钢市简评：资金抱团板材逻辑强化 热卷主力持仓首超螺纹

    

行情回顾

今日钢市以稳为主，期钢变动不大。截至今日收盘，螺纹钢主力10合约报3191点，较上一交易日涨2点；热卷主力10合约报3392点，较上一交易日跌5点；焦炭主力05合约报1833点，较上一交易日跌25点；焦煤主力05合约报1258.5点，较上一交易日跌13.5点；铁矿石主力09合约报786.5点，较上一交易日涨1.5点。截至24日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3333元，较上一交易日涨5元；热卷均价为3369元，较上一交易日跌1元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为1500元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3020元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市主稳，个别热卷市场小幅补涨，临近周末，市场相对平稳，总体出货一般。

本周国内钢市整体呈现上涨运行格局，现货涨幅50-100元不等，盘面螺纹、热卷创下4月份新高，临近月末涨势逐步收敛进入休整阶段。本周热卷主力10合约持仓一度超过螺纹，为热卷期货上市以来首次。后期热卷合约有望成为黑色持仓量最大品种，这符合产业转型、品种结构调整以及供需关系变革的大势。

由于一季度经济增速超预期，一线地产二手房成交好转，市场信心复苏。加上全国粗钢产量同比明显压降，行业控产成效显现，使得市场情绪转强，上涨条件增多。虽然本周钢材整体产量环比回升，但品种供给分化明显，建材产量增幅突出，热卷、冷轧小幅减产。库存端全渠道整体大幅去库，厂库、社库同步下降。由于价格上涨带动，需求端整体表观需求大幅放量，下游消费持续回暖，但经过连续上涨后，市场高位拿货意愿减弱，成交逐步降温，现货出货节奏放缓。

盘面资金入市明显，热卷资金大幅流入、持仓持续攀升，周四夜盘热卷主力合约持仓量历史首次超过螺纹，卷螺差一周内持续扩大，资金抱团布局板材特征显著，契合产业转型与品种结构调整趋势。热卷本轮走强主要依托前期偏低估值以及出口需求支撑，随着价格上行，国内反弹空间持续压缩出口利润，后续出口接单边际压力逐步显现。

宏观层面，特别国债落地、扩内需政策持续发力对需求形成长期支撑；能源端国内油价下调、物流成本回落，蒙煤供应扰动被市场放大，实际影响有限。当前行业无实质性强力限产政策支撑，本轮反弹更多来自估值修复与资金推动。

行情展望

连续两周上涨后，市场动能消耗充分，下周临近五一长假，将由单边上涨转入震荡整理，并非趋势转跌，后续基本面修复下仍有上行机会。盘面不建议盲目追多，节前减少操作为宜。重点关注热卷出口利润变化、增量资金持续性，以及铁矿石到港、钢厂补库节奏。

从盘面来看，黑色商品涨跌互现，和夜盘相比变化不大。螺纹主力收3191，日涨2点，较上周五收盘价涨58点，周结算价3175，较上周涨64点，重心明显上移。最新持仓175.9万手，较上周五增仓32.2万手，成交量较上周增29万手。本周价格实现有效突破，创2月份以来新高。资金向上进攻，下周关注3200附近压力，节前博弈难度加大，上方压力3236，下方回撤防守3150。参考运行区间：3150-3236。

信息监督：马力 010-63967913 13811615299

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