钢市简评：风向逆转！钢价缘何突然跳水？

    

行情回顾

今日钢市快速降温，期现都录得本周来最大跌幅。截至收盘，螺纹钢主力合约收3942，较上一个交易日跌93个点；热卷主力合约收4058，较上一个交易日跌78个点；焦炭主力合约收2603.5，较上一个交易日跌79.5个点；焦煤主力合约收1898.5，较上一个交易跌94个点；铁矿石主力合约收948，较上一个交易日跌13个点。截至11日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4039元，较上一个交易日跌19元；热卷均价为4068元，较上一交易日跌17元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1015元，较上一个交易日跌10元；唐山准一级冶金焦价格为2460元，较上一个交易日涨100元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3710元，较上一个交易日持平。

今日钢市变盘，价格纷纷下跌。分品种来看，热卷跌幅大于螺纹，上海、乐从两地跌幅达到60-70元领先，此外、带钢跌幅也比较大，唐山钢坯现货投机降温，跌幅甚至达到了100元。螺纹多地下滑20-40元，少数市场跌幅在50元以上。目前市场的特点是此前涨幅过大的市场跌幅也大。由于价格快速下滑，期现套赶紧兑现利润出货，加快现货抛压力度。总体市场成交一般。

今日钢市大幅受挫，盘面价格出现跳水，螺纹高点到低点落差超120点。现货市场同频转弱。由于没有更多超预期的内容，市场交易宏观主题基本告一段落。市场将回到供需走弱以及原料成材之间博弈加剧通道。而北方普降大雪，基本使工地进入停工阶段，加大了淡季的压迫感，起到了快速扭转行情的作用。

并不是说当前宏观缺乏利好，包括此前会议确定“稳中求进、以进促稳、先立后破和改善社会预期”，以及这次统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，巩固和增强经济回升向好态势。要增强宏观政策取向一致性。方向、基调都是稳中向好的。而市场一直期待的比如GDP目标，以及更高的财政赤字率等，都是明年两会才能确定的事。不是说没有利好，而是市场的期望太高。目前行情跌下来后，市场一些利空消息也被释放，诸如对“保交楼”质疑等等，实际上住建部对于违法违规导致资不抵债、失去经营能力的企业，要按照法治化、市场化原则出清的消息，是再正常不过的地产政策，难道资不抵债的还要继续给融资输血制造更大的风险吗？在上涨的行情里，利多消息就放大，同样下跌行情中被过度利空解读。市场没有什么，只是此前交易了利好的预期被兑现，重尊重现实而已。

产业面，大宗商品、工业品、化工板块都出现了下滑。但是都是盘面，或者和盘面投机性较高的品种回落的幅度大，说明投机度在快速降温，但现货的基本面仍然处于良性，尤其是原料现货，变化不是很大。这需要后面继续观察原料对钢材成本的影响。行情调整仍在持续，但短期我们仍坚持不过分看回跌。

行情展望

目前行情预期转弱，市场回归现实。从目前看，会议本身就是定调、定发展方向。经济目标，赤字率这些都是两会才定。目前国内宏观交易的逻辑基本走完，留出一段时间的真空期，大的宏观影响因素仅剩下海外美联储议息会议，但是本次预计对市场影响有限。总体上，今日行情夹杂多头资金撤退的节奏和情绪，跌幅过快，继续大幅下杀的动作会减缓。现阶段供需走弱，以及原料成材博弈加剧阶段，行情会继续调整为主，不会一直下跌。

从盘面上看，黑色大幅下跌，焦煤跌超近5%。螺纹主力收3942，跌93，持仓138.8万手，减仓7.4万手，成为该合约首次单日最大量减少。且价格变化中，05合约快速回落和01合约一度平水，说明预期得到有效降温。目前05合约创本轮上涨以来最大单日跌幅，日线向下破位失守20日均线。短线如20日均线再度失守，下方落脚点或有回到3860-3920区间的可能。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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