行情回顾
今日钢市价格小幅回落，期钢同步窄幅收跌。截至4日收盘，螺纹钢主力10合约报3157点，较上一交易日跌18点；热卷主力10合约报3377点，较上一交易日跌15点；焦炭主力09合约报2043点，较上一交易日涨45.5点；焦煤主力09合约报1431.5点，较上一交易日涨59.5点；铁矿石主力09合约报767.5点，较上一交易日跌14.5点。截至4日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3324元，较上一交易日降15元；热卷均价为3399元，较上一交易日降7元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为746元，较上一交易日降13元；唐山准一级冶金焦价格为1665元，较上一交易日涨55元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3020元，较上一交易日降10元。
市场分析
今日市场运行偏弱，主流螺纹、热卷价格回落10-20元，唐山钢坯同步回落10元，逼近3000重要关口。市场成交较差，出货节奏放缓，信心不足。
在煤焦一路上涨过程中，钢材表现依旧脆弱，主要来自于淡季需求担忧，以及库存累库的预期差。从库存来看，据兰格数据，截至 6 月 3 日全国 29 城钢材总库存 1070.83 万吨，本周环比小幅回落 0.22 万吨，上周降幅 10.70 万吨，整体去库节奏大幅放缓，库存同比依旧抬升 29.05%，各品种分化特征显著。
建材库存 500.25 万吨，本周继续去库 4.02 万吨、延续回落趋势，但去库幅度较上周 14.63 万吨明显收窄，同比库存仍高 22.49%，终端基建、地产需求回暖边际走弱，旺季收尾采购逐步降温。热卷、中厚板库存逆势累库，热卷周增 2.53 万吨、中厚板周增 1.41 万吨，上周两者同样增量，下游机械、造船、压力容器开工分化，原料成本支撑下钢厂出厂放量，资源持续流入市场，二者同比分别大增 37.13%、55.88%。
冷轧微降 0.14 万吨，去库近乎停滞，同比 17.39% 偏高。整体来看，建材需求趋弱拖累去库，板材受供应增量拖累库存上行，旺季尾声钢材需求拐点逐步显现，高同比库存仍压制钢价上行空间。
不过，随着钢厂直供力度增加，社库并不完全反映供需关系，库存没有严重到影响行情运行，况且历次降价去库效果并不好。
行情展望
从目前看，黑色在盘面走势分化，主要是钢材需求较弱，出货量下降，加上盘面资金在煤焦和成材之间套利需要，技术面受到了压制。下一步，煤焦强势不改，但螺纹、热卷下降自驱力不够，目前基本面没有新增大矛盾，需求因淡季边际走弱是正常季节变化，库存尚未引发大规模累库担忧。下一步，需要注意盘面分化节奏，不宜过度看空。
从盘面来看，黑色商品走势分化，主力焦煤大涨4.34%，焦炭涨2.28%。铁矿石、螺纹和热卷纷纷下跌，其中主力铁矿石跌1.85%，螺纹和热卷跌幅在0.5%左右。具体看，螺纹主力10合约收3157，跌18点，持仓170万手，增仓2万手，主力净空单增加1.6万手。成交62万手，增加10万手。目前日线反弹向上修正结束，第二日向下调整，回到通道下沿。尾盘有多头介入，需要关注下方3150附近支撑，盘面做空力量不强，跌幅有限。下一日参考运行区间：3145-3185。
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