行情回顾
今日钢市总体变化不大，期钢略微收涨。截至收盘，螺纹钢主力 05合约报 3175点，较上一交易日涨11点；热卷主力 05 合约报 3332点，较上一交易日涨11点；焦炭主力合约报 1651.5点，较上一交易日涨涨27.5点；焦煤主力合约报 1091.5点，较上一交易日涨12点；铁矿石主力合约报794.5点，较上一交易日跌5点。截至4日 16 时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为 3310 元，较上一交易日降3元；热卷均价为 3311 元，较上一交易日降2元。原料方面，京唐港进口 PB 粉价格为 810元，较上一交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为 1540 元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为 2990 元，较上一交易日持平。
市场分析
今日钢市总体以稳运行为主，部分市场仍有小幅上涨表现，期钢则微幅收涨。从成交上看，整体出货一般，部分地区货源偏紧也未能带动价格大幅上行，多数市场低价资源相对好出货。
螺纹、热卷目前已经顺利完成主力合约切换，并且至今日两个品种的 05 远月合约均高于近月 01 合约的价格，说明资金对后市预期更为乐观，在产量平稳、降库节奏较好以及对宏观预期较好的情况下，市场表现出相对较强的反弹动力。另外，焦煤主力结束自 11 月 18 日连续下跌局面，也有利于推动整个黑色商品的反弹。
临近年底，供给端的变化更受市场关注，工信部此前发布的《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026 年）》提出：继续实施产量压减政策，按照支持先进企业发展、倒逼落后低效产能退出的原则落实年度产量调控任务，促进供需动态平衡。因此，年底产量压减仍是市场关注焦点。
目前市场已经进入 12 月，市场也比较关注冬储，今年钢厂出台冬储政策较往年晚，一方面是春节比去年晚，另一方面今年钢贸 “中间蓄水池” 功能继续下降，冬储意愿不强。冬储规模极大可能低于去年。当下市场行情不明朗，明年仍有较大不确定性，减少冬储规模也是众多商家选择。更多商家采取 “边走边看，到春季再决定” 的策略。
行情展望
从目前来看，行情走势并不弱，现货稳定性同样较高。在 10 月份螺纹、热卷表需回暖之后，供给侧减量的预期再推动行情涨至 11 月份以来新高，目前来看，基本面的利多驱动基本告一段落，市场情绪更倾向于宏观，对 12 月份中央经济工作会议、地产政策以及美联储降息仍有预期，而且螺纹、热卷仍处在估值向上修复通道当中，不排除短期内还有小幅上涨的机会。
从盘面来看，黑色商品多数收涨，主力合约除了铁矿石微跌之外，焦煤止跌快速拉升，最终收涨超 1.1%，焦炭保持强势上涨 1.69%，螺纹、热卷全天窄幅波动，尾盘走强，螺纹主力 05 以最高价 3175 收盘，最终上涨 11 点。盘中最低回撤至 3150 获得支撑，午后多头积极增仓，形成回涨态势。目前螺纹主力 05 合约保持相对强势，仍有上涨空间，下一步可能冲击 3200 关口。
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