兰格研究：2024年钢企盈利开局是否承压？-兰格钢铁网

兰格研究：2024年钢企盈利开局是否承压？

发表日期：2024/1/10 16:00:24　兰格钢铁研究中心王国清

随着原料价格波动，不同原料库存周期成本差异明显。为了便于客户了解不同库存周期的成本变化，兰格钢铁研究中心对即期购买原料、两周原料库存、四周原料库存的成本指数进行对比，如图1所示。从图可以看出，因原料价格保持平稳向上，2023年12月份即期、两周库存原料、四周库存原料测算成本均呈现逐步上移特征。

图1 兰格生铁成本指数走势图

从月度均值表现来看，据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2023年12月份即期原料成本指数为141.6，较上月同期上升5.5%；两周库存原料成本指数为138.4，较上月同期上升4.0%；四周原料库存成本指数为135.2，较上月同期上升1.5%。

2023年12月份钢企吨钢毛利不同周期有所分化

2023年12月份，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为4272元/吨，较上月上涨1.4%；其中，螺纹钢月均价格为4062元/吨，较上月上涨1.1%；热轧卷板月均价格为4134元/吨，较上月上涨2.3%；即期、两周、四周库存原料平均成本上升幅度在1.5-5.5%，因而三级螺纹钢、热轧卷板测算毛利大多有所转弱。

从三级螺纹钢来看，即期、两周、四周库存原料成本测算12月份三级螺纹钢盈利幅度分别为-85元/吨、-21元/吨及41元/吨，三级螺纹钢即期及两周库存原料测算毛利均由盈转亏，而四周库存原料测算毛利略有改善，较上月增加3元/吨（详见图2）。

而从热轧卷板来看，即期、两周、四周库存原料成本测算12月份热轧卷板亏损分别为185元/吨、121元/吨及59元/吨，即期、两周库存原料亏损幅度分别较上月扩大59元/吨和21元/吨；四周库存原料亏损幅度较上月收窄45元/吨。可见，随着原料价格的逐步上涨，库存周期越长，成本相对低，盈利较好；而库存周期越短，成本越高，盈利越差。

图2 三级螺纹钢不同原料库存周期毛利水平变化

以四周原料库存测算各品种的毛利表现来看，随着各品种的价格涨幅差异，12月份四周库存原料测算品种毛利有所分化，大部分品种有所改善，小部分品种有所转差；兰格钢铁研究中心监测数据显示，监测的七大品种月均毛利中，方坯、三级螺纹钢、带钢、热轧卷板、中厚板毛利有所改善，改善幅度在2-61元/吨之间，高线、冷轧卷板毛利有所转差，毛利收缩幅度在4-10元/吨。

图3 主要钢材品种（四周原料库存）毛利水平

总的来说，2023年12月份在钢厂减产效果显现、下游需求放缓、原料成本稳步上升、钢材均价小幅上涨等多重因素的共同影响下，预计12月份钢铁行业统计发布利润数据状况将弱于11月份。

2023年12月份钢铁原料价格继续上移

2023年12月份以来，铁矿石价格呈现震荡偏强运行态势。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，12月份，铁矿石价格有所上涨。唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1201元/吨，较上月上涨61元/吨，涨幅为5.4%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为1003元/吨，较上月上涨23元/吨，涨幅为2.3%。

焦炭方面，2023年12月份焦炭价格第三轮提涨落地。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，12月份唐山地区二级冶金焦均价为2362元/吨，较上月上涨212元/吨，涨幅9.9%。

废钢方面，2023年12月份废钢价格呈现震荡上行态势。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，12月份唐山地区重废均价为2743元/吨，较上月上涨99元/吨，涨幅3.7%。

在铁矿石、焦炭、废钢均价上行带动下，成本水平继续上移。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用2023年12月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为141.7，较上月同期上升5.5%；普碳方坯不含税月度平均成本较上月同期增加144元/吨，环比上升4.5%。

2024年1月份以来，铁矿石价格冲高回落，焦炭价格两轮提降落地，废钢价格仍维持高位，原料成本后期将面临一定回落压力。

2024年1月份钢企盈利或面临收缩压力

从国外环境来看，外部环境仍然复杂严峻，全球制造业PMI在收缩区间持续运行，反映全球经济呈现复苏的稳定性较弱，恢复动力仍然不足。

从国内环境来看，国内经济运行持续回升向好，但外部不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固。

从供给端来看，受政策预期增强、需求不断减弱、成本支撑增强等因素的共同影响，国内钢铁生产企业产能释放意愿仍将维持低位，预计2023年12月份国内钢铁产量将会延续下降。据兰格钢铁研究中心估算，2023年12月份全国粗钢日产将降至250万吨以下的水平。2024年1月份随着冬季深入、需求萎缩，粗钢日产或继续呈现低位运行态势。

从需求端来看，稳增长政策下基建投资仍有望维持较高增长，但房地产投资仍延续负增长态势，同时随着冬季深入及春节假期临近，建筑钢材需求将明显减弱。此外，制造业景气度下滑及订单指数下滑，制造业用钢需求也有所承压。

综合来看，整体市场仍受到多重因素的影响，地缘冲突短期扰动、国内经济潜力明显、内生动力韧性强劲、供需关系延续双弱、冬储意愿依然不足、成本支撑韧性转弱等因素都将影响着市场行情的走势。兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，2024年1月份国内钢铁市场将呈现冲高回落、高位震荡的行情。

从成本端来看，随着焦炭价格走弱，原料成本韧性不足。兰格钢铁研究中心预计2024年1月份钢企盈利难以有效改善，或仍面临进一步收缩压力。（兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处）

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