钢市简评：钢市进入“最强宏观周”但不会像9月底轮番大涨

    

行情回顾

今日钢市总体上涨运行为主。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3402，较上一个交易日涨83个点；热卷主力05合约收3549，较上一个交易日涨66个点；焦炭主力合约收1860.5，较上一个交易日涨56个点；焦煤主力合约收1160，较上一个交易日涨8.5个点；铁矿石主力合约收817，较上一个交易日涨15个点。截至10日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3501元，较上一个交易日涨62；热卷均价为3570元，较上一交易日涨40元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为825元，较上一个交易日涨20元；唐山准一级冶金焦价格为1660元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3130元，较上一交易日涨30元。

市场分析

今日钢市总体上涨为主，现货市场开始补涨，涨幅扩大。分品种来看，螺纹品种涨幅普遍在30-80元，少数市场涨幅达到了100元，热卷涨幅稍逊色于螺纹，但大部分市场也实现了20-50元的涨幅，其他品种也积极提涨，带钢等品种由于冲的较快，午后回落20-30元。整体上，市场在政策利好以及期钢大幅上涨的作用下，厂商积极挺价，报价随之上行。从成交上看，午后成交量不及上午，甚至昨晚都有补单拿货行为，今日价格提上来之后，高位接货量不多。

今日不少建材钢厂大幅提高出厂价，而这两日给大户的价格也提高了不少。但板材宝钢出台明年1月份价格政策，除了彩涂基价上调100元/吨以外，其他品种几乎都保持不变，显示了宝钢相对谨慎的调整策略。今日海关部门还出台了钢材出口数据，2024年11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，降幅为17.0%。1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%，累计出口量还保持较高增幅，已经顺利突破1亿吨大关。

市场逆势“风变”，得益于昨日政治局会议释放的一系列利好。本周钢市进入“最强宏观周”，接下来还有经济工作会议，社融数据、货币供应量、人民币新增贷款数据以及下周16日统计局发布经济数据，此后17-18日又是美联储12月议息会议，一系列重大会议和数据，都集中在此阶段，对市场的影响较大。经济工作会议，还有没有更多利好推动价格继涨？从目前看，财政政策将 “更加积极”，可能会加大财政赤字率，提前下达 2025 年专项债额度，各种专项债以及中长期特别国债的发行使用范围可能进一步扩大，投向有望带动更高的货币乘数，以达到更强的财政刺激效果，也不排除货币政策在总量上还会有降准、降息的空间，继续引导利率下行，同时结构性工具仍是发力重点，为市场注入更多流动性。房地产、地方债是稳经济重点，2025 年消费以旧换新政策有望延续扩容，超长期特别国债支持消费力度或进一步提升。对于市场一直期待的赤字率，由于中央经济工作会议早于两会，按照法定流程是不会给出具体的赤字规模及赤字率。因此，赤字率不用过早用来交易。

行情展望

从目前来看，钢材市场在会议利好作用下引发了逆势上涨行情，但现货仍受制于需求，也限制了盘面升水的幅度。短期内，仍然是宏观因素发挥重要作用的时段，除了会议，还有重要经济数据发布，以及相关政策进一步落地推进，仍会对钢市有一定积极影响。但市场交易较9月底相对谨慎，行情难以像9月底轮番大幅上涨。作为商品，总要考虑供需、成本和利润、甚至库存，随着时间的推移，钢价拉涨后会出现滞涨，再进入震荡调整的局面。

从盘面来看，昨夜盘黑色系纷纷高开，今日又创下12月新高，但此后由高位回落，涨幅回吐幅度较大，热卷几乎回吐一半。截止收盘，除焦煤涨幅在3%以外，螺纹涨超2%，热卷和铁矿涨幅为1.89%和1.87%，焦煤涨幅仅为0.74%。具体来看，螺纹主力05合约收3402，涨83，持仓133.3万手，减仓2.7万手。从日线来看，夜盘螺纹主力高开60个点，盘中最低至开盘价之下的3385点位，但尾盘重回3400关口之上，目前并没有效回补缺口，表现较强，空头在昨晚开盘时段大量集中减仓。但从全天走势来看，今日收盘总持仓下降，继续向上驱动不足，很难走出9月底连续大涨行情。在接下来几天，大概率在3330-3460区间展开震荡。

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