钢市简评：涨价终有度 不宜过度追

    

行情回顾

今日钢市小幅上涨运行。截至收盘，螺纹钢主力合约收3967，较上一个交易日涨27个点；热卷主力合约收4097，较上一个交易日涨32个点；焦炭主力合约收2493.5，较上一个交易涨7.5个点；焦煤主力合约收1835，较上一个交易日跌4.5个点；铁矿石主力合约收987，较上一个交易日涨15.5个点。截至25日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3994元，较上一个交易日涨17元；热卷均价为4091元，较上一交易日涨25元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1050元，较上一个交易日涨20元；唐山准一级冶金焦价格为2260元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3650元，较上一个交易日上涨30元。

市场分析

今日钢市总体小幅上涨为主，盘面出现明显波动。现货涨幅扩大，多地表现好于昨日，多数钢种都上涨了10-30元，带钢、热卷、中厚板等品种涨幅略高，普遍在30元左右，冷轧系涨幅较小。总体上，市场较昨日进一步升温，成交虽有好转但总体仍然一般，这两天唐山型材出货量借机大幅提升，不过不代表总体钢市成交状况。期现交易活跃，终端采购未有明显变化，也少有因钢价上涨增加备货量的情况。

不过行情也有遗憾，盘面出现了尾盘跳水行情，螺纹、热卷在最后半小时回落了30点左右，但涨30个点，可能需要很长时间。目前尾盘回落尚未波及到现货，主要是技术性的调整，还需要继续观察。这也反映出现盘面涨幅过快，一方面满足了套保需求，另一方面也会加大恐慌，毕竟年前有利润兑现比年后抗风险更划算。

比钢市更亮眼的是股市，今天股指期货、上证、沪深指数都出现了明显上涨，其中沪指大涨3%、中国石油涨停，为2015年7月以来首次，地产股也是普遍开花，实现较好的上涨。在利好“组合拳”强势出击下，多个板块都明显收益，目前利好的政策仍在继续，央行、金融监管总局表态一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。紧接着25号国新办就金融服务经济社会高质量发展举行新闻发布会，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，将继续做好个人住房贷款金融服务。支持各地城市政府和住建部门因城施策，进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导、督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。此外，多地取消首套房贷利率下限，甚至重庆连发稳楼市“大招”，推出优化房地产政策八项措施，并对房产税进行调整，建筑面积未超过180平方米的高档住房无需再缴房产税。

对于钢市，既要看到政策的连续发力，对市场信心以及预期起到的作用，又要尊重现实，兼顾产业面矛盾。据中钢协最新数据，1月中旬，重点统计钢铁企业生产粗钢2093.88万吨，环比增长3.7%，同比增长8.12%；粗钢日产209.39万吨，创2023年9月中旬以来新高。1月份以来的产量和库存同步上升，甚至南方部分城市板材库存也出现了快速累库，尤其是产量，去年的铁矿和粗钢数据不对称，对市场会产生较大误解，供给端更有较大的不确定性。因此，基本面的现实矛盾对行情仍有一定压制。

行情展望

从目前看，行情仍处在温和反弹之中。盘面出现了高位回落，但没波及现货，也没有破坏上涨趋势，不过，上方也出现了一定压力，越往上压力也会逐步增加，并且期现基差拉大，也会限制盘面涨幅。下一步，需要关注盘面是否有进一步回调。政策利好归利好，但冲动也会加大风险。如盘面稳住，现货则企稳，涨幅较快的个别市场，有微幅回落可能。

从盘面来看，从盘面来看，黑色多数收涨，但尾盘都出现跳水，最终螺纹、热卷涨幅回到1%以内。螺纹主力收3967，涨27，最低3961，最高止步于3989。持仓149.3万手，减仓1.1万手。前20席位多头持仓减少1.6万手，空头持仓减少1026手，国泰君安减持空单1.3万手。形态上看，螺纹、热卷都出现了高位向下调整，螺纹收盘回到了夜盘高开点之下，下一步关注缺口能否回补，日线则参考60日均线3955附近支撑。热卷参考4079、4050两个支撑位。上方压力均参考今日高点。

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