行情回顾
今日钢市走势一般，现货主流品种出现小幅回落调整，螺纹期货、热卷期货则一涨一跌，幅度非常有限。截止收盘，螺纹钢主力10合约收2959，较上一个交易日涨4个点；热卷主力10合约收3077，较上一个交易日跌6个点；焦炭主力合约收1342，较上一个交易日涨7.5个点；焦煤主力合约收757，较上一个交易日涨12.5个点；铁矿石主力合约收701，较上一个交易日跌1个点。截至5日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3173元，较上一个交易日涨7元；热卷均价为3209元，较上一交易日持平。原料方面，京唐港进口PB粉价格为750元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1260元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2880元，较上一个交易日降20元。
市场分析
今日钢市整体偏弱运行为主，昨天轰轰烈烈的上涨，因盘面逐步回落调整的价格而遇冷。从现货来看，仅个别螺纹市场小幅上涨10-20元，多数市场小幅回落，热卷弱于螺纹，多地回落幅度达30元，带钢、中板、冷轧等品种同步走弱。据商家反馈，昨日上涨后出货较好，但今天成交又淡了下来。从5月中下旬开始，一遇到反弹行情，总是持续的时间很短，之后便是再度回落，这也让商户变得更为谨慎，不过分看涨。除非有非常强的连续性反弹，能扭转方向的行情，才会转向激进的策略。
焦煤在一路利好的路边消息释放的情况下，今日河北石家庄、邢台、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调70元/吨、干熄焦炭下调75元/吨，2025年6月6日起执行。这比昨天唐山地区发起的50-55元的降幅还要高，也是上一波多轮下调50-55元后，首次见到扩大调整幅度的现象，这表明钢厂加大对焦炭的施压力度，背后是钢厂面临的压力也在增大，不仅厂库、社库降速进一步放缓，甚至有冷热轧品种厂库增加的情况，同时利润空间被压缩，电炉大面积陷入亏损，毕竟成材进入6月份后也出现了继续回落调整的局面。问题是，焦炭对钢材的让利空间，基本被铁矿吃掉了，而钢厂勉强维持微利，减产的动力也不足，多个钢种供给释放仍快于终端需求，铁水下降的幅度和速度都不明显，也没有出现铁矿负反馈，行情缺乏有效向上驱动，似乎很难找到基本面矛盾的凌厉方法，继续靠时间消磨空间。
下一步，市场很关注反弹的高度在哪？这取决于煤炭、焦煤、钢材的宽松格局能不能改变，也取决于宏观经济环境是不是进一步改善，以及出口、关税战有没有缓解的空间，美国贸易打压不会停止，试图绕过法院执行“B关税计划”因此也丢掉幻想。短期注重关税实质性和情绪化的冲击，中长期的注重出口的韧性和经济的韧性。在转型调整叠加内困外患的大环境下，只有挺过去才能迎来二次飞跃。
行情展望
从目前市场运行状况来看，持续下跌的行情得到缓和，尽管盘面今天回吐了昨天的部分涨幅，但还不至于形成新的一波跌势。行情运行的节奏伴随焦煤止跌反弹、期现基差修复而进行调整，一方面要等现货表现，另一方面产业链各个品种出现了不同步的差异化表现。这就造成了行情没有一致性方向，会进入震荡式运行的节奏运行。总体上，短期行情悲观情绪得到释放，需要调整节奏，这也会给多头一定喘息时间，不过仍不宜过度看涨反弹的高度。
从盘面来看，黑色系走势出现一定分化，主力热卷和铁矿略微收跌，螺纹和焦炭略微收涨，焦煤涨1.68%。螺纹主力收2959，涨4，持仓225.7万手，减仓2.3万手。前20席位持仓中，多头持仓减少2.7万手，空头持仓减少6811手，中信期货增持空单超2.9万手。日线日内先落后涨，未能突破昨日高点，反弹遇到一定阻力，最终收盘在5日均线附近，低于上一日收盘价。不过，小时级结构并未显示反弹已经结束，下一步如果继续上破2980，仍有回到3000附近的机会。
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