钢市简评：焦炭提降落地 钢市行情窄幅回落但不乏结构性机会

    

行情回顾

今日钢市小幅回落。截止收盘，螺纹钢主力10合约收3082，较上一个交易日跌36个点；热卷主力10合约收3226，较上一个交易日跌31个点；焦炭主力合约收1445.5，较上一个交易日跌28.5个点；焦煤主力合约收852.5，较上一个交易日跌34个点；铁矿石主力合约收728，较上一个交易日跌7个点。截至16日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3286元，较上一个交易日降6元；热卷均价为3314元，较上一交易日降9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1360元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2950元，较上一个交易日累降30元。

市场分析

今日钢市整体偏弱运行，期货、现货价格都有小幅下滑。螺纹、热卷现货跌幅基本在10-20元，比盘面跌幅略小。冷轧、中板同样受挫，市场情绪转弱，投机需求降温，成交一般，钢厂和大户继续挺价。

回顾一周钢市，总体处于上涨格调，较上周价格有一定提升，螺纹和热卷周均价分别上涨42元和44元。不过，周五出现一定回落，这主要在于焦煤焦炭上游原料的下行，对钢材价格也产生了负面影响。

本周国内焦炭市场迎来第一轮提降，吨价跌幅50-55元，炼焦煤价格同步走弱，成本支撑显著弱化。从资金面看，焦煤空头持仓集中度高于其他黑色品种，空头动能释放可能放大价格波动。从成本端看，炼焦煤供应稳定但下游采购意愿低迷，贸易商避险情绪浓厚，场地煤车稀疏，焦企煤库存明显累积，叠加线上竞拍价格大幅下挫，矿方被动持续降价以迎合市场，进一步加剧行业悲观预期。但是在供应端，尽管原料煤价格先行下跌推动焦企小幅提升焦炉开工率，但市场早于周初已预期提降落地，终端放缓采购节奏导致焦炭销售边际减慢。

中美关税政策松动带动钢材价格反弹，市场风险偏好短期升温，但季节性需求下滑预期（如地产用钢淡季）仍主导钢厂原料采购策略，主流钢企对焦炭维持控量采购，同时中间商集港意愿平淡，港口成交清淡。综合来看，尽管宏观利好情绪阶段性释放，但焦炭供需结构趋向宽松的基本面未改，提降落地成为现实。

另外，出口缓和的热炒情绪出现边际递减，尽管当前钢材出口因关税豁免期出现阶段性放量，但平均税率仍高于年前水平，且抢出口已持续两个季度。在全球总需求未见增长预期的背景下，此轮出口增量更多是订单前置的短期行为，强度与持续性存疑，难以对冲国内需求淡季压力。关于美方针对进口汽车、钢铝232关税和美方对进口药品发起232调查，商务部敦促美方尽快停止。

行情展望

下周钢材市场将进入 “宏观情绪退潮” 与 “基本面压力兑现” 的关键博弈期，行情或呈现震荡基调但不乏结构性机会。当前市场对中美关税缓和的乐观预期已部分消化，而 6 月传统需求淡季的现实压力逐步凸显 ，需要观察工地开工和减产预期的扰动。不过，当前钢材普遍有利润，短期难以形成实质性供给收缩。原料端重点看焦煤、焦炭是否继续走弱，拖累成材价格。不过，出口韧性及制造业补库周期仍为结构性利多因素，热卷等工业材表现或优于螺纹，卷螺差有望继续扩大。

从盘面来看，黑色系周五普遍收跌，焦煤主力大跌3.84%连累整个黑色，螺纹、热卷最终跌幅分别为1.15%和0.95%。从螺纹主力10合约来看，收3082，日跌36个点，较上周五收盘价涨60个点，周结算价3089，涨11个点。从周线看，本周总体呈现反弹行情，最低点到最高点119个点，但周四、周五回落调整，周线遗憾未能收在上周开盘价之上，虽有反弹，但力道不足。下周继续关注本周三起涨点3070附近能否得到有效支撑，若有效支撑住，仍有回涨空间，上方压力参考3150-3180区间。否则，维持本周低点和高点之间震荡。

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