钢市简评：期螺大幅减仓6.8万 涨不动就会跌得动吗？

    

行情回顾

今日钢市小幅下降为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3687，较上一个交易日跌61；热卷主力合约收3791，较上一个交易日跌57；焦炭主力合约收2167，较上一个交易日跌41个点；焦煤主力合约收1390.5，较上一个交易日跌26个点；铁矿石主力合约收832.5，较上一个交易日跌7.5个点。截至17日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3762元，较上一个交易日跌18元；热卷均价为3867元，较上一交易日跌14元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为895元，较上一个交易日跌15元；唐山准一级冶金焦价格为1910元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3530元，较前一日跌20元。

市场分析

今日钢市总体小幅下跌为主。在周末钢坯、成材趋弱以及今日盘面回落的双重压力下，多地螺纹和热卷价格较上周五回落20-30元。其他钢种跌幅不大，但反弹的势头已经被压制，个别市场出现回落行情。从成交上看，整体较差，上午部分商家预签的合同已经被取消。

怎么看今天的经济数据？

从今日发布各项经济数据来看，有喜有忧。但对钢铁行业，整体仍然是供强需弱，我们再次看到了粗钢、生铁以及成材的产量上涨，以及下游房地产、基建等领域环比转弱。供需错配的淡季形势下，二季度经济较一季度有所放缓。刨除疫情低基数影响，过去两年2季度GDP平均增速3.3%左右，低于一季度4.6%。产业数据方面，2023年6月份，我国粗钢产量9111万吨，同比增长0.4%；6月份全国粗钢日均产量再次回到300万吨之上至303.7万吨，环比上升4.5%；1-6月，我国粗钢产量53564万吨，同比增长1.3%。6月份，我国生铁产量7698万吨，同比持平；6月份生铁日均产量256.6万吨，环比上升3.3%；1-6月，我国生铁产量45156万吨，同比增长2.7%。这里既看到了粗钢产量的回升，也看到了铁水产量的高位水平没有下降且增速高于粗钢。6月份粗钢产量回升，市场需要重点关注粗钢压减政策。从时间上，下半年压减的难度更大，时间窗口上，7月下旬利于政策出台。

但是，通过数据，后期重点关注降速的变化、以及数据中的一些积极因素。如工业增加值的增长，尤其是装备制造业和汽车表现较好，汽车尽管还是微降，但相对于其他行情要强劲得多。在基建投资中，铁路投资包括铁路的建设项目，仍然是后期的看点。今天的盘面已经交易了数据的表现，尤其是有关部门“房住不炒”的定位重申以及市场成交转差后，盘面走弱失落重要关口。

是不是下跌行情又回来了？

数据越差，政策刺激的力度可能越大。但现在有几个矛盾，一方面是去年低基数下的GDP数据同比表现较好，这与环比转弱的格调相差较大。如果7月份数据继续环比下滑，后期一系列稳增长政策有望持续出台，加大宏观政策调控力度；另一方面是地产投资、新开工非常令市场失望，政策一茬接着一茬出但实际表现差强人意。现在市场期待最大的是存量房贷利率的下滑，上周银行已经否认，但仍有消息说有关部门正在研究，这一点要看商品房销售的表现。但是往下看，向下驱动力同样不强。

行情展望

目前看，行情没有延续上涨，尤其是盘面没有有效站上3800关口，承压回落，在数据出台后，交易了对数据的担忧。本周至月底，行情仍会比较乱，一方面还需要对下半年宏观经济定调，来确定政策的发力空间和力度，现在看政策预期已经没有空间还为时过早。另一方面下周美联储加息是否如期落地还是超预期有变数，都会对市场有较大影响。美元指数跌破100大关，原则上反映了近期美国非农、就业以及CPI的强劲数据，这本身是利多大宗商品的，但也不排除在加息的情况下反抽，对黑色形成施压。因此，市场还没有出方向，继续震荡。

从盘面上看，黑色继周五夜盘之势继续走弱，铁矿仍然是最强的，跌幅不足1%。螺纹主力10跌61至3687收盘，持仓大幅减少6.8万手至172万手，前20席位多头持仓减6.5万手，空头持仓减1.9万手，中信减持多单4.8万手。盘中表现多头太不坚定，周五大幅增仓拉涨一日游，短暂获利迅速出离。日线形态已经走坏，日K呈现“阴包阳”，若下一个交易日不能回到3730之上并有效站稳，行情很难上。如果政策预期下降和美联储加息超预期，不排除有继跌空间。但空间仍有限，这主要是对预期的差异和投机需求的释放。

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