钢市简评：期钢将迎来阶段性涨后震荡调整

    

行情回顾

今日钢市延续强势运行状态，价格继续上涨，期钢再创新高。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3372，较上一个交易日涨64个点；热卷主力05合约收3484，较上一个交易日涨52个点；焦炭主力合约收1798，较上一个交易日涨31个点；焦煤主力合约收1175.5，较上一个交易日涨27.5个点；铁矿石主力合约收803.5，较上一个交易日涨13.5个点。截至17日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3432元，较上一个交易日涨17元；热卷均价为3430元，较上一交易日涨12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为815元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1560元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3090元，较上一交易日涨40元。

市场分析

今日钢市继续上涨，势头强劲。期现两头价格重心继续上移，部分螺纹、热卷市场价格涨了30-40元，但现货涨幅仍然落后于盘面。市场期现套相对活跃，也给了一定套利空间，投机增多。

结合从1月份下跌开启，再到本周完全转势的运行特征，市场已经清晰地展示了“神龙摆尾”行情的逻辑变化，过度交易热特朗普关税预期、不冬储、市场累库等等利空因素得到修正后，第二波上涨得益于多头资金的积极主动，尤其是卷螺后来居上的补涨行情，说明市场情绪已经转换。这一轮上涨，资金基本是忽略现货的，现货涨不涨无所谓，成交好与坏也无所谓，反正要放假，也无从验证。所以，每逢节假日之前，都是资金最喜欢逐利的时候。但是反过来看，假如没有春节，是不是行情就不会反弹呢？也不会，因为低估值、低产量、低利润、低预期背景下的供需阶段性错配，也会在冬春交替时节产生。只不过，春节因素加速了行情上涨。

所以现在市场实际上就是增量政策下供需平衡关系的问题，变量是电炉和出口，信心和资本情绪在宏观。至于库存，其实不用盯着累库，矛盾根本就不在库存。历年都是从12月下旬，然后一直到2月上旬，这段时间都是在累库的，但是因为春节的因素靠前或者靠后，行也就是1到2周的这个差别，因为今年比较特殊，24年11月下旬以后就是大家对冬储的预期也不强，都是在压着钢厂沿着需求缩量而往下减量，所以，这个时候就看到库存累的要比之前要慢，至少慢两周，而累库的这个斜率，也就是累库的速度就没有上来。即便是春节之后这个库存量上来之后也没有去年同期那么高，所以对价格形成不了威胁。

消息面，焦炭开启第七轮提降。唐山、邢台、天津以及石家庄市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年1月20日零时起执行。

行情展望

从目前看，本周市场反弹过于强势，空头纷纷撤离，盘面上螺纹、热卷价格创下一个月以来单周最高涨幅。虽然市场对上涨有质疑声音，尤其是3300附近仍有人看下跌，但盘面并未给回调入场机会。市场强势状态仍未发生改变。短期内，螺纹钢期货仍有冲击3400的可能。下周放假休市为主，现货市场将越发冷清，但期货市场下周将面临特朗普上任带来的风险波动。预计期货将迎来阶段性涨后震荡调整，但风险不大。

从盘面来看，钢价实现“五连阳”强势上涨，越涨越勇，丝毫没有停下来的意思。今日主力合约收盘纷纷涨超1.5%，焦煤涨超2%。从螺纹主力合约05来看，收3372，日涨64个点，周涨170个点，周结算3289，涨59个点。当前最新持仓180.9万手，日增仓5.4万手，较上周五减少3万手。但从本周持仓变化来看，前3天基本是减仓上行，后两天是增仓上行，空头和多头相互角色互换，多头后来逐步增资发力上攻。从周线上看，周K收大阳线，涨破前三周高点继续向上，目前上涨势头仍然很强，但由于连续上涨，需要节奏调整，下周有震荡盘出现。参考运行区间3300-3440。

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