钢市简评：涨价就都好吗？钢铁日子依然不好过！

    

行情回顾

今日钢市行情现货稳中有涨，期货继续小幅收涨。截至收盘，螺纹钢主力合约收3749，较上一个交易日涨20个点；热卷主力合约收3865，较上一个交易日涨19个点；焦炭主力合约收2441，较上一个交易日跌1个点；焦煤主力合约收1814.5，较上一个交易日涨3.5个点；铁矿石主力合约收919.5，较上一个交易日涨22.5个点。截至1日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3841元，较上一个交易日涨11元；热卷均价为3864元，较上一交易日涨13元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为980元，较上一个交易日涨15元；唐山准一级冶金焦价格为2160元，较上一个交易日降100元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3510元，较上一交易日涨10元。

市场分析

今日钢市整体偏强运行，螺卷等品种局部市场仍然有小幅报涨举动，不过涨势有所降温。在品种差方面，近日螺纹现货涨势好于热卷，部分市场螺纹价格已经接近热卷价格。总体成交一般，局部市场较好，如华东建材。

最近钢价是涨了，但是仍难言乐观，因为形势依然严峻。焦炭第一轮提降是落地了，但是铁矿价格又起来了，焦炭给钢厂的成本让利，又被矿石夺走。所以，从成材角度来看，至少还有几方面难题：首先是利润低，伴随着3季度季报出来越越来越多企业亏损，利润向好的局面能持续？而且现在钢企整体的盈亏状况并未反映出主业的盈亏，即便主业，现在中厚板、热卷和螺纹亏损的程度也不也一样，螺纹通过加强组距提价，规格的盈利状况也不一样。同时，重点企业，央国企和一些中小民企，差距也在拉开。其次是减产难。市场没必要一味指责钢厂不减产，或者减产不力。钢厂不减产也是无奈，因为要保现金流，如果没有现金流，资金断链，减产后可能就死掉了。但是客观上，减产的效果会影响原料和成材的走势，也影响整个钢铁的供需格局。所以今年的产量压力很大，但好在一部分压力被出口转移了，今年大概率是增产的量靠基本被出口消化。另一部分压力，就处在需求结构调整和对冲地产需求下滑的调整周期当中。长远看这是经济转型和产业转型经历之痛。第三是从价格本身来讲，钢价上涨并未给市场带来更多盈利机会，本身钢贸手里资源有限，一直以来低库运转，没有轻易囤货，上涨手里兑现利润的货不足。另外本身价格的涨幅，一定程度上受制于原料，一但上涨，原料往往涨的更多，令成材很被动。

这段时间，利好政策的力度确实加大。如超级国债，很少见。而五年一次的中央金融工作会议，这次释放的信息也很多。释放“金融强国”信号，对化解金融风险，为实体经济服务，都有较多新内涵。特别是对地方政府债务的态度从“严控新增”转向“长效机制”；释放了针对房企、尤其是民营房企融资的积极信号，确加快房地产“三大工程”建设。长远来看，有利于金融领域对经济的积极作用进一步增强，商品、股市市场会更完善。但对钢铁行业影响，要注重政策短期和长期的影响关系，短期，心理和情绪作用更强，产业矛盾则需要时间化解，上涨的逻辑和因素比较复杂，不能完全以宏观来看行情。目前行情处于强势反弹的阶段，但整体下半年的价格波动，仍处于21年高位回落后的低位区运行，没有太大的趋势性行情产生。

行情展望

目前看，行情驱动三大影响因素。宏观政策的持续发力；原料强势，尤其是铁矿价格高位震荡，吞噬焦炭第一轮提降让利；外加海外地缘冲突加深，引发的能源价格波动，再结合美联储政策对大宗的扰动。从成材涨幅来看，明显受制于需求，但原料太强使上下游矛盾加大。短期看，向上发力的影响还在，但需要注意节奏。

从盘面来看，黑色总体延续反弹，铁矿一枝独秀。螺纹收3749，涨20，持仓166.5万手，减仓2.6万手。从前20席位持仓看，多头持仓减少1.1万手，空头持仓减少2.7万手，空头减仓相对积极。形态上看，日线趋强，未见明显回调。小时级别仍在3750附近做震荡整理，如继续向上，有下一步可能够到3780-3800附近。下方则参考3730、3716附近支撑。震荡偏强对待。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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