钢市简评：情绪未被提振 钢市延续下跌 原料拖累明显

    

行情回顾

今日钢市继续呈弱运行，价格继续小幅下移。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3259，较上一个交易日跌23个点；热卷主力05合约收3376，较上一个交易日跌19个点；焦炭主力合约收1631，较上一个交易日跌44.5个点；焦煤主力合约收1061.5，较上一个交易日跌36.5个点；铁矿石主力合约收771，较上一个交易日跌10.5个点。截至5日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3377元，较上一个交易日跌9元；热卷均价为3390元，较上一交易日跌7元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为790元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1360元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3040元，较上一交易日降10元。

市场分析

黑色系总体走弱，但钢材下降幅度不大，螺纹和热卷两大品种主流市场降价10元，个别螺纹钢现货市场暗降成分大，较市场主流报价有明显错位，盘面螺纹、热卷虽然也创下了本周新低，但向下的幅度也不大。盘中甚至一度从低位反弹20余点。成交则普遍较差，市场信心仍然不足。一些热卷、中厚板市场开始降库，螺纹多地库存低于去年同期，但商家反馈需求也一般，呈现供需两弱的节奏，实现稳定盈利也比较困难。

盘中并无意外，并未受到情绪上的明显提振，但和去年开会时行情走势多少有些有异曲同工之处。行情走弱有多方面因素，海外股市、商品也是凌乱不堪，美股、欧股都出现大幅下滑，欧洲银行股创七个月来最大跌幅，这背后也有美国乱加关税的影响。但是海外近日积累起来的衰退情绪需要引发关注，如果进一步发酵，对商品市场的冲击也会比较大。反观国内，对会议的预期已经被提前交易，整体内容仍然是偏中性的。如果行情能抵御住近期的多重利空，3月份中下旬仍有反弹契机。

目前基本面的情况矛盾不大，从库存周期来看，当前黑色产业链正处于被动去库向主动补库过渡的关键阶段。以热卷为例，华东地区社会库存增速连续三周明显下降，较去年同期绝对值偏低，但厂库却出现环比上升，这种结构性矛盾反映出终端采购仍以刚需为主。值得注意的是，当前部分地区螺纹钢期现基差已扩大至-180元/吨，处于较长时间以来偏低水平，随着交割月的临近，基差修复动能正在积蓄。若三月中旬下游开工率能回升加快回升，或将触发阶段性补库行情。

行情展望

从目前市场运行状况来看，行情走势不顺，原料仍有拖累，需求复苏尚需巩固。从产业运行逻辑观察，当前价格波动更多源于预期差的重构，"供给弹性大于需求弹性"的格局，决定了价格上行空间受制于需求恢复，而下行底部则受低库存和成本的支撑。短期看，前供需矛盾尚未形成单边驱动，宜保持库存周转效率。即便向下，也是空间有限，熬人，利少。

从盘面来看，黑色系总体收跌，焦煤以3.3%的跌幅领跌，螺纹、热卷在这样形势下未能独善其身，最终也小幅收跌。其中螺纹主力05收3259，跌23，持仓204.7万手，增仓8万多手。前20席位多头持仓增加3.1万手，空头持仓增加5.9万手。多空增仓比例较昨日相反，但双方都在增仓累筹码，总持仓量再创该合约新高。目前日线仍弱，日K向下远离5日均线，下一步密集关注3252至3247一带支撑情况，如在利空频出的情况下，但行情下跌不流畅，这附近位置需要留意是止跌位还是下跌中继位。

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