钢市简评：失望？期螺10万增仓砸盘再置行情于何地？

    

行情回顾

今日钢价继续小幅下跌，现货跌幅较昨日减小。截止收盘，螺纹钢主力合约收3723，较上一个交易日跌19个点；热卷主力合约收3857，较上一个交易日跌16个点；焦炭主力合约收2326.5，较上一个交易日跌20.5个点；焦煤主力合约收1740，较上一个交易日跌33.5个点；铁矿石主力合约收879.5，较上一个交易日涨6个点。截至5日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3862元，较上一个交易日跌4元；热卷均价为3983元，较上一交易日跌12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为925元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3510元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市继续弱势运行，多地钢价较昨日继续下滑了10-20元，成交表现一般，观望心态较浓，北方部分仓库出现降库，低价有终端着手采购。

今日市场对政府工作报告较为关注，但钢市行情走势却较差，全天整体呈现弱势运行的态势，期钢先扬后抑，最终纷纷收跌。相比去年同期行情，2023年是开完两会，行情开启下跌，今年是两会刚开始就没有走强，继续延续2月份以来的回落态势。这一方面是市场对两会能释放利好的预期太高了，结果没有达到想看到的预期。另一方面，市场提前交易和消化了一些大会上的消息，市场对宏观可利用的题材较少，继续消化进本面矛盾为主。

从今年的政府工作报告来看，GDP增速目标却要达到5%，城镇新增就业由去年的“1200万人左右”调整为“1200万人以上”，居民消费价格涨幅3%左右、居民收入增长和经济增长同步、国际收支保持基本平衡。经济增长、通胀、就业等目标基本是稳基调，和去年经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”的基调一脉相承。钢材市场可能对财政政策以及地产表述相对失望。今年提出财政预算赤字率为3%，低于去年实际3.8%，而且万亿超长期国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，好像和钢材关系不大。但是从政策的财政刺激力度来看，不比去年差，万亿超长期国债，不列入赤字，一般公共预算支出比上年增加1.1万亿元，政府投资拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，中央预算内投资拟安排7000亿元。这样看，比去年仍然是增加的。并且在消费领域，拿中央财政来刺激全国性消费，规模可能比以往历次都大，以改变有效需求不足的现状。因此，从宏观角度来看，没有对钢市有过于超预期的内容，但也没有过于低预期的内容。

报告中也清楚地提到困难和挑战：世界经济增长动能不足，地区热点问题频发，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，国际循环存在干扰。部分中小企业经营困难。就业总量压力和结构性矛盾并存，公共服务仍有不少短板。一些地方基层财力比较紧张。这也是钢市运行环境面临的大问题，能否改善这种环境，促进钢市进一步回暖向好，有待于宏观经济形势的进一步稳定和回暖。

钢市下一步行情运行的逻辑，就是重点消化节后积累的基本面矛盾，消化库存，博弈需求强度，以及供给上是否有超预期减产，以此来确定整个黑链的定价结构。

行情展望

目前看，市场仍然偏弱，没有出现大会超预期行情，盘面也回吐昨日尾盘上涨的幅度，收在近期偏低的价位水平。目前市场基本交易完大会的预期，宏观脉络逐步清晰，重心在于消化基本面矛盾。短期看，行情难言企稳，不排除还有继续下跌可能。未见形势明显好转之前，仍以防范风险为主。

从盘面来看，黑色系除了铁矿外，“双焦”、螺纹和热卷小幅收跌，昨日尾盘反弹的涨幅，基本被回吐，又回到了年后相对偏低的位置。螺纹主力收3723，跌19，持仓210.5万手，增仓10.9万手。前20席位持仓中，多头持仓增加4.4万手，空头持仓超10万手，持仓量增长较快，而多空都在继续累筹码。多头也未撤退，空头减仓获利，再增仓压着往下打，难言行情就此结束。日内关注下方3710支撑点是否再次下破。下方支撑：3710、3680、3650；上方压力区3780-3810。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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