3个点。截至31日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3831元，较上一个交易日涨1元；热卷均价为3851元，较上一交易日跌4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为965元，较上一个交易日跌10元；唐山准一级冶金焦价格为2260元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3500元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市现货平稳运行为主，期钢窄幅收涨。分品种看，螺纹和热卷两大品种整体报价变化不大，个别市场回落10-20元，管材、中厚板、冷轧系品种总体保持稳定。从成交上看，普遍没有昨日出货好，期现、投机行为都不多。

经过连续几天的上涨，市场对后市分歧加大。看多是看好宏观向好的大形势，股市震荡筑底，政策也会持续加码，甚至会通过降准来配合发债。只要经济没问题，商品没问题，黑色也不会有大问题。但是看空认为矛盾仍没有解决，制造业PMI、钢铁PMI仍处在低迷区间，3季度钢厂亏损加大，部分钢厂降薪声音四起；地产不景气、基建不给力；产业链上游强势，不断吞噬下游利润，成本、利润矛盾和供给需求矛盾都极不平衡。

从宏观来看，万亿国债为主的市场宏观短期影响逐步被市场交易、消化。今日在出台制造业等相关指数之后，市场有所走弱，尤其是构成制造业PMI的五个分类指数都出现了环比下滑，其中生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点，这说明经济复苏仍然是艰难曲折且复杂的过程。但越是这样，刺激力度会越大。钢市即将进入淡季，需求更指望不上，但市场对宏观的预期仍然很强，远月的螺纹等品种价格高于近月，仍说明了强预期发挥的作用。因此，行情虽有降温，但反弹的气势仍未改变。一方面盘面死守回调底线，另一方面现货钢厂和大户仍积极挺价、同时减产信息不断增加，现货价格也表现出“坚挺”的一面。目前看涨看跌的观点，我们认为都是没有问题，主要看预期和现实谁的作用更强一些，往年淡季，钢价也累库中实现涨价也不在少数。

近日，已有多家钢铁企业发布三季度报告，多家钢企净利润三季度亏损2-12亿不等，但部分企业盈利仍给行业带来一些底气。如宝钢股份断优化产品结构第三季度净利润增长127%，华菱钢铁净利润为41.05亿元，也给行业一定借鉴。华菱钢铁称，2023年前三季度，钢铁行业上游原燃料价格高企、下游需求偏弱，企业生产经营仍面临较大挑战。公司积极把握钢铁需求结构变化的机遇，加快高端化、智能化、绿色化、服务化“四化”转型升级，继续保持了相对稳定的盈利能力。

近日，中国钢铁工业协会在河北省石家庄市召开了钢铁行业稳增长工作方案宣贯会，发改委产业司派员参加钢铁行业稳增长工作方案宣贯会。该会议的目的是广泛宣传和贯彻落实《钢铁行业稳增长工作方案》的要求，以促进钢铁行业供需平衡，改善行业发展环境和产业结构，推动钢铁行业向高端化、智能化和绿色化方向发展。会议上，国家发改委产业司派员参会，并就稳定钢铁行业增长提出了具体要求，并简要介绍了下一步的重点工作。

在一面需要钢厂减产来保价增利润，一面又要弱现实面前稳定保增长的形势下，对今年钢铁行业来说，实属不易。部分地区厂商关系因利润空间严重压缩已经相当紧张。

行情展望

目前看，涨后震荡调整在所难免。后市成材的变动主要有几个方面：铁矿高位后引发政策以及铁水的实际产量变化，同时短期宏观利好的作用和中长期宏观的强弱平衡引发的市场预期的变化，另外是原料和成材的驱动力变化。短期，矛盾还在积累，盘面资金又趋向于撤退，趋势上还谈不上反转，需要继续观察震荡调整后的方向性选择。

从盘面看，黑色涨跌互现，“双焦”微幅收跌，螺纹和热卷等品种微幅收涨，下午强于上午和夜盘。螺纹主力收于3733，涨8，持仓169.2万手，减仓1.65万手。前20持仓中，多头持仓减少2600多手，空头减少1.9万多手。显示空头进步一撤退，但多头未乘胜大举进攻。形态上，日线级仍处于反弹结构当中，如果顺利突破3750关口，仍有望向上测试3780可能。小时级别如果3750附近被压制，则有小幅回调可能。不过短线仍处强势，回调补多头头寸仍适合当前交易特点。

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