钢市简评：钢市行情正常回调 不用过度担忧

    

行情回顾

今日钢市弱势运行。截至收盘，螺纹钢主力合约收3870，较上一个交易日跌27个点；热卷主力合约收3971，较上一个交易日跌41个点；焦炭主力合约收2548，较上一个交易日跌40个点；焦煤主力合约收1989.5，较上一个交易跌70个点；铁矿石主力合约收966，较上一个交易日跌3.5个点。截至5日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3995元，较上一个交易日跌12元；热卷均价为3997元，较上一交易日跌4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为990元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2360元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3620元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市现货价格稳中有降，螺纹弱于热卷，多地小幅回落10-20元。多个钢种都存在少数市场小幅补跌情况，但没有出现大面积大幅下降。总体成交表现一般，终端按需采购，投机需求不强，商家主动出货，市场观望心态强。

今日市场仍然按照震荡下跌的节奏运行，继承了昨天黑色焦炭盘面开始领跌带动黑色继续偏弱调整的步调。今天白天和夜盘没有太大变化，不同的是热卷主力合约跌幅略有加大，并且率先完成了主力合约轮换。在坑口煤价大面积调降以及产地复产的消息接踵而来，焦煤仍然处于快速降温状态，从成材角度来看，供需没有太多变化，部分电炉增产后由于成材的下滑调整，又接近亏损的边缘。

另一方面，市场开始流传12月5日，穆迪评级公司发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”，一股唱空风又在吹起，这和一个多月以来，国外机构纷纷唱多中国今年和明年经济增长大相径庭。但是从黑色基础逻辑上没有看出扭转的迹象，也就是意味着还不太可能走下跌趋势性行情。今日沪指再度失守3000点，A股表现持续低迷，这反映出国内市场预期和风险偏好较弱，也确实从产业当前走弱的形势下，增加了一些对宏观的担忧。但黑色本身对12月中央经济工作会议，房地产、货币和财政政策层面仍有较多期待。当前内外股市都不太好。国外贵金属、工业原材料、锂电池板块跌幅居前，国际油价跌超1%，国际金价冲高也快速回落了2%。国内方面，工业品掉头向下，股市和商品表现，看空情绪增加。

但是从另一方面来看，钢市过度担忧是大可不必的。行情在历史上过去十年当中，12月份多数年份表现都不错，而现实角度来看基本面没有过快积累太多矛盾，也没有积累太多风险。只不过是高成本低利润局面难改，市场库存结构和累库速度，库存风险也没有释放出来。宏观层面，地产开边际回暖，北上广一线城市二手房成交回升，前一百房企拿地降幅收窄，金融端解决实体问题的政策力度继续加大，市场越是淡季越对政策充满预期，这已经从05螺纹的升水结构体现出来，所以没必要过分看空，但市场走出调整区，还需要一点时间。

行情展望

从目前看，市场调整仍然在持续，钢价抗跌性进一步得到体现，今年四季度以来，资金的热度已经不在螺纹、热卷这些品种，而是铁矿、焦煤、纯碱、碳酸锂等这些明星品种，随着强弱此起彼伏以及主力换月，热度也会随时调整，但螺卷涨的少，跌的也少，风险也小，相对在安全稳定的区域运行。总体上看，目前行情调整尚未结束，维持下跌空间有限的观点不变。

从盘面上看，黑色走势维持夜盘状况，焦煤领跌。螺纹主力01收3870，跌27，总仓62万手，前20席位持仓中，多头持仓减少3.4万手，空头持仓减少2.9万手，而05合约则收3899，跌36，总仓113万减少了3100多手，显示资金放缓了进入05合约的进程。形态上看，日线级仍在依托5日均线向下调整，日线级技术指标偏弱，震荡偏弱对待，05合约关注下方支撑3850附近，01则关注3830-3860区间。

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