近日，欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）发出强烈警告，指出欧洲央行需要谨慎对待进一步降息的幅度。
施纳贝尔表示，当前的政策利率水平已经接近不再抑制经济活动的中性水平，进一步大幅降息可能会浪费宝贵的政策空间。
自今年6月以来，欧洲央行已多次下调关键利率，存款机制利率从4%降至3.25%，主要再融资利率和边际借贷利率也分别下调了110个基点至3.40%和3.65%。目前市场预计，欧洲央行可能在12月再次降息，并在2025年底前累计降息150个基点。
在接受最新专访时，施纳贝尔强调，如果后续数据符合政策制定者的预期，可以逐步向中性政策过渡，但她警告称不应过度进入宽松领域。“市场似乎认为我们需要进入宽松领域，但从今天的角度来看，我认为这并不合适。”她说道。
对于市场上关于12月降息50个基点的猜测，施纳贝尔表达了强烈的反对意见，主张采取渐进的方式放松货币政策。她解释道，尽管官员们可以继续降低利率，但应当保持审慎，避免利率降至中性门槛之下，以免在未来经济遭遇冲击时缺乏应对工具。
施纳贝尔估计，中性利率位于2%-3%之间，这一观点与一些较为“鸽派”的同事不同。她还警告说，即使面对潜在的经济问题导致通胀低于预期的情况，过度降息也可能适得其反。“在这种情况下，进入宽松领域的成本可能会高于收益，”施纳贝尔表示，“我们将使用宝贵的政策空间，这些空间本可以在未来经济面临冲击时更有效地发挥作用。”
此外，施纳贝尔认为近期的一系列PMI等数据可能夸大了欧洲经济的疲软程度，目前尚未看到经济陷入衰退的风险。同时，第三季度消费数据显示出了一些消费驱动复苏的迹象。
值得注意的是，施纳贝尔的观点与意大利央行行长帕内塔上周的表态形成了鲜明对比。帕内塔主张应更加关注实体经济的疲弱状况，并认为距离达到中性利率还有很长一段路要走，政策必须更具扩张性。（新华财经）
- 欧洲央行“鹰派”执委警告过度降息风险2024/11/28