钢市简评：钢市寻底之路漫漫 期螺决战3000元大关

    

    行情回顾

    今日钢市继续窄幅下行。截至今日收盘，螺纹钢主力01合约收3024，较上一交易日跌37点；热卷主力01合约收3253，较上一交易日跌28点；焦炭主力合约收1753，较上一交易日跌0.5点；焦煤主力合约收1268.5，较上一交易日跌6点；铁矿石主力合约收776，较上一交易日跌2点。截至5日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3185元，较上一交易日降11元；热卷均价为3295元，较上一交易日降21元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为795元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1540元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2910元，较上一交易日降20元。

    市场分析

    今日钢市继续下行，并未出现完全止跌迹象。多地螺纹、热卷报价继续下滑10-20元，多地螺纹钢现货报价徘徊在3000元/吨以下，钢坯、带钢同步跟随下跌。从成交上看，总体出货略好于昨日，今日有入场抄底收货情况，低价成交稍好，但没有特别明显增量。

    近期，钢材市场经历了从宏观预期驱动向基本面现实回归的艰难转折。此前支撑市场情绪的"G2"贸易谈判缓和预期以及针对"十五五"规划的政策憧憬已基本被市场消化，炒作热情退潮后，钢价不得不直面自身疲弱的基本面现实。当下，多家钢厂反映接单情况不及8-9月，虽然风电用钢、船板在此前接单也比较火爆，但强度较此前也有所下降。进入四季度后，螺纹、冷热轧、中厚板等多个品种表需增幅显著放缓，螺纹表需单周环比减少35万余吨，本周最新库存数据显示，去库速度放缓，这受到了行情低迷的影响，也加剧了市场的担忧。

    另一方面，利润快速下滑，唐山钢坯利润较上周下降了40元，亏损加剧。多家钢厂螺纹已经到了亏损水平，北方部分钢厂热卷也到了盈亏平衡线附近。因此，近日钢厂减产声音增加，但多数还集中在山西、陕西、新疆等地，大西北建材市场资源投放量已经减少。但全国范围内减产还未成规模。下游需求持续低迷，供需矛盾突出。当前，钢材市场的核心症结在于需求端，但解决的办法还是在供给端。从数据看，社会库存降速明显放缓，而表观消费量下降速度仍然较快，这清晰地表明终端消费能力不足，市场正处于"弱现实"的笼罩之下，供给端收缩是较快的办法，但面临较大的现实难题。

    下一步，需要等待减产驱动的供需再平衡。在这种市场格局下，趋势性的上涨机会较小。保守起见，有现货资源的商家，可以采取"反弹即做空"或进行"正套"操作，其背后的逻辑在于，价格的每一次反弹都会因基本面压力而难以持续，从而提供更好的做空或套利机会。

    行情展望

    目前看，市场真正的转机，有待于行业自身开启深度的供需再平衡。即当钢价持续下跌导致钢厂利润大幅恶化，出现大面积的实质性亏损时，才能倒逼钢厂实施更大范围、更具力度的主动性减产。唯有看到库存出现持续、快速的下降，证明供应收缩的速度超过了需求下滑的速度，钢材价格方能获得坚实的底部支撑，并迎来一轮像样的反弹。在此之前，市场大概率将维持震荡寻底的弱势格局。

    从盘面上看，期螺、期卷破位下行，技术面走弱。不过午后焦炭、铁矿等反弹力度稍大，最终收盘跌幅较小，螺纹主力合约在黑色商品中跌幅最大，为1.21%，持仓达到203万手，近两天空头增仓相对明显。目前周线级别已经形成技术破位，这是一个重要的信号，如果本周内不能有效反弹，仍要防止新低出现。目前市场正在向下试探3000点这一重要的心理关口，从当前的动能来看，存在下破该关口的概率。

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