2026 年开年央行发布的金融数据交出亮眼答卷，成为实体经济复苏的强劲信号，更直接为钢材市场勾勒出明确的需求增量预期，为春节后钢市旺季行情筑牢基础。当月广义货币（M2）同比增长9%，狭义货币（M1）同比增长4.9%，人民币贷款增加4.71万亿元，社会融资规模增量达7.22万亿元并创历史同期新高，同期全国 PPI 同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点，且环比连续4个月上涨，工业价格的持续回暖，进一步印证实体经济需求正逐步修复。尽管当前制造用钢需求受企业观望情绪影响呈季节性走弱，但1月金融数据展现出的信贷与社融同比分化、M1增速回升、M2波动上行的结构性积极变化，叠加企业与居民端信贷意愿双升、政府与企业融资协同发力的多重信号，已为钢市需求复苏埋下伏笔，同时勾勒出基建用钢、制造业用钢、高端特种用钢三大需求增量，夯实春节后旺季需求基础，钢铁行业需求预期迎来实质性提振。
（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
增量一：基建资金前置发力，基建用钢需求迎确定性增量
1 月社融数据的核心亮点之一是政府债券净融资9764亿元，同比多增2831亿元，创历史同期新高，延续了资金前置发力的节奏。2026年作为 “十五五” 开局之年，财政政策保持积极有为，提前下达新增地方政府债务限额，叠加超长期特别国债、新型政策性金融工具的运用，资金拨付速度持续加快，推动基建项目尽快形成实物工作量。
从资金流向来看，基建相关领域获得持续的信贷与财政资金支持，社会综合融资成本维持低位，直接带动基建用钢需求边际改善。随着春节后各地基建项目集中复工复产，道路、桥梁、水利、新基建等工程建设提速，钢材的刚性需求将持续释放，基建用钢成为2026年钢市旺季最具确定性的需求增量，为钢铁行业提供坚实的需求支撑。
增量二：企业投融资意愿双升，制造业用钢需求迎修复性增量
1月企业贷款增加4.45万亿元，其中短期贷款增加2.05 万亿元、中长期贷款增加3.18 万亿元，票据融资减少8739 亿元，这一数据结构释放出企业经营与投资信心回升的关键信号。企业端整体贷款意愿增强，短期贷款满足生产经营资金需求，中长期贷款则指向企业扩产、设备更新等投资布局，叠加企业债券净融资5033 亿元，同比多增 579 亿元，直接融资与间接融资协同发力，实体经济融资需求持续回暖。
货币政策重点加大对制造业中长期贷款投放，与扩大设备更新、消费品以旧换新等政策形成联动，推动制造业企业加快生产升级与产能扩张。制造业是钢铁行业的核心需求端，机械、汽车、家电等下游行业的生产复苏，将直接带动板材、型材等钢材产品的需求修复。尽管当前制造用钢需求仍处季节性弱势，但企业投融资意愿的提升，为春节后制造业用钢需求的持续修复积蓄动能，成为钢市旺季的重要需求增量。
增量三：政策精准锚定高端领域，高端特种用钢需求迎成长性增量
央行通过总量宽松、结构优化、成本下行三重发力，精准引领钢材需求结构升级，为高端特种用钢需求打开成长空间。一方面，央行下调各类结构性再贷款利率0.25个百分点，扩大科技创新再贷款额度，明确加大对绿色转型的信贷支持，与钢铁行业稳增长方案形成协同；另一方面，碳减排支持工具扩围覆盖钢铁节能改造，释放降准降息潜在空间，既缓解了行业整体需求疲软的担忧，更精准撬动了高端制造、绿色低碳领域的钢材需求。
当前宏观政策聚焦培育新质生产力，谋划高技术产业重大工程，推进全国统一大市场建设，制造业升级与绿色转型成为发展主线。新能源、高端装备、节能环保等领域的发展，对高端特种钢材的需求持续攀升，而结构性货币政策工具的引导，推动钢材需求向高端工业用钢倾斜。这一趋势下，高端特种用钢需求将成为2026 年钢市最具成长性的增量，推动钢铁行业需求结构优化，为行业高质量发展注入新动能。
从政策传导与市场表现来看，1月金融数据的亮眼表现，进一步强化了货币政策的传导效能，为春节后钢市需求复苏注入强劲信心。尽管受春节淡季影响，当前钢市短期需求复苏节奏偏缓、钢企盈利仍处薄弱状态，但政策效能的逐步显现已成为明确趋势。
随着货币政策持续发力，叠加春节后终端复工复产有序推进，基建、制造业、高端特种领域的钢材需求将逐步释放，三大需求增量将共同支撑旺季钢市行情。2026 年开年的金融数据，不仅为节后钢材市场需求复苏奠定了坚实的预期基础，更让货币适度宽松政策成为夯实旺季钢市需求的核心抓手，钢铁行业有望在政策发力与需求复苏的双重驱动下，迎来平稳向好的发展态势。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）
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