钢市简评：钢价调整不等于破前低继跌 市场没必要过于担心

    

行情回顾

今日钢市偏弱运行，期钢收跌。截止收盘，螺纹钢主力合约收3154，较上一个交易日跌50个点；热卷主力合约收3219，较上一个交易日跌61个点；焦炭主力合约收1889，较上一个交易日跌60个点；焦煤主力合约收1314，较上一个交易日跌45.5个点；铁矿石主力合约收719.5，较上一个交易日跌16.5个点。截至22日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3238元，较上一个交易日跌4元；热卷均价为3170元，较上一交易日跌27元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为740元，较上一个交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1660元，较上一个交易日降50元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2900元，较上一个交易日降30元。

市场分析

今日钢市偏弱运行，主流市场报价相较昨日有所下滑。其中热卷市场跌幅较大，普跌20-40元，个别市场跌50元。螺纹市场则少数市场下滑，跌幅也较热卷略小。冷轧、中板、型材等其它品种也有小幅下滑表现。但需要说明的是，尽管今日报价下滑，但本周的价格较上周仍然是上涨的，其中螺纹钢价格普遍较上周高30-100元不等，热卷市场则较上周高10-60元，说明本周的反弹收到了一定成果。整体成交表现一般，但少数市场刚需补货相对正常。

回顾本周市场，价格先扬后抑，这带来了两个问题。第一个问题是行情不稳，不宜急于抄底，如果抄的位置不合适，也容易被套。第二个问题是反弹遇到了一定阻力，悲观论再次发酵，认为反弹已经走完，继续下跌。不可否认目前大周期趋势尚没有改变，但阶段性的、在短周期内，继续下跌的条件并不充分。

当前钢价已经处于2021年大级别下跌周期以来新低，而且也是近8年来少有的低位，部分螺纹钢价格已经跌破3000元关口，进入“2”字头。今年5月底开始，开启的新一轮下跌，历时两个半月，跌幅也达到800元左右。行业、企业都到了相当艰难的境地，部分钢厂开始亏现金流，减产进入实质阶段。短期看，随着价格下跌，风险得到一定释放，存在一定改善空间。但改善程度，取决于季节性需求恢复、钢厂减产状况下的供需关系调整的程度以及原料和成材形成共振的反弹局面，另外也需要国际市场环境的向好变化，尤其是美联储降息背景下，如果国际市场环境趋于稳定，且对大宗商品市场形成利好，钢材价格改善程度才会更强一些。

另外今日工信部发布了暂停钢铁产能置换工作的通知，这是在行业亏损面扩大、经营困难的局面下顺势而为的举措。自《钢铁行业产能置换实施办法》（工信部原〔2021〕46号）实施以来，虽然钢铁行业通过产能置换有力促进了改造升级、结构调整、布局优化和兼并重组，但仍存在政策执行不到位、监督落实机制不完善等问题。这些问题导致部分产能置换项目未能有效实现预期目标，甚至存在借机扩大产能的现象。当前，钢铁行业供需关系面临新挑战，绿色低碳、结构调整、布局优化、兼并重组等对产能置换政策提出了新要求。为进一步深化钢铁行业供给侧结构性改革，完善产能置换政策，工信部决定对产能置换办法进行修订，并在此期间暂停新的产能置换方案公示和公告。

作为全球最大的钢铁生产国，中国的钢铁产能布局遍布全国，总体产能已达到较高水平。然而，部分区域存在产能无序扩张和重复建设现象，并且钢铁产能结构不尽合理，部分老旧产能尚未得到有效淘汰，而新建产能往往集中在高效、低耗领域。这种结构性矛盾制约了行业的整体发展水平和竞争力。因此，暂停产能置换将促使企业将更多精力转向技术创新、绿色低碳、智能制造等高质量发展路径。这将有助于提升行业整体技术水平、降低能耗和排放水平、增强市场竞争力。

但需要说明的是：暂停钢铁产能置换工作不等于终止，也不会对现在钢市行情产生多大影响。长远来看，对维护市场供需平衡、稳定市场价格、保护行业健康发展具有重要意义。短期，对市场来说最重要的不是产能，而是控产量，而且不是控粗钢的产量，是控钢材的产量。

行情展望

本周钢价经历第一波反弹后，进入回落、震荡调整的阶段。目前市场不稳定，筑底过程中依然会有反复，这也是考验市场耐心、信心的时刻。从客观条件讲，需求处于季节性恢复阶段，螺纹产量一直控制的很低，连压力较大的热卷在局部也出现了降库，说明需求是在阶段性逐步好转的。因此，现阶段再继续往下炒作是不合时宜的，再跌破前低概率也不大。尽管供需的大趋势难改，但短期的表现不足以再形成新下跌驱动。另外，焦炭已经降了六轮了，向下驱动力也不大，唯有铁矿，但也没有形成向下驱动力。
    因此，行情调整不等于重新破前低继续下跌，仍不用担忧，而且近期调整的空间也有限。

从盘面来看，今日黑色总体收跌，“双焦”跌超3%，铁矿跌超2%，螺纹和热卷分别跌1.56%和1.86%。螺纹主力10合约收3154，跌50，较上周五收盘价3078涨76个点。周结算价3162，较上周五结算价3146涨16个点。最新持仓160万手，较上周五187万手减仓27万手。除了主力移仓因素外，10合约的博弈价值空间已经逐渐减小，多空都加速减仓。从周线形态看，趋势仍在空方，本周价格先扬后抑，第一波反弹暂时受到压制。下周下方重点关注几个点位，即走出反弹信号的起始位置3130附近、3100关口、以及下方3067-3077位置，这几个位置不破，形不成新一轮的下跌，继而延续震荡调整。上方压力则关注3188、3207、3237这几个点。再次迈入反弹路线，需要向上站稳3200关口。

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