行情回顾
今日钢价继续小幅回落。截止收盘,螺纹钢主力05合约收3275,较上一个交易日跌65个点;热卷主力05合约收3387,较上一个交易日跌50个点;焦炭主力合约收1727,较上一个交易日跌26.5个点;焦煤主力合约收1122,较上一个交易日跌21个点;铁矿石主力合约收812,较上一个交易日跌9个点。截至11日16时,成品材方面,兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3432元,较上一个交易日降6元;热卷均价为3432元,较上一交易日降10元。原料方面,京唐港进口PB粉价格为830元,较上一个交易日持平;唐山准一级冶金焦价格为1460元,较上一个交易日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3040元,较上一交易日降30元。
市场分析
今日钢价再次小幅回落,其中螺纹、热卷部分市场跌幅为20-30元,比上一日跌幅略有扩大。带钢、唐山钢坯等品种跌幅也相对靠前,冷轧和涂镀产品稍稳,宝钢在3月份订货价格中,多数板材品种上调100元/吨,显示对3月份仍偏乐观的态度。不过,日照钢铁对热卷价格下调30元/吨,也反映了当前市场正遭遇“倒春寒”。反观期货盘面,黑色系纷纷走弱,螺纹和热卷先后失守3300和3400重要关口,价格重心继续下移。总体上,市场成交差,因大部分工地还没开工,加上个别市场建材库存也超过去年同期,市场担忧加重。不过,热卷市场低价成交尚可,有逢低拿货的情况。
目前市场最大的威胁就是不确定性,一方面是美国的关税威胁持续不断,“屡试不爽”,先是10%的关税,之后又是对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税,并且相关要求“没有例外和豁免”。此外还在考虑对汽车、芯片和药品征收关税,将在未来四周内就汽车、药品和芯片举行会议。这一连串的关税威胁动作,让市场如履薄冰。另一方面,节后下游工地多数未复工,需求释放缓慢,导致供需出现短期不平衡,局部市场螺纹、热卷累库速度加快,而市场对政策传导至黑色需求端的时间存在不确定性,谨慎、悲观的情绪上升,也对价格形成了压制。
不过,市场不宜过度悲观,短期的预期和现实差距,以及不确定的利空,都在逐步被消化。同时,以制造业为代表的需求,也存在较强的韧性。其中中国1 月财新制造业 PMI 为 50.1,连续第四个月维持在荣枯线上,制造业扩张态势持续,内需增长稳健,汽车、家电等制造业对钢材的需求都有支撑。在期钢跌落并低于现货价格之后,买入套保的需求也会增加。
行情展望
从目前市场运行状况来看,库存增加使现货矛盾加大,外部关税施压加大市场负面情绪扰动,使行情继续小幅回落,并且终结铁矿“独强”的地位。短期外部宏观的不确定性以及悲观的市场情绪,对价格产生了一定的下行压力。但是目前还没有形成从量变到质变的转变,不具备趋势性下跌的条件。短期内,市场下行的空间有限,不宜过度追空。
从盘面来看,黑色系继续下行,跌幅均超1%,其中螺纹跌幅最高,成为黑色系中最弱的品种。具体来看,螺纹主力05合约收3275,跌65,为1月17日以来首次跌落3300关口。总持仓194.7万手,增仓9万手。前20席位多头持仓增加4.5万手,空头持仓增加4.3万手,中信增持空单超2.4万手,上午10:00后空头增仓集中加仓,但多头也未示弱,没有明显减仓撤退迹象,也在增仓对垒。日线看,今日大幅增仓下行,3300附近是新进入的空头成本线,短线存在一定压制,关注下一步如未能反弹之3300之上,短线偏弱震荡对待,下方防止进一步下探3230附近,参考运行区间3230-3330。

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