2026年4月份，国内钢价震荡走高，带动钢铁行业经营状况明显回暖，单月盈利109.2亿元，一举扭转1-3月亏损局面，实现整体扭亏为盈。国家统计局数据显示，1-4月黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入23875.0亿元，同比下降2.6%；营业成本22851.5亿元，同比下降2.4%；利润总额75.8亿元，同比下降51.5%。5月钢价与原料价格同步上行，钢价涨幅略高于成本涨幅，企业盈利空间继续小幅修复，行业月度盈利局面有望延续。
一、五月份市场运行特征与钢企盈利表现
1、原燃料价格分化，钢铁成本持续上行
5月钢铁原燃料价格走势分化，铁矿石、焦炭价格上涨，废钢价格稳中略跌。受铁矿石、焦炭涨价带动，钢铁月均成本进一步上移，成本对钢价的支撑作用持续增强。
兰格钢铁网监测数据显示，唐山66%品位干基铁精粉均价986元/吨，环比上涨16元/吨；澳大利亚61.5%粉矿日照港均价785元/吨，环比上涨13元/吨；唐山二级冶金焦均价1485元/吨，环比上涨79元/吨；唐山重废均价2028元/吨，环比下跌13元/吨。
从成本指数看，5月即期原料测算生铁成本指数107.6，环比上升2.7%；两周、四周库存原料测算成本指数分别为106.9、104.9，环比分别上升2.9%、1.1%，钢厂各库存周期成本均小幅回升。
图1 兰格生铁成本指数走势图
2、钢价继续上行，钢企盈利仍有改善
5月兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为3636元/吨，环比上升2.9%，市场价格中枢继续上移。细分核心品种来看，螺纹钢月均价格3457元/吨，环比上涨3.0%；热轧卷板月均价格3518元/吨，环比上涨3.5%。
整体来看，原料成本端波动区间在1.1%～2.9%，钢材价格涨幅在2.9%～3.5%，钢价涨幅仍高于成本涨幅，钢企盈利继续改善，但改善空间有限。
3、品种盈利环比好转，行业稳健经营局面有望保持
从核心品种盈利表现来看，5月份钢材主要品种毛利较上月有所改善。
三级螺纹钢方面，2026年5月即期原料测算月均毛利为65元/吨，较上月增加36元/吨；两周库存原料测算月均毛利75元/吨，较上月增加36元/吨，由亏转盈；四周库存原料测算月均毛利51元/吨，较上月增加14元/吨。
图2 三级螺纹钢不同库存周期原料测算毛利水平变化
5月份热轧卷板即期测算亏损5元/吨，环比减亏62元/吨；两周、四周库存测算分别盈利6元/吨、42元/吨，环比分别提升52元/吨、90元/吨，均实现由亏转盈。
从四周库存原料测算的七大监测钢材品种毛利表现来看，5月各品种毛利先升后降，整体盈利均环比好转，改善幅度在52～126元/吨，行业盈利呈现较明显修复态势。
图3 主要钢材品种（四周库存原料）毛利水平
总体而言，在钢价上涨与成本逐步上升共同作用下，5月各钢材品种吨钢毛利均有所改善。但随着钢价回落及成本高企，5月末行业盈利已显现承压态势。
二、六月份钢市展望与盈利预判
1、宏观环境：政策继续发力，需求仍存短板
2026年以来，我国加快构建新发展格局，有效实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，生产供给平稳增长，市场销售继续扩大，外贸韧性持续彰显，国内经济保持稳中有进发展态势。5月以来，政策延续加力提速、精准滴灌、扩内需稳地产的态势，政策合力进一步增强，全力巩固经济稳中有进态势，为全年实现4.5%-5%增长目标筑牢支撑。但也要看到，外部形势复杂多变，国内供强需弱仍较突出，部分企业经营压力仍存，经济稳中向好的基础还需巩固。
2、供给端：产能释放受限，供给整体可控
5月份国内钢铁生产温和回升，高炉开工率、铁水及粗钢日产环比小幅增加，据兰格钢铁网调研数据显示，5月份全国百家中小钢企高炉开工率的均值为76.3％，较上月上升0.7个百分点；全国201家生产企业铁水日均产量为226.4万吨，较上月同期增加1.7万吨；预计5月份粗钢日均产量仍在280万吨左右。6月份受政策调控、市场需求步入淡季等因素影响，钢企生产空间仍然受限，供给整体保持可控。
3、需求端：淡季特征加剧，需求结构分化
6月份钢铁需求淡季进一步深入。南方进入主汛期、北方持续高温，建筑施工受阻，建材采购节奏明显放缓，建筑钢材需求走弱。制造业用钢呈现“总量弱复苏、结构强分化”特点，热轧卷板受传统制造拖累回落明显，中厚板依托高端制造保持韧性；高端用钢受政策与新兴产业支撑，传统需求受气候与淡季压制，板材需求小幅回落，高端化、精细化趋势更加明显。
4、成本端：原燃料分化，成本支撑仍强
5月份钢铁原燃料价格呈现分化走势，铁矿石均价上涨，焦炭两轮提涨落地，废钢价格稳中上行，但均价仍有所下跌，因铁矿石、焦炭均价上涨带动，钢铁月均成本水平上移，成本对钢价的支撑作用继续转强。
进入6月份，原料市场格局将呈现“铁矿高位承压、焦炭高位坚挺、废钢小幅波动”的特征，钢铁生产成本整体高位震荡，成本端对钢价支撑力度仍存韧性。
5、盈利预判：6月钢企盈利或有所承压
综合来看，6月份国内钢铁市场处于成本高位震荡、政策托底发力，同时海外地缘冲突扰动、国内终端需求季节性走弱、库存去化放缓、供给压力回升的多重博弈格局。兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，6月份国内钢铁市场或将呈现震荡偏弱走势，品种间走势延续分化，长材受需求走弱影响市场相对偏弱，而板材依托制造业韧性相对抗跌，市场整体维持窄幅波动运行格局。在成本端整体高位震荡下，预计6月份钢企盈利将承压收缩。（兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处）
- 兰格研究：六月份钢企盈利将承压收缩2026/6/2