钢市简评：钢价止跌探涨 铁矿独强焦炭承压

    

行情回顾

今日钢市总体趋稳运行。截至收盘，螺纹钢主力01合约收3117，较上一个交易日跌2个点；热卷主力10合约收3313，较上一个交易日涨8个点；焦炭主力合约收1581.5，较上一个交易日跌22个点；焦煤主力合约收1094.5，较上一个交易日跌22个点；铁矿石主力合约收791.5，较上一个交易日涨13个点。截至4日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3230元，较上一个交易日降3元；热卷均价为3384元，较上一交易日降5元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为790元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1490元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2960元，较上一个交易日涨10元。

市场分析

今日钢市基本止跌企稳。少数市场螺纹、热卷、冷轧、中板、带钢、焊管等多个钢种上涨10-20元，幅度不大。低价成交较好，终端开始拿货，但是报价上来之后一般，少数螺纹、热卷市场仍补跌10元。

尽管盘面创出阶段性新低，但低位再次出现快速反弹，带动现货局部市场止跌回升，由此可以看出，价格下跌反反复复并不顺畅，且下滑的空间也较为有限。目前市场供给端变化不大，即便北方恢复生产，但成材的产量回升空间不大，且价格较低、利润转负的情况下限制了电炉的产量。因此，螺纹的供给边际在电炉，不用担心螺纹增产。而热卷主要在于铁水保卷板产量，热卷的供给边际在卷螺差。目前卷螺差维持在年度高位，说明了卷板的需求以及利润对铁水的引流作用较大。

对于需求而言，需求正在验证阶段，不宜过早产生需求悲观论。需求恢复助主要体现在三个方面：一是季节性“金九银十”需求，二是因7-8月份因高温、暴雨、台风等极端天气而推迟或停滞的项目，会在9月份集中复工和赶工，形成一波“补偿性需求”，三是出口需求，钢坯出口接单较好，成材出口压力也不大。因此，9月份钢材需求环比8月份必然会有所回升，这是季节性和政策推动的必然结果。这对成交量上升、库存去化以及钢价都会有一定支撑。恢复的强度和高度存在结构性偏差，要考虑地产领域总量需求已经无法回到过去的高峰水平，并且政策的利好存在滞后效应。

需要额外说明一点是：市场传主管部门拟出台措施抑制股市投机交易，主要或针对部分投资者动用从网络信贷平台借来的资金炒股，要求调查信贷资金违规流入股市的情况，这不是打压股市。

行情展望

行情跌完了吗？从今日表现来看，期钢在低位反弹表明继续下跌遇阻，现货局部报价调高。在电炉螺纹和高炉钢坯不断暴露亏损之际，市场开始重新审视钢材估值。目前供需两端都在恢复，因此库存变化需要跟踪到下周。不过，铁矿金融敏感性强，近日走势较强有提前炒美联储降息之意，且钢厂复产利于铁矿需求。短时间看，经历了8月份以来的前高后低的价格变化，继续下跌动力持续减弱，不宜继续追空。

盘面上，铁矿风景独好，主力合约涨1.67%至791.5，其他主力合约中只有热卷略微收涨，螺纹微跌2个点，焦煤跌幅近2%，焦炭跌1.37%。不过，整体都比夜盘收盘价高，日内实现了低位反弹，除了铁矿之外，其余品种反弹力度都比较弱。从螺纹主力01合约来看，最终收3117，跌2，持仓173.6万手，减仓1.8万手，这是自成为主力合约后首次减仓。目前日线回到3100之上，显示下方支撑力度较强，继续下跌阻力较大，下一步，观反弹力度，有望回到3145-3165区间。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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