钢市简评：多因素推动节后钢价上涨 能否持续需要基本面助力

    

行情回顾

今日钢价小幅上涨为主。截止收盘，螺纹钢主力合约收3735，较上一个交易日涨65个点；热卷主力合约收3877，较上一个交易日涨59个点；焦炭主力合约收2419，较上一个交易日涨56个点；焦煤主力合约收1873，较上一个交易日涨68.5个点；铁矿石主力合约收896，较上一个交易日涨23个点。截至6日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3814元，较上一个交易日涨30元；热卷均价为3840元，较上一交易日涨22元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为895元，较4月30日持平；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较4月30日涨100元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3500元，较4月30日拉涨40元。

市场分析

今日钢市整体走强，期现价格出现同涨局面，均价较节前一周有明显提高。分品种来看，热卷局部市场涨幅达到60-70元，总体要高于螺纹，螺线多地上涨30-50元，其他品种如冷轧、中板等品种涨幅在10-30元居多。盘面涨幅总体高于现货。从成交上看，节后受行情上涨影响有补库情况，成交较节前两天明显好转，但持续性有待进一步观察，部分商家仍谨慎观望。

从节后市场表现来看，与节前表现差异较大，整个市场氛围突然转强。这一方面是假期因素的扰动，另一方面也有4.30日政治局会议释放出的一些利好因素有关。整个假期外围的主线，是围绕美国经济数据及美联储政策而动，以及中东等地缘冲突缓解，离岸人民币大幅升值等因素展开。当然最主要仍然是美国强势经济数据转向偏中性的水平，美联储释放鸽派信息，美元指数下跌，美国三大股指全线收涨 ，大宗商品的压力出现缓解。同时，美元贬值也推升了人民币升值，北向资金大幅净流入。假期港股大涨，节后沪指强势回升，三大指数放量反弹，沪指涨1.16%，创指涨1.98%。就连高盛在最新的资金流动报告中指出，全面精准有力的支持政策、美中关系的改善和可预测性，正在成为市场积极情绪的催化剂。高盛分析表明，如果 A 股能够在股东回报等方面缩小与全球平均水平的差距，那么 A 股可能会上涨约 20%，若能达到全球领先者的水平——最乐观的假设，涨幅可能高达40%。

另一方面，4.30高层会议后，后续相应的支持政策有望持续落地，房地产、财政政策、内需等多个热点被重点提及，加快推动各项既定部署落到实处、见到实效；强化政策预研储备并根据形势需要及时推动出台；推动新能源汽车企业优化重组；中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施；加快构建高质量充电基础设施体系；制定建设全国统一大市场标准指引。叠加五一假期出行消费、出境游数据大爆发甚至创历史新高，有利提振市场情绪。此外，一季度经济复苏的预期也在增强。截止目前，各市GDP数据基本都出台，从GDP同比增速来看，有一半（北京、深圳、重庆、苏州、武汉）高于全国（5.3%），上海、北京、深圳、重庆、广州等城市分别列前五。头部城市的快速增长，对经济的带动作用仍被看好。

但是产业面来看，假期国内钢市变化不大，库存变化继续分化，建材库存下降，板材库存则小幅增加；另外假期 板材和建材钢厂维持正常生产，产量较节前有一定提升，节后需要密集观察接下来几天的成交、库存变化以及钢厂生产情况。从目前了解到，个别钢厂开始限制热卷的产量，螺纹利润好于热卷，产量开始向螺纹倾斜。

后市展望

从目前来看，受假期因素扰动及市场信心提振，节后钢市表现较强，出现了相对明显的上涨行情。但目前行情上涨主要动力在于宏观预期与情绪为主，基本面有一定分化，建材由于减产而造成库存快速下降，但板材供需矛盾未有快速好转，因此行情的持续性有待进一步观察。既要看到品种间供需的结构性变化，也要看到整体的供需态势和环境、季节季天气等多方因素的综合影响。短线偏强，但追涨需要谨慎。

从盘面来看，节后黑色系纷纷收涨，焦煤涨超3%，焦炭和铁矿涨超2%，螺纹、热卷涨超1%。螺纹主力10合约收3735，涨65，持仓182万手，增仓超13万手。前20席位中多头持仓增加11.69万手，空头持仓增加5.7万手，中信期货增持多单近3万手。从持仓变化来看，多头表现较为积极，增仓拉涨动作频繁。从技术角度，螺纹向上发力，日K收大阳，不排除仍有上行空间，但上方需要密集3750-3800附近的压力；下方支撑参考3700-3670区间。

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