钢市简评：钢市疲弱 市场交易逻辑仍面临不确定性扰动

    

行情回顾

今日钢市维持偏弱运行节奏，期现两端市场都有小幅下跌状况。截止收盘，螺纹钢主力10合约收3076，较上一个交易日跌25个点；热卷主力10合约收3181，较上一个交易日跌21个点；焦炭主力合约收1558，较上一个交易日跌5.5个点；焦煤主力合约收952.5，较上一个交易日跌6.5个点；铁矿石主力合约收699，较上一个交易日跌12.5个点。截至18日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3226元，较上一个交易日降6元；热卷均价为3280元，较上一交易日降4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为770元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1360元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2940元，较上一交易日降10元。

市场分析

今日钢市总体偏弱运行为主。多品种价格走低，期钢收跌，但幅度非常有限。如螺纹主力合约跌25个点，现货跌10-20个点，热卷、冷轧现货跌幅也基本和螺纹现货相当，总体成交一般。大户报价相对坚挺，但小户倾向于降价出货。市场情绪偏弱，对后市仍有担忧。

从本周市场运行节奏来看，基本呈现连续性小幅下跌的局面，将上周的反弹幅度基本回吐出去，回到上周价格低位区间。目前部分螺纹钢现货基本贴近3000元关口，和05合约价格以及钢坯的价格相差不大，卷螺差收窄，整个市场陷入疲弱的运行状态，说明市场仍然缺乏向上驱动。总体上说，如果要是没有特殊的因素，按照原来的路线，市场交易关税影响后遗症以及供需矛盾的逻辑，并且一直没有等到加码的刺激政策出来，市场仍然不托底，不够踏实。且焦煤的价格状态远比成材要弱，长此以往，有没有钢价的补跌空间，也留给市场想象空间。

低迷的市场，加大了市场对供给侧的强烈期盼。生态环境部明确要求，各省需在 2025 年 5 月 10 日前公布钢铁等重点排放单位名录，并于 10 月 20 日前完成配额发放。年度直接排放量达 2 万吨二氧化碳当量的钢铁企业将被纳入全国碳市场管理，不再参与地方碳市场，同时强调要加强数据质量管理以保障碳市场平稳运行。这一举措将深刻影响钢铁企业的运营成本与发展战略，推动企业加速绿色转型。在产量调控方面，国家发展改革委发布的报告明确，今年将持续实施粗钢产量调控，并推动钢铁产业减量重组。中长期而言，我国主要钢材品种产能大于产量。美国对等关税政策虽短期内增大国内钢材市场基本面压力，但长期有望加速行业落后产能出清，提升行业集中度，促使钢铁企业加快绿色转型与高端化发展，推动行业供给侧改革。但就短期而言，对行情的影响作用不大，关键在于资金、政策以及宏观情绪。

行情展望

今天作为周五，行情在没有欧美开盘的情况之下，仍然走出小幅下跌的态势，说明市场仍有较强的空头氛围和做空逻辑。一方面体现在市场信心不足，对后面价格预期不强，另一方面需求缺乏亮点，虽然低价能保持相对正常的刚需，但是出口风险和高供给放大了供需矛盾。另外，多头资金在螺纹和热卷上有护盘动作，但效果不佳，空头力量仍然很强，如果行情触底，至少要等到这一轮多空结束战斗，空头获利了解之后。 总之，行情并非一帆风顺，仍有不确定性，同时也要关注政策和突发消息的扰动，这也会打乱运行节奏。

从盘面来看，黑色系纷纷收跌，但焦煤、焦炭较夜盘有所转强，盘中反弹力度好于其他品种，最终跌幅在1%以内，小于夜盘跌幅。相对于昨天夜盘，铁矿转为跌幅最大品种，螺纹、热卷日内跌幅不足1%。具体来看，螺纹主力收3076，日跌25个点，较上周收盘价跌55个点。周结算价3109，较上周跌7个点，最新持仓192.6万手，日增仓6.7万手，较上周五增仓26.1万手。从目前看，盘面仍是空方势头，价格在上周低位反弹后，本周逐日下滑，连跌6个交易日。下方接近上周低点3033，继续关注该位置在下周支撑的有效性，在趋势没有改变以及尚未出现筑底信号之前，仍要做好下跌的风险防范。

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