钢市简评：钢价继续上冲还是不冲？

    

行情回顾

今日现货钢价涨跌互现，期钢小幅收涨。截止收盘，螺纹钢主力合约收3723，较上一个交易日涨11个点；热卷主力合约收3864，较上一个交易日涨6个点；焦炭主力合约收2387，较上一个交易日跌6个点；焦煤主力合约收1853，较上一个交易日涨18.5个点；铁矿石主力合约收886.5，较上一个交易日跌0.5个点。截至7日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3828元，较上一个交易日涨9元；热卷均价为3851元，较上一交易日涨9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为915元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3500元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢价涨跌互现，局部市场螺纹钢补涨20-30元，京沪广等地微跌10元，热卷部分市场略微回落，冷轧系价格相对平稳。总体上，今天市场涨势收敛，在消化昨日涨幅，没有继续强势拉涨。有商家及时获利了结，整体成交不及昨日。

钢市到了目前的价格水平，是不是已经到位？从估值角度，今天焦炭开始发起第五轮提涨，焦化厂利润快速回归，生产积极恢复，但成材的即期利润来看，螺纹和热卷毛利仍然亏损。再怎么涨，仍跑不过原料。这背后反映出几个问题，第一是黑色产业链的优势仍在上游，第二是需求不济很难从下游需求上带动整个黑链继续上行。另外钢材供需关系弱于原料。目前看，钢价不存在高估值情况，但也难以进入高估值区间。节后多数钢种有产量有增加迹象，尽管建材的库存下降带动整体库存走低，但不代表降库压力不存在。部分钢厂也在考虑长材和板材的产量调剂。

钢材价格是不是涨到位，一方面要看原料还能否继续上涨，焦炭如果顺利实现第五轮落地，基本较前八轮降价回升了过半。铁矿需要看铁水复产的逻辑，但亏损状况下，铁水增量空间有限，也会制约上方空间。从成材本身的驱动来看，仍然是不足，昨天上涨刺激了一部分节前没有备货的需求释放，但今天的采购就明显转弱，终端实际需求增量有限。由此来看，就近期而言，钢材上方继涨的空间有限，但短期受宏观预期与市场情绪，上涨的状态还没结束。

行情展望

从目前市场运行状况来看，一方面钢价上涨尚未结束，尽管今天滞涨，出现一定调整，但没有出现转跌信号；另一方面向上驱动不足，上方空间可能有限。因此，走出大一点的空间的行情，需要条件继续转化。

从盘面来看，黑色涨跌互现，铁矿和焦炭小幅收跌。螺纹主力收3723，涨11，持仓182万手，增仓2243手。从前20席位持仓来看，多头持仓减少1.27万手，空头持仓增加1.45万手。昨天入场多头有一定量撤退，中信期货减持多单2.36万手。从技术角度来看，日线、小时线都在偏强的结构运行之中，不排除继续有探涨空间，需要控制好节奏。日内参考下方支撑:螺纹3670；热卷3780；上方压力:螺纹3750、3780；热卷3910。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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