钢市简评：宏观持续释放利好 钢市微跌调整后仍存上涨机会

    

行情回顾

今日钢市现货主稳，盘面微幅回调。截至收盘，螺纹钢主力合约收3973，较上一个交易日跌1个点；热卷主力合约收4102，较上一个交易日跌5个点；焦炭主力合约收2459.5，较上一个交易跌50.5个点；焦煤主力合约收1778.5，较上一个交易日跌76.5个点；铁矿石主力合约收989.5，较上一个交易日跌1个点。截至26日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3999元，较上一个交易日涨5元；热卷均价为4086元，较上一交易日跌5元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1045元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2260元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3650元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市现货总体平稳，市场报价变化不大，期钢小幅震荡微幅收跌。从现货表现来看，螺纹略强于热卷，兰格钢铁网监测的螺纹钢均价较昨日略涨，热卷均价较昨日微跌。不过，现货市场随着假期临近越来越稳，背靠冬储成本定价，节前不会有大风险，能涨则涨，不能涨则稳，这是节前的格调。成交上看，多数市场表现一般，工地送货量也有所减少。由于市场没有合适的价格空间，没有大涨，也没有大跌，套利空间有限，钢贸普遍谨慎，手里资源量仍然维持较低水平。

回顾本周钢市行情，不论是现货还是盘面，价格重心较上周都有一定提升。现货螺纹和热卷多地回涨了30-50元不等，盘面螺卷则回涨超过100点。这在深处淡季中，展现出了钢市的韧性。之所以出现这种局面，宏观政策起到了关键作用。

本周宏观看点非常多。从周初国常会听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报，要采取更加有力有效措施 着力稳市场、稳信心。之后接连三天安排四场与经济、金融工作相关的记者会，星期四的发布会上，继续传递支持实体经济的信号。中国金融监管总局副局长肖远企称，要坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，不断满足经济社会发展和人民群众日益增长的金融需求。此前一天央行宣布，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。此次降准幅度超出市场预期，对股市和商品市场都起到了提振作用。

在房地产领域，国家金融监督管理总局：将进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策。住建部召开城市房地产融资协调机制部署会，首批房地产项目名单月底前落地。充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。住建部还表示，各地要抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单，协调本行政区域内金融机构发放贷款。

目前，在房地产领域，构建新发展模式成为房地产行业关键词。近期地方两会密集召开，多地将加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”，列为2024年的重点工作之一。据估算，三大工程”年均投资或在1万亿元以上，从中长期看，这也将对钢材需求提供新的增量空间。

一系列宏观政策密集出台，对钢市起到利多影响，尤其是弱现实情况下，积极预期仍发挥着作用。尽管目前钢市受到各种难题困扰，但冬季以来的行情走势，仍然与淡季是相逆的，即淡季不淡。尤其是市场信心长期处于低迷的状态下，一旦有超预期的政策出台，就会引发很大程度的反弹。这也是本周出现一轮强反弹的主要因素。

行情展望

从目前看，行情继续处于涨后调整状态，下跌空间依然有限。本周一系列重要宏观政策出台，显示了稳经济决心。基本面矛盾不大，目前局部市场累库加快，需求持续下降，但没有超出淡季运行的特征，市场也没有积累太大风险。下一步，钢价仍受宏观扰动影响为主，现货价格继续趋稳，盘面在现货价格基础上，偏强震荡。

从盘面来看，黑色总体收跌，焦煤跌超4%。螺纹主力收3973，跌1，持仓149.8万手，增仓4914手。前20席位持仓中，多头持仓增加2.3万手，空头持仓增加8729手，中信期货增持多单8910手。盘面交易降准影响后，出现正常的回调整理，目前日线形态完好，涨势未有破坏。继续关注60日均线的支撑作用，如稳住则有进一步向上冲击4000关口的可能。日内下方支撑：螺纹3950、3920； 热卷4079；上方压力：螺纹4000；热卷4150。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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