2026 年作为 “十五五” 开局之年，中央经济工作会议明确提出要因地制宜发展新质生产力，从供需两端发力培育新兴支柱产业。然而当前国内外经济环境复杂多变，全球经济复苏乏力与国内稳增长政策形成博弈，叠加春节假期影响，钢市供需两端阶段性放缓，传统淡季中的
“冬储行情” 迟迟未能显现，背后成因值得深入探析。
（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
一、产量表现：产能释放由弱转强但力度受限
从产量数据来看，2026 年 1 月钢铁企业产能释放呈现
“由降转升” 的态势，但整体力度仍受约束。据中国钢铁工业协会统计，1 月份重点大中型钢铁企业生铁日均产量 176.6 万吨，月环比上升 4.6%，同比下降 5.9%（详见图1）；粗钢日均产量
197.0 万吨，月环比大幅上升 10.3%，同比下降
5.4%（详见图2）；钢材日均产量 187.8 万吨，月环比上升 2.0%，同比下降 4.4%（详见图3）。
图1 大中型钢铁企业生铁旬产
图2 大中型钢铁企业粗钢旬产
图3 大中型钢铁企业钢材旬产
生产端的约束同样体现在高炉开工率上。兰格钢铁网调研数据显示，2026 年 1 月份全国主要钢企高炉开工率为 74.2％，较上月均值下降 1.4 个百分点（详见图4）；全国
201 家生产企业铁水日均产量均值为 222.7 万吨，较上月减少 4.9 万吨，钢铁企业生产释放整体呈现波动小降的态势。
图4 全国主要钢铁企业高炉开工率
二、利润状况：钢厂亏损持续抑制生产积极性
利润水平是影响钢铁企业生产决策的核心因素。2026 年 1 月份以来，钢厂盈利状态经历了 “品种分化至全面亏损” 的转变。据兰格钢铁研究中心测算，截至 1 月底，以两周原料库存测算，两大主流钢材品种盈亏呈现分化：三级螺纹钢先小幅盈利后逐步转为亏损，月末亏损近 40 元 / 吨；热卷则持续处于较大亏损状态，月末亏损接近 140 元 / 吨。
进入 2 月份，原料成本保持较强韧性，而钢材价格呈现震荡下滑态势，钢厂亏损局面进一步延续。持续的盈利压力直接导致钢铁企业生产积极性明显不足，成为制约产能进一步释放的关键因素。
三、冬储滞后：多重因素叠加抑制市场热情
传统 “冬储行情” 的缺席，核心源于供需两端及外部环境的多重制约：
其一，需求端冬储热情不足。市场商家对后期行情预期偏谨慎，主动冬储意愿薄弱，多数处于被动冬储状态，缺乏对市场价格的有效支撑。
其二，出口端受政策影响承压。出口许可证政策调整导致钢材直接出口呈现明显下降态势，外部需求对市场的拉动作用减弱。
其三，春节假期引发阶段性扰动。钢厂为保障假期生产提前采购原料，支撑了原料价格的坚挺；同时假期因素导致供需两端活动阶段性放缓，市场流通节奏放缓，难以形成有效行情推动力。
综上，当前钢市 “冬储行情” 未至，是产能释放受限、企业持续亏损、需求预期疲软、政策与假期扰动等多重因素共同作用的结果。随着节后市场逐步复苏，政策效应持续释放，供需两端能否实现有效衔接，将成为后续钢市行情走向的关键变量。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
- 兰格微观：钢市“冬储行情”缘何迟迟未至？2026/2/5