钢市简评：钢价强势归来？谁才是背后推手？

    

行情回顾

今日钢市现货平稳为主，期货小幅上涨。截至收盘，螺纹钢主力合约收3716，较上一个交易日涨39；热卷主力合约收3819，较上一个交易日涨39；焦炭主力合约收2178.5，较上一个交易日涨48.5个点；焦煤主力合约收1391.5，较上一个交易日涨40个点；铁矿石主力合约收825，较上一个交易日涨21个点。截至12日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3751元，较上一个交易日涨2元；热卷均价为3857元，较上一交易日涨4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为880元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为1910元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3520元，较上一交易日涨10元。

市场分析

今天现货市场表现一般。螺纹、热卷等品种只有少数市场上涨10-20元，多数市场以稳为主，热卷略强于螺纹，商家心态比较谨慎，甚至降价出货。但期货市场表现较好，震荡走高，使现货市场下午比上午强。从成交上看，总体表现一般，受淡季高温多雨影响大。

钢价强势归来吗？

经过前几天一小波调整，没有继续深跌，期货先于现货又往上反弹，尾盘以最高价收盘，按照特性，还有比3716更高的点出现，上方空间可能回到7月上旬的震荡区间然后再寻求突破。目前我们看到的还是期现走势有些分化，不同步。这表现出高温天气下的淡季弱现实和预期的矛盾在加大。但是钢贸们普遍反映这个位置确实难弄，走预期，但刺激不会太强的话，还得走基本面。但如果走基本面，仍面临高铁水、低需求，成材累库的问题，似乎也没有上涨的理由。人民币贬值和一带一路的不懈努力，钢材出口总体保持旺盛，这一定程度上缓解国内资源压力。但价格上涨，看不到太强的驱动。

仅就今天的市场表现而言，螺卷上涨都是被动的。推手仍在于铁矿和双焦。昨日螺纹空头一部分撤离是担心空头上涨，今天是铁矿增仓猛拉，强势持续了好久下不来，螺纹、热卷尾盘发力纷纷突破3700和3800关口。

在信贷数据恢复超预期、地产延期政策以及“双碳双控”的余温未退的形势下，市场小作文也不断，平控政策不断流传。从时间点上看，到7月中下旬确实是到了该出平控政策的时候了，如果再晚，就会拖到4季度，更不利于政策的实施落地。但是此前我们也发文谈过平控政策的影响，这次与以往的不同，看点主要在于是否结合双碳目标。如果是这样，对市场的影响相对大一些。

难降的铁矿和上涨的焦炭

今天铁矿表现较强，焦炭也在局部地区发起第二轮提涨。铁矿石大幅增仓2万手，是真金白金买起来的，焦炭上涨，是被焦煤涨价逼起来的。但不论如何，原料转强对成材有一定带动。几波行情，发现铁矿的预期比螺纹要强，尤其是对地产的敏感度，基本面又有高铁水需求支撑，剩下的就是看资金发力的程度。需要提防的是政策的打压。对于焦炭，平均利润为负，相比当前的钢厂利润还差，处在为扩利润努力博弈上下游之中，短期难降。

后市展望

从目前看，行情走到这一步，似乎要回到7月上旬的价格水平。政策的预期还有，问题出在基本面，尤其是“高温炙烤”模式多个省份发布停工令，高温施工时间被压缩。淡季的累库启动以及成交“热一天冷几天”的现状，为钢贸所担忧，现货价格尚无起色。下一步，重点关注原料、政策（宏观和产业）、以及盘面资金的方向。今日期货价格发现，反映了看涨预期，如果再上一台阶，现货可能会小幅跟随。

从盘面看，黑色整体上涨，铁矿、焦煤、焦炭均涨超2%，螺卷涨超1%。螺纹主力10收3716收于最高价，下一步，有望落入3730-3755价格区间。从持仓上看，总仓179.4万手，减仓6000多手，主要是午后减仓积极，部分空头在3700之上出局。前20席位增仓势均力敌，多头持仓增加1.02万手，空头持仓增加1.21万手，中信期货增多单持近1.1万手。目前小时级别反弹未结束，注意仍有上行空间。日内参考区间，3650-3755。

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