钢市简评：钢市“躺平” 压抑情绪或催生钢市出现“宣泄型行情”

    

行情回顾

今日钢市总体平稳运行为主，报价与昨日无明显变化。截至收盘，螺纹钢主力05合约报 3127点，较上一交易日涨1点；热卷主力05 合约报 3280点，较上一交易日涨1点；焦炭主力01合约报1739点，较上一交易日跌0.5点；焦煤主力05合约报 1124点，较上一交易日持平；铁矿石主力05合约报778.5点，较上一交易日涨4.5点。截至25日16 时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3285元，较上一交易日降3元；热卷均价为 3272元，较上一交易日涨1元。原料方面，京唐港进口 PB 粉价格为 815元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为 1440 元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为 2950 元，较上一交易日持平。

市场分析

从近两日黑色行情走势来看，平淡无奇，市场已经被金银铜以及相关题材的消息淹没，在金银铜这些品种纷纷创下历史新高的氛围下，市场的关注点纷纷倒戈，吸金能力同样可观。但是钢材市场一方面缺乏资金驱动，另一方面观望心态也比较浓重，在没有出来新方向之前，交易也相对谨慎，造成了当前“鸡肋”行情。不过，市场上有一种声音，一旦金银铜出现回撤调整，资金会不会转入到黑色上来，黑色出现一波久违的行情。这不无道理，只是黑色当前缺乏叙事条件，需要继续等待。目前进入月底，下半年来，钢价长时间在相对平稳、低迷、狭窄的波动空间内运行，一旦行情爆发，压抑的情绪会推动行情在短时间内变动幅度很大。

据中国钢铁工业协会，2025年12月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1845万吨，平均日产184.5万吨，日产环比下降1.3%；生铁1681万吨，平均日产168.1万吨，日产环比下降1.9%；钢材1803万吨，平均日产180.3万吨，日产环比下降1.4%。2025年12月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1601万吨，环比上一旬增加126万吨，增长8.6%；比年初增加364万吨，增长29.5%；比上月同旬增加40万吨，增长2.6%；比去年同旬增加137万吨，增长9.4%，比前年同旬增加99万吨，增长6.6%。

从数据表现来看，呈现“产量收缩、库存累积”的格局。重点企业粗钢、生铁、钢材日均产量环比均小幅下滑，主要受环保限产与钢厂主动减产影响，契合行业供给侧调控导向。库存端压力显著凸显，钢材库存量环比大增8.6%，较年初、去年同旬均有明显增长，反映需求端疲软态势。此局面是供需双弱的直接体现，钢价近期反弹受制于需求回暖，短期市场或维持窄幅震荡。随着政策引导供需平衡，行业需聚焦高端产品供给、普通材限产与需求挖掘以改善格局。

行情展望

从目前市场运行情况来看，钢市平淡无味，价格基本失去涨跌动力，处于“躺平”状态运行。本周来，各路消息纷纷出台，也没有对行情有明显提振，市场在低迷中酝酿新的行情。由于西方市场因圣诞节纷纷休市，市场又缺乏有力因素驱动，月底各路商家操作也较为谨慎，但月底仍需要关注对明年宏观预期的变化，以及市场贵金属、有色金属和黑色金属市场情绪、资金此消彼涨的节奏。时间上来看，行情已经被压抑到接近极限，有可能从情绪上出现宣泄行情。

从盘面来看，黑色系总体小幅波动，主力焦煤最终收平，焦炭微跌0.5个点，螺纹、热卷和铁矿略微收涨。螺纹主力05合约收3127，涨1点，持仓158万手，减仓1.55万手。从前20席位来看，多头持仓减少9700余手，空头持仓减少600余手，持仓兴趣下降，仓量没有放大，缺乏行情驱动。目前日线进入震荡调整第五天，价格表现出抗跌的韧性，但仍缺乏仓量配合，没有向上突破，需要等待爆发时机，预计下周或提前炒作元旦行情，时间点上具备资金驱动叙事窗口，日线不低于3120，仍具备向上的条件。日内参考运行区间，3100-3159。

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