钢市简评：黑色系集体沦陷 节前行情寒意逼人

    

行情回顾

今日钢市继续小幅下行。截至29日收盘，螺纹钢主力01合约收3097，较上一个交易日跌42个点；热卷主力10合约收3289，较上一个交易日跌41个点；焦炭主力合约收1647，较上一个交易日跌71.5个点；焦煤主力合约收1154，较上一个交易日跌60.5个点；铁矿石主力合约收784，较上一个交易日跌12.5个点。截至29日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3218元，较上一个交易日降8元；热卷均价为3379元，较上一交易日降8元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为790元，较上一个交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1390元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2970元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市整体偏弱运行，主流市场报价下跌20-30元，个别螺纹和热卷市场跌幅达40元，中厚板、冷轧板、镀锌板等品种跌幅略小。期钢盘面未能止跌，盘中反弹乏力，主力螺纹和热卷收盘价都低于上周五下跌后的收盘价。从成交上看，节前虽然价格补跌，但成交量进一步减少，市场情绪偏弱，对节后持谨慎态度，手头库存已经降到较低水平。

今日行情处于非常弱的状况，日内并没有见到明显反弹，表明市场反弹的条件不足。现货焦炭第一轮提涨纷纷落地，盘面焦煤、焦炭进入商品期货跌幅榜前三。资金避险为主，黑色纷纷减仓。

目前市场担忧假期库存随着大量到货明显增加，但这种担心没太大必要。今年去库时间延迟，后期累库时间也会变晚。由于需求弱，又逢夏季罕见高温多雨，造成多地建材市场库存快速回升。正常的逻辑是库存很难高于冬储时期的高峰值，但在杭州、长沙等地在9月份都高出了冬储时期最高值，这种情况是非常少见的。并且北京、邯郸、长春等地也明显高于去年同期。但另一方面，太原、郑州、南宁等地建材库存明显低于去年同期。这说明今年资源区域的不平衡现象明显增加，尤其是杭州及周边市场，大量交割资源发往华东，加剧了短期资源的快速增加，也一度成为期现操作的风向标。但像长沙市场，则明显在于没需求，对外流转又少，直接造成了库存堆积。好在进入9月中下旬，市场普遍都出现了增速放缓甚至下降的局面，表明库存资源被消耗，对钢价下行压力也有所减少。板材库存变化相对温和，总库存低于去年同期水平，石家庄、邯郸一带相对高于去年同期水平，天津低于去年同期3成，上海和广州也低于去年同期。

一些市场已经失去了参考意义，如合肥和武汉，主流钢厂都在厂周边建立了仓库，方便厂发，自身参与市场投放比重进一步提升。另一方面钢厂加大钢坯销售，钢坯外卖量明显增加。此外，贸易商经过这几年每逢冬储、长假，囤货必伤的规律，今年经营量已经降至非常低水平，经营模式已经发生了很大变化，不再靠量搏行情。

行情展望

从目前来看，钢市行情在长假前没有明显回涨的迹象，这与去年节前高热的行情形成了鲜明对照，更加凸显了今年市场的脆弱性。不过，由于假期因素扰动以及资金变化较大，行情不能完全反应现实情况，需要节后一周时间左右恢复正常运行节奏。短期看，市场处于相对低迷疲弱状态，市场心态偏弱，尽管宏观层面稳增长政策持续释放暖意，但传导至实体钢材消费的实效尚不明显，后续走向将高度依赖于政策效果的进一步显现及下游需求的实质性改善。

从盘面来看，黑色整体收跌。主力焦煤跌幅接近5%，焦炭跌幅超过4%，其他品种跌幅超过1%。螺纹主力01合约收3097，未能站上3100关口，跌42个点，持仓192.6万手，减仓4.99万手。前20席位持仓中，多头持仓减少7866手，空头持仓减少4.9万手。目前日周线信号较弱，如3100关口仍不能有效站上，则防止进一步回落至3080附近。

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