钢市简评：期钢探底回升 钢市是否已经到底？

    

行情回顾

今日钢价跌势收敛，少数市场有所反弹，期钢探底回升，热卷收涨。截止收盘，螺纹钢主力合约收3636，较上一个交易日跌4个点；热卷主力合约收3804，较上一个交易日涨6个点；焦炭主力合约收2244，较上一个交易日跌7个点；焦煤主力合约收1703，较上一个交易日涨11.5个点；铁矿石主力合约收831.5，较上一个交易日跌19个点。截至12日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3729元，较上一个交易日跌17元；热卷均价为3876元，较上一交易日跌18元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为855元，较上一个交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为1960元，较上一个交易日降100元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3410元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市跌势减缓。现货市场螺纹、热卷、带钢等部分品种有小幅反弹，幅度10-20元为主，个别市场热卷因昨日超跌，回弹幅度增加，如上海市场热卷涨了40元。不过，多数市场仍然出于弱势下跌过程当中，尤其是冷轧等品种仍在补跌，螺纹、热卷山东、山西、河南以及京津等地表现并不好，有的仍降了20元。从成交上看，整体成交一般，部分市场低价采购行为增加，甚至钢厂也从市场上回购低价资源。个别市场接单情况较好，尤其是唐山的热卷，近期积压的库存得到了快速消化。

今天市场表现，节奏变化比较快。上午盘面受安徽淮河能源控股集团谢桥煤矿发生瓦斯燃爆事故，致7人死亡的消息，出现了短暂回弹的行情，但之后再次走弱。午后开始空头大量减仓，市场才逐步升温。可以看出，一方面是市场出现了探底回升迹象，但势头仍然不足，盘面只有热卷收涨，现货也是少数市场小幅回涨，可以看做是昨天下跌的修正，向上驱动尚未形成。也就是跌的多了回来一点，并不是真正要上涨。另一方面，焦炭第五轮提降顺利落地，压力仍继续向焦煤传导。

如果从去年12月中旬的高点为起点，钢价下跌基本走了3个月，双焦的时间则更长，到目前，钢价基本回到去年10月底起涨的位置，也是进入2020年以来相对低位区间。市场继续快速下杀的动力，随着螺卷大幅减仓，得以减弱。而年后一直处于亏损，或者没有大规模拿货入手的商户，开始追逐抄底。至于市场是不是底，目前不宜定论，技术上还未走出右侧，现货端部分市场螺纹钢价格到3500元左右，这个价格较盘面贴水了100多，已经属于估值较低的资源了。越往下，安全边际越高。

另外，宝钢对4月份订货价格政策上，基本维持平稳未变，也给出了钢厂板材定价风向标。总体上，下游需求不足，钢厂、上游焦炭企业持续亏损，以铁水产量下降引发了原料再次负反馈。目前行情底部不牢，需要进一步巩固。才能走出强势的反弹行情。

行情展望

从目前看，钢市的低迷，在需求不及预期以及释放缓慢的情况下，矛盾继续引向供给，迫使钢厂减产的同时，顺利实现焦炭第五轮提降。目前市场较为混乱，但至少看到，继续下跌不会很流畅，越往下阻力会越大。伴随着价格下跌，原料、成材的上下游关系，成材的供需关系也在变动中顺势调整，只是还没有回到相对平衡的位置。不过，阶段性的小幅反弹可能会出现。

从盘面来看，黑色探底回升，除了热卷和焦煤外，其他品种暂未实现收涨。螺纹收3636，跌4，较最低点3596回升了40点。持仓227万手，减仓超7万手。从前20席位持仓来看，多头持仓减少3万余手，空头持仓减少5.99万手，中信期货减持空单2.3万手。总体上空头减的多一些，但多头也在减仓，上涨的动力仍然不足。从技术角度来看，日线仍弱，继续关注3650附近争夺，也是短线多空分界。参考下方支撑3600、3572；上方压力:3650、3685、3700；热卷支撑则看3783；压力位3833、3865。

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