行情回顾
今日钢市行情小幅下滑为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3856，较上一个交易日跌22个点；热卷主力合约收3951，较上一个交易日跌20个点；焦炭主力合约收2595，较上一个交易日跌9.5个点；焦煤主力合约收2004.5，较上一个交易日跌27个点；铁矿石主力合约收965.5，较上一个交易日涨2.5个点。截至14日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3971元，较上一个交易日跌3元；热卷均价为3950元，较上一交易日跌1元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1000元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2160元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3600元，较上一个交易日降30元。
市场分析
今日行情继续降温，现货建材、板卷为主的品种都维持平稳，热卷、带钢等少数品种小幅下降10-20元、角钢、槽钢下跌幅度略高。从成交上看，随着市场氛围由强转弱，成交不及昨日。
相对于盘面，现货仍然稳定的多。但结合盘面来看，多头资金及时兑现利润，但行情还没形成向下逆转，跌的也比较扭曲，下三步上两步的走法。这背后实际是围绕到底是行情转折开始往下，还是上涨过程中的回调倒车接人，这两种走法直接关乎下个月的经营问题。目前来看，如果是后一种走法，需要靠宏观+政策往上托，类似于去年的行情走势。螺纹05价格强于01，这里面仍然包含了预期走强的因素。去年11月行情启动，到次年3月中旬结束，螺纹累计上涨千元左右。但是今年的情况相对特殊，成材在地产等终端需求下降的打压下，迟迟未能起来，本次上涨幅度，更不能和原料做对比。原料不论是焦炭还是铁矿，盘面都创下年内高点，螺纹较年内高点4400元相差较远，所以这一直以来是成材估值低的表现。但如果是转势往下走，目前也很难。这取决于两个因素：一方面是库存矛盾没有起来，淡季停工只是季节性影响，不影响冬季炒作，新增粗钢折钢材部分基本被出口增量消化掉；另一方面是下降的空间能有多大？目前的价格略高于过去十年均价，下方支撑去第一支撑在电炉成本，第二支撑在于打到铁水产量明显下降。但后者显然难以见到。
高矿价对钢铁压力只增不减，也加快了有关部门的行动。消息称为加快推动国内铁矿项目开发、提升铁矿资源保障能力，近日，国家发展改革委产业司赴辽宁省鞍山市鞍钢集团矿业有限公司调研重点铁矿项目开发建设情况。调研组实地参观走访了西鞍山铁矿、鞍千铁矿等铁矿项目现场，了解项目生产运营、重点项目建设、技术创新研发、设备国产化等方面情况，交流企业发展面临的问题和困难，并听取有关建议。从产业价格角度看，目前铁矿进入高位震荡区间，没有继续买涨的必要了。目前01的原料和成材的利润结构，远不及05合约的利润结构，但这个调整，还需要时间。
从宏观上来看，政策仍有发力空间。“三大工程”（城中村、保障房、平急两用）会获得政策支持，政府债券发行走强支撑新增社融，预计后面信贷增速可能有反弹迹象，四季度可能降准。今天市场有放风炒降准预期，但这个如果出来需要组合拳配合才能发挥更大效力。
在保障房方面，保障房会带来一定钢材需求释放。如精工钢构11月13日晚间公告，近日，公司在上海承接一保障性租赁住房项目，合同金额4.22亿元，总建筑面积7.89万平方米，项目建成后拟打造成绿建二星住宅项目。该项目是公司自主研发的装配式住宅产品体系的又一次成功应用，也是公司迄今承接的金额最大的保障性租赁住房项目。
行情展望
从目前看，行情经过一段时间上涨，期现价格都较10月份有了明显提升。只不过在资金参与下，原料和成材差异化明显，期货和现货两边不协调，出现了回调压力。目前市场的压力主要担心需求进入淡季，以及铁矿面临更大的政策调控。后面需要继续关注出货状况以及铁水、废钢的变化量。现货端观望氛围较浓，等待进一步的方向性指引。不过，不宜过分看空，回调空间或有限。
从盘面来看，黑色除铁矿外多数收跌。螺纹收3856，跌22。持仓158.2万手，减仓7610手。盘中总体震荡下行，止步于3834，尾盘略有反弹回到3850关口之上。前20席位仓位变化不大，多头持仓增加7945，空头持仓减少1426手，中信期货增持多单1.1万手，总体多头未放弃，空头未发力。形态上看，小时级别调整继续，上方3880暂时形成有效压制，但回调不流畅，需要继续关注下方3830-3800一带支撑。暂时偏弱震荡对待。
